來源：金十數據

　　美聯儲周末緊急降息100個基點驚動了全球金融市場，周一全球金融市場一片慘狀：現貨黃金日內波動逾100美元，白銀一度暴跌逾16%，美、布兩油雙雙跌破30美元/桶，亞洲股市全線下跌，美股開盤本月第三次觸發熔斷……

　　可以看到，美聯儲“打完最后一個子彈”后，市場依舊“不給面子”，已經進入了“拋售一切資產”的模式。那么連“王炸”都已經出了的美聯儲，接下來還有什么牌可以打？

　　美聯儲手中還有哪些牌？

　　盡管美聯儲的常規貨幣政策已經用完，如果金融市場繼續下墜，那么美聯儲將被迫采取其他非常規的措施。以下這些舉措可能都在美聯儲的考慮范圍之內：

　　擴大QE的規模

　　盡管美聯儲難以再通過降息釋放流動性，但它可以購買債券來達到同樣的目的。據莫尼塔宏觀研究測算，如果美聯儲想要達到與降息50個基點一樣的效果，那么要實行2萬億美元的QE。

　　擴大QE購買的資產種類

　　接下來，美聯儲可能會在實行QE的時候買入企業債（尤其是高收益債券）和股票ETF，這兩類資產是杠桿率最為集中的地方，往往也是最容易爆發風險的地方。此外，近期MBS的利率也在上升，因此不排除美聯儲可能也會買入MBS（底層資產是房貸）。

　　其中購買股票ETF日本央行已經用了很多年，按照特朗普和美聯儲目前這屢次讓人震驚的作風來看，美聯儲接下來購買ETF的可能性很高。2008年金融危機的時候，美聯儲為了穩定美國房地產市場，可以史無前例的購買MBS。那么這一次，為了穩定股市，美聯儲同樣可能購買股票。

　　不過，美聯儲不可以購買股票和企業債，僅可以購買國債、政府機構債券和MBS，美聯儲要購買股票和ETF需要通過國會修改法案。

　　實施收益率曲線控制

　　若10年期美債收益率逐漸趨近于0，美聯儲實行收益率曲線控制的可能性也會越來越高。鮑威爾在去年10月8日就強調過采取這一措施的可能性，他去年在全美商業經濟協會第61屆年會上發表演講時強調說，收益率曲線是美聯儲監控的大量指標之一，美聯儲將考慮把收益率曲線控制作為新增工具以刺激低迷的經濟。

　　MMT理論

　　MMT理論的核心思想是貨幣政策需要為財政支出融資，實行“財政赤字貨幣化”。在目前貨幣政策無效、財政赤字較高的情況下，MMT理論確有著一定的現實意義。不過，美國要想實行MMT面臨著兩大困難：一是美聯儲的獨立性問題；二是財政刺激方案能否出臺。

　　定向流動性工具

　　美聯儲還可以重啟金融危機時期的定向流動性工具，不過，和2008年金融危機不一樣的是，這一次風險源頭并不來自于金融系統，因此美聯儲需要確保市場上短期流動性充足，從而避免疫情沖擊演變成金融危機。

　　當然，負利率也是可能的選項之一，不過，考慮到鮑威爾已經表示美聯儲不會采取負利率，那么我們可以暫且先把它排除在外。

　　華爾街專業人士看法迥異

　　對于這一次緊急降息，華爾街的觀點各不相同。一些人稱這些舉措將幫助穩定驚慌失措的金融市場；另一些人則警告美聯儲的緊急行動可能加劇投資者的恐慌情緒。不過，所有人都有的一個共識是：全球決策者將不得不加碼貨幣和財政刺激，以應對新冠病毒大流行所帶來的經濟沖擊。下面來看看一些華爾街專業人士的看法：

　　太平洋人壽基金顧問公司資產配置主管Max Gokhman表示：

這是我們預料到的開閘放水方式，我們將會看到美聯儲采取更大力度的刺激，但我不確定的是，美聯儲再等幾天到正式會議上再做出這個決定會不會才是正確的做法。對于這次疫情，G7領導人或者說甚至在華盛頓內部都缺乏冷靜、協調和周全的應對。對于恐慌的人們來說，他們似乎認為執政者要么是鮮有作為、沒有完全掌控問題，要么就是抓起所有能用的措施一起用上，看看是否有所幫助。

　　Cornerstone Macro LLC的合伙人Roberto Perli表示：

總的來說，我認為這個方案是有力的，但在某些方面也有不足之處，比如不明確的前瞻性指引，以及對折扣窗口的嚴重依賴。盡管如此，鮑威爾明確表示，美聯儲保留在適當情況下使用其他工具的權利。

　　JonesTrading首席市場策略師奧洛克（Michael O ‘Rourke）表示：

他們把事情搞砸了。美聯儲感到恐慌，市場也受到驚嚇。標普500指數就在不到一個月前創下了紀錄高點，美聯儲已經用盡了所有常規和非常規工具。關鍵的一點是，他們真正耗光了所有彈藥，而且這是一個恐慌中的央行所采取的行動。

　　布林莫爾信托公司（Bryn Mawr Trust）首席投資官杰夫?米爾斯（Jeff Mills）表示：

美聯儲別無選擇，但從大局來看，這些措施還不夠。我們需要大規模的財政計劃，從財政部長最近的溝通來看，很明顯接下來我們有望看到這些計劃。

免責聲明：自媒體綜合提供的內容均源自自媒體，版權歸原作者所有，轉載請聯系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎。

責任編輯：張玉潔 SF107