華爾街最大的一些機構對市場下一步的方向存在分歧。

　　盡管多數風險資產已經遠遠脫離3月中旬低點，但當有關冠狀病毒疫情全球影響的不確定性達到頂峰時，市場對于接下來的事情幾乎沒有共識。辯論的核心是中央銀行和政府大規模刺激措施的長期有效性。

　　花旗集團就對股市的上漲感到“費解”。

　　“在央行提供充足流動性的帶動下，廣泛的政策反應可能推動了市場的走勢，”經濟學家Igor Cesarec和Catherine Mann周四發布報告稱，“但是，由于尚不清楚市場能否無限期獲得支撐，因此應該謹慎行事。一旦嚴峻的經濟現實再次襲來，風險資產可能會變得脆弱。”

　　另一方面，摩根大通認為股市上漲是合理的，而且可以持續下去。

　　“雖然經濟活動的崩潰是歷史性的，但全球旨在緩解沖擊并支持經濟復蘇的應對措施也同樣是歷史性的，”Marko Kolanovic周四發布報告稱，“我們預計，隨著經濟重新開放并鑒于空前的政策支持，風險資產將繼續回升，不過我們預計上漲速度將有所放緩。”

　　自3月23日以來，MSCI世界指數已上漲約25%，因投資者對當局抵消疫情影響的措施予以積極響應。當對該病毒的擔憂達到頂峰時，該全球股指從2月份高點曾下跌了34%。

　　展望

　　高盛集團和摩根士丹利認為漲勢很大程度上能保持，但也有警告。

　　高盛將市場上升歸因于病毒感染率的穩定以及資金和流動性壓力指標的改善。該行表示，股市已經消化了未來兩年的宏觀經濟表現，投資者可能會無視所出現的巨大經濟損失。

　　策略師Zach Pandl等周二發布的報告稱，“市場將繼續忽視有關經濟疲軟的壞消息，前提是他們能繼續堅持認為，近期的相當大一部分損失將在明年底之前被扭轉。”

　　摩根士丹利也對資產價格表現與基本面之間的差異感到安心，并指出市場傾向領先于經濟走勢，并且更關注變化率而不是絕對水平。

　　“在經濟極端情況下，市場與經濟之間的分歧很普遍，”Andrew Sheets等策略師周四發布報告稱，“改變的速度才是關鍵--‘U’型復蘇可以接受，‘W’型則不行。”

責任編輯：覃肄靈