暴跌、暴漲，負油價出現后的瘋狂仍在循環

　　文章來源：金十數據

　　周三（4月22日）WTI原油6月合約開盤漲6.7%，報12.35美元/桶。開盤不到十分鐘，WTI原油6月合約漲超15%，報13.29美元/桶。 截止07：45，WTI原油期貨6月合約漲20%，報13.89美元/桶。 

　　但市場分析人士并不看好后市，預測至少未來一個月內，原油市場基本面極度疲軟狀態將持續，很可能導致在5月底某個時間點繼續出現負數定價，市場要求的是立即進行大規模減產，而不是等到5月或6月。

　　洲際交易所（ICE）正為布倫特原油合約交易價格為負做準備。芝商所（CME）將于4月22日起允許報價為負的石油期權上市。 

　　周一很可怕，周二更可怕

　　周二，NYMEX WTI 5月原油期貨結算價收報10.01美元/桶，漲幅126.60%。

　　但NYMEX WTI 6月原油期貨結算價收報11.57美元/桶，創1999年2月以來新低，盤中一度下跌近70%，跌破6.6美元創盤中歷史新低。周二交易的WTI原油6月期貨合約超過200萬份，創下歷史最大單日合約紀錄。

　　WTI原油期貨7月合約同樣崩潰，盤中跌超30%，跌破18美元/桶。

　　布倫特原油期貨結算價報19.33美元/桶，下跌6.24美元，跌幅24.4%，盤中跌幅一度達到30%。

　　知名原油對沖基金Andurand Capital Management LLP的創始人皮埃爾·安杜蘭（Pierre Andurand）表示，原油目前是“危險的交易市場”，市場需要立即關閉。

　　全球最大原油ETF被逼到停牌 

　　金十數據昨日報道，全球最大原油ETF——美國原油基金USO被指是最近油價暴跌的罪魁禍首，市場動蕩之下，該基金的拋售將WTI原油期貨基準合約推到了懸崖邊。

　　USO昨日仍在不斷調整倉位，但隨著油價周二繼續崩盤，USO遭到了投資者的圍堵，盤中跌幅一度超38%，兩度向下觸及熔斷。

　　USO表示，有約55%的持倉為7月份原油期貨合約，有約40%的持倉為6月份原油期貨合約，已經將5%的WTI原油期貨持倉調整至8月合約，鑒于市場狀況，可能調整至任何可能的合約月份。

　　USO的遭遇表明，ETF和一般的被動投資是專門針對牛市的產品，在風險資產下降時可能迅速崩潰。

　　如果更多期貨像5月合約周一那樣變成負價格，這只ETF的價值是否也可能淪為負值？ 為了生存，USO周二匆匆將部分WTI合約展期至之后幾個月份，鑒于期貨升水的市場結構，這波操作可能讓該基金代價慘重，且其命運依然不得而知。但關于USO對市場的危險性，分析師們的看法卻很一致：

　　總部位于紐約的Tyche Capital Advisors LLC的大宗商品基金經理Tariq Zahir 表示：

“不可否認，USO對6月份的合約影響很大，如果油價季度大幅走低，不足為奇?！?/p>

　　Themis Trading LLC合伙人兼股票交易聯席主管Joseph Saluzzi：

“ 有些ETF并非您真正想像的那樣．．．．．．有些人可能以為USO只是當前石油價格的代理，他們并不真正了解石油期貨市場的機制。”

　　Miller Tabak + Co．的股票策略師Matt Maley：

“毫無疑問，這是各種規模的投資者押注石油價格的一種工具。在過去的一兩周中，許多這樣的投資者（規模大小各異）多次試圖抄底，他們都虧死了。這導致這些處于弱勢的買家成為強迫賣家。塵埃落定后，將為買家創造一個難以置信的機會．．．．．．直在供需平衡改善之前，與潛在的回報相比，風險仍然過高。我擔心這將對石油市場的流動性產生負面影響，從而對市場的信心產生負面影響?！?/p>

　　RNC Genter資本管理公司首席執行官Dan Genter：

“交易大宗商品合約的ETF永遠不會采取實物交割，他們不能接受。毫無疑問，石油ETF會扭曲市場……我們認為ETF是最大的問題?？只攀且驗橛腥送顿Y于該商品和合同，但他們不僅無意提貨，而且也無能力提貨。”

　　瘋狂的“口頭”救市

　　在出現負油價的第二天，我們也見證了一場瘋狂的口頭救市行動。

　　歐佩克連忙舉行電話會議并評估了市場形勢，各國石油部長們重申了削減石油產量的承諾，但會議后的聲明未提到任何新的政策。他們只決定了將舉行定期電話會議來評估市場狀況。有市場消息稱，歐佩克可能在5月10日舉行會議，討論進一步減產問題。  

　　美國得州石油監管部門本來說好周二投票做出減產決定的，但又玩起了拖字訣，投票已被推遲到5月5日。他們似乎在減產方面仍存在意見分歧。美國得州石油監管部門委員Sitton稱，其傾向于減產石油100萬桶/日，或減產20%，但委員Craddick仍然質疑減產的效果，稱擔憂面臨長達數年的訴訟。Sitton稱，石油市場在歐佩克減產前供過于求3000萬桶/日。

　　一些產油國也紛紛發表意見，但油價并沒有為之做出任何積極反應：

美國能源部長布魯耶特：正采取非常激進的措施幫助石油公司；

美國國家經濟顧問庫德洛：油價暴跌將是暫時的；

俄羅斯能源部長諾瓦克：如果有必要，歐佩克+完全有能力做出反應；

伊拉克油長嘉班：歐佩克+可能采取進一步措施消化供應過剩；

加拿大總理特魯多：政府總是對幫助特定行業持開放態度（被問及是否會對能源部門提供更多援助時的回答）；

挪威油長：希望進行原油減產，但目前沒有達成最終決定。

　　或許，我們也不用太擔心，因為特朗普總統比我們還著急，他說重新開放美國是支撐油市的最大工具，20個州很快就會重新開放。

　　您覺得呢？ 

責任編輯：李園