美國原油期貨周一暴跌到負值后，全球石油市場面臨一個顯而易見的問題：布倫特原油可不可以這樣？

　　答案是當然可以。

　　ICE歐洲期貨交易所周二晚間證實，正在就負油價的可能性為多個布倫特合約做準備，以備不時之需，盡管6月合約目前交易在每桶20美元左右，意味著這個前景還很遙遠。除了機制上的可行性，市場現實也意味著負油價不無可能：正是全球儲油空間迅速接近飽和引發擔憂，西德克薩斯中質油（WTI）期貨才跌成了負值。

　　“在北海，油輪充當著輸油管的功能，那么有足夠多的油輪來運輸石油嗎？”General Index總裁Jorge Montepeque表示。“如果沒有，你就得為這些油輪付越來越高的價錢，導致油價越來越低。”他在掌管標普全球普氏的時候幫助塑造了全球評估油價的方式。

　　油輪壓力正在加劇。目前存儲在這些油輪上的石油據估計遠超1億桶，另一份估計甚至是這個數字的兩倍多。全球最大油輪運營商之一--比利時油輪運營商Euronav NV稱，當前局勢正推動運費不斷上漲，預計這種趨勢不會在短時間內出現反轉。

　　全球儲油空間都在減少當中。陸上儲油設施要么都已經被預定，要么正快速被填滿，布倫特原油仍面臨壓力，即使與WTI相比壓力更為分散。油井關掉和重啟都不是輕而易舉之事，因此石油存儲時間恐怕要比平常更久。

　　“如果因為技術原因無法關閉油井，產出來的石油必須在市場上出清，就可能是負價。”Montepeque說道。

　　WTI與布倫特原油期貨還有另一個重要區別。布倫特期貨合約是參照布倫特指數價格以現金交割，而WTI合約是以實物交割，這意味著交易員必須把位于距海岸數以百計英里外俄克拉荷馬州庫欣的石油運走。

　　雖然這意味著，WTI會因為庫欣存儲空間緊張而承受壓力，但世界其他地區供過于求的狀況也在迅速嚴重起來。

　　因此，布倫特原油期貨價格至少理論上可以變成負值。真正的問題是，在這種可能性成為現實之前，是否會有足夠充分的減產。

責任編輯：張國帥