當(dāng)?shù)貢r間5月29日，亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow對于美國第二季度的GDP增長率預(yù)測為下降51.2%，這是當(dāng)前對于美國GDP前景的預(yù)測中較為悲觀的一個。值得一提，亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow雖然是不經(jīng)主觀調(diào)整、僅考慮模型的非聯(lián)儲官方口徑，但作為基于實(shí)時數(shù)據(jù)的實(shí)際GDP連續(xù)估計廣受研究者認(rèn)可。此前，紐約聯(lián)儲Nowcast也更新了對美國GDP的預(yù)測從-30.5%降至-35.5%。

來源：GDPNow

　　亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型對2020年第二季度實(shí)際GDP增長率（經(jīng)季節(jié)調(diào)整的年增長率）的預(yù)測是- 51.2%，低于5月28日的- 40.4%。今天上午，美國普查局（USCB）發(fā)布了先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)報告，發(fā)布了個人收入和支出報告，第二季度實(shí)際個人消費(fèi)支出增長的即時預(yù)報（Nowcast）從- 43.3%下降到- 56.5%，而實(shí)際凈出口變化對第二季度實(shí)際GDP增長貢獻(xiàn)率的即時預(yù)報從2.07個百分點(diǎn)下降到0.73個百分點(diǎn)。

來源：GDPNow

　　在模型給出的詳細(xì)數(shù)據(jù)中，我們可以看到政府支出對GDP預(yù)測貢獻(xiàn)了-1.12%，見上圖。

　　考慮到3月份美國國會已經(jīng)通過了2.2萬億的刺激政策包括1200美元的廣泛民眾刺激，講道理政府支出應(yīng)該會對GDP起到正向作用。那么為什么現(xiàn)在GDPNow預(yù)測顯示政府支出對GDP表現(xiàn)為負(fù)貢獻(xiàn)呢？

　　有分析師給出的原因是“懷疑模型認(rèn)為各州開支的下降抵消了政府開支。”

　　GDPNow的創(chuàng)始人、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕特-希金斯（Pat Higgins）在回復(fù)的郵件中給出了答案：

　　該模型顯示，本季度聯(lián)邦政府實(shí)際支出增長1.7%，但州和地方政府實(shí)際支出（按年率計算）下降13.3%，所以政府總支出下降了7.8%。

來源：GDPNow

　　在州和地方支出中，降幅主要集中在“一般政府雇員薪酬”，占上季度州+地方政府支出的61%。 該模型使用州和地方的就業(yè)人數(shù)來預(yù)測州和地方支出的子組成部分。而上個月，州和地方的就業(yè)人數(shù)減少了近100萬。

　　該模型只會考慮到2020年3月份的《關(guān)懷法案》（CARES Act）在其發(fā)布時在GDP源數(shù)據(jù)中所顯示出的特征。實(shí)際可支配個人收入也被用來估計模型的因素，但并未直接預(yù)測尚未發(fā)布的消費(fèi)者支出數(shù)據(jù)。

　　簡而言之，該模型認(rèn)為各州遭受的打擊足以抵消國會2萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案。而且，這還不包括對居民消費(fèi)支出影響的具體數(shù)據(jù)的直接預(yù)測。那我們接下來看看美國經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）最新發(fā)布的美國個人收入&支出報告：

來源：Mish Talk

　　在昨天美國經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布的報告顯示，美居民人均收入激增但支出更是創(chuàng)紀(jì)錄的下跌。具體數(shù)據(jù)如下：

　　收入：+ 10.5%；

　　可支配收入：+12.9%；

　　實(shí)際可支配收入：+13.4%；

　　個人消費(fèi)支出：-13.6%；

　　實(shí)際個人消費(fèi)支出：-13.2%。

　　在疫情封鎖失去工作的一個月中，收入不僅沒有減少反而增加了超過10%，可想而知美聯(lián)儲放水的力度之大，美國工人不工作反而能“賺”到更多的錢，詳情參見新浪美股《特朗普的2.2萬億正激勵美國工人“保持失業(yè)”》。

　　簡單計算一下，當(dāng)前可支配收入增長12.9%，至18.66萬億美元，當(dāng)前個人消費(fèi)支出下降13.6%至12.51萬億美元。儲蓄=18.66-12.51=6.15萬億美元，儲蓄率=6.15/18.66=33%。

　　一直以“超前消費(fèi)”而聞名的美國人，在疫情期間居民儲蓄利率實(shí)現(xiàn)了驚人的飛躍，達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的33%。反而消費(fèi)支出驟降-13.6%，考慮到美國經(jīng)濟(jì)增長長期以來都是由居民消費(fèi)驅(qū)動的，實(shí)際消費(fèi)支出的沉重打擊讓美國今年經(jīng)濟(jì)狀況實(shí)在不容樂觀。（新浪美股 林克）

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責(zé)任編輯：張國帥