專題：微軟超越蘋果成全球市值最高上市公司

　　轉自：華爾街見聞　　

　　一個殘酷的現實是，分析師們認為蘋果不再是成長型股票了，而微軟是長期投資更好的選擇。

　　作為兩家老牌科技巨頭，微軟和蘋果公司爭奪“美股一哥”的斗爭一直沒有停止過。

　　上周五，微軟收盤時以2.89萬億美元的市值超過了市值2.87萬億美元的蘋果，重新成為全球市值最高的公司。2024年以來，蘋果股價下跌了3.4%，而微軟上漲了3.3%。

　　此前，蘋果幾乎一直在市值方面處于領先地位，但也有過被微軟短暫超越的經歷。而這次情況不同的地方在于，科技行業或許已經發生根本性的轉變，那就是AI帶來了巨大的歷史機遇：通過投資Open AI，微軟在AI領域有著明顯的領先優勢。

　　分析師指出，回顧蘋果和微軟兩家公司的財務表現，以及展望它們未來的預期收入和利潤，可以認為：蘋果不再是成長型股票，而微軟是長期投資更好的選擇。

　　微軟每股收益增長更快

　　通過對比兩家公司和標普500 ETF Trust（SPY）截至上周四收盤時的總回報和遠期市盈率可以發現：SPY的市盈率估值攀升來30%，股市整體估值比以前有所提升。

　　但相比之下，蘋果的市盈率估值在過去五年里增長超100%，而微軟的市盈率估值只增長了46%，部分原因是微軟過去股價表現不如蘋果，更重要的原因是微軟的每股收益增長比蘋果更快。

數據來源：FactSet

　　微軟業績更有想象空間

　　參考目前兩家公司過去五年銷售額和每股收益以及標普500的年復合增長率（CAGR），2023年的數字基于前三個季度的業績和第四季度的預測。

　　從表格中可以看出，過去五年，蘋果和微軟的增速都超過標普500指數增速，但微軟更快。展望未來，分析師預計蘋果的增速將遠遠低于微軟的增速，甚至會低于標普500。

數據來源：FactSet

　　業績增速的變化，解釋了微軟現在的遠期市盈率為什么會高于蘋果。

　　外資行的分析師們似乎都同意這一觀點。目前蘋果和微軟的評級和目標價格匯總顯示，蘋果未來12個月的漲幅為6%，而微軟的預期漲幅為9%。

數據來源：FactSet

　　基于2023年度科技股的巨大漲幅，分析師對于兩家公司在2024年的預期漲幅都不算高，但很明顯，微軟還是被賦予了更高的期待。

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責任編輯：劉明亮