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本周，美股三大指數(shù)漲跌不一。標(biāo)普500指數(shù)（.INX）周漲0.51%，周五收報2907.41，據(jù)歷史高點2940.91僅約1.15%，此外，道指（.DJI）累計下跌0.05%，納指（.IXIC）上漲0.57%。
華爾街的“恐慌指數(shù)”——Cboe標(biāo)普500波動率指數(shù)（VIX）（VXXB）周五收報12.01，本周下跌6.32%，連續(xù)三周回落，目前遠(yuǎn)低于長期平均水平（19）。去年12月份該指數(shù)最高報36.2。
美聯(lián)儲（Fed）周三公布的3月貨幣政策會議紀(jì)要（Minutes）顯示，多數(shù)聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）決策者認(rèn)為，考慮到經(jīng)濟(jì)前景和風(fēng)險的變化，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間今年內(nèi)可能保持不變。部分官員則表示，如果經(jīng)濟(jì)走勢符合預(yù)期，今年晚些時候適度提高利率目標(biāo)區(qū)間是“合適的”。
會議紀(jì)要公布后，金融市場反應(yīng)并不顯著。當(dāng)日稍早，歐洲央行（ECB）公布最新利率決議，維持各主要基準(zhǔn)利率不變，并表示現(xiàn)有利率政策將至少保持到年底。
全球股市（ACWI）總體表現(xiàn)良好。本周，美元定價的富時新興市場指數(shù)ETF（VWO）下跌0.27%，MSCI歐元區(qū)ETF（EZU）上漲1.08%，MSCI英國ETF（EWU）上漲0.41%，MSCI日本ETF（EWJ）收高0.88%。
亞太新興市場有所回調(diào)。滬深股市方面，滬指（000001）周五收報3188.63，周跌1.78%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）大跌4.59%。
恒生指數(shù)周五收報29,909.76，周跌0.09%。騰訊控股（00700）本周累計上漲4.78%，連續(xù)兩周錄得4%以上升幅。
周五下午，中國央行、海關(guān)總署公布一批數(shù)據(jù)，其中有多項超出市場預(yù)期。此外，前一日公布的3月全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.3%，時隔三個月重返2%上方。
對此，央行參事盛松成刊文稱，逆周期宏觀調(diào)控政策影響到各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的政策時滯長短不一。通常在“穩(wěn)增長”政策開始實施后的3-5個月，M2、社融等金融數(shù)據(jù)率先企穩(wěn)回升，工業(yè)增加值、消費、固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的企穩(wěn)則是在政策放寬后的3-8個月，而CPI、PPI等物價數(shù)據(jù)的見底回暖則在政策放寬后的10-11個月。從歷史經(jīng)驗看，金融數(shù)據(jù)一般最早企穩(wěn)回升，但這次政策時滯明顯較長。金融數(shù)據(jù)是否已企穩(wěn)需要結(jié)合一季度數(shù)據(jù)整體觀察，尚待進(jìn)一步驗證。
一季度中國GDP數(shù)據(jù)將于下周公布，市場預(yù)估同比漲幅為6.3%。本周，國際貨幣基金組織（IMF）在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)測，全球增長將從2018年的3.6%降至2019年的3.3%。
與此同時，與今年1月的預(yù)測相比，IMF將中國2019年的增速上調(diào)了0.1個百分點。根據(jù)IMF的最新預(yù)測，中國經(jīng)濟(jì)增速將從2018年的6.6%降至2019年的6.3%，然后在2020年滑至6.1%。
??下周將公布的重要數(shù)據(jù)、事項及提示有：周一，紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)；周三，一季度中國GDP，3月中國規(guī)模以上工業(yè)增加值，3月歐元區(qū)、英國CPI，英國央行行長卡尼（Mark Carney）講話；周四，3月美國核心零售銷售，4月美國費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)、德國制造業(yè)PMI，美聯(lián)儲褐皮書（Beige Book）；周五，美、英、德市場因耶穌受難日休市。
??下周將公布財報的大公司有：周一，花旗集團(tuán)（C），高盛集團(tuán)（GS），嘉信（SCHW）；周二，奈飛（NFLX）(盤后），美國銀行（BAC），貝萊德（BLK）；周三，摩根士丹利（MS）；周四，美國運通（AXP）。
下周，市場將繼續(xù)重點關(guān)注美國公司財報表現(xiàn)以及中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
本周五，摩根大通（JPM）和富國銀行（WFC）均公布了好于預(yù)期的財報。尤其是摩根大通，2019年一季度，該公司營收、利潤和市場高度關(guān)注的FICC業(yè)務(wù)皆超出預(yù)期，季度營收達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的298.5億美元，高于市場預(yù)計的284億美元。
摩根大通CEO杰米-戴蒙（Jamie Dimon）表示，2008年金融危機(jī)后開始的擴(kuò)張沒有結(jié)束。他說：“如果你看看美國經(jīng)濟(jì)，消費者狀況良好，資產(chǎn)負(fù)債表狀況良好，人們會回到勞動力市場，公司有充足的資金。”
“它可以持續(xù)多年，”戴蒙補(bǔ)充說，“沒有法律規(guī)定它必須停止。我們列出清單，并查看了存在的問題：地緣政治問題、流動性較低。這可能會以某種方式導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，但這些情況可能不會出現(xiàn)在2019年，2020年，2021年。”
但市場并非如此樂觀。Refinitiv的數(shù)據(jù)顯示，一季度企業(yè)盈利將迎來三年來首次下滑，降幅約為2.3%。
此外，投資者密切關(guān)注中國下周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以驗證經(jīng)濟(jì)是否觸底。
《中國證券報》周五頭版刊文稱，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將在下周出爐，但從已公布的部分?jǐn)?shù)據(jù)來看，生產(chǎn)活動超預(yù)期恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)跡象初顯。在“政策底”、“市場底”相繼明確之后，“經(jīng)濟(jì)底”的確認(rèn)將為A股市場發(fā)展提供更加堅實的基本面支撐。
至今，滬指較年初低點的漲幅已接近31%。
A股主要板塊、中證一級行業(yè)估值水平與2019年1月4日市場低點對比（圖片來源：新浪財經(jīng)）本周持倉報告：“聰明資金”連續(xù)八周押注油價上漲
（線索Clues / 李濤、實習(xí)編輯 姚瀾）
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責(zé)任編輯：李濤
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