2015年12月注冊成立，2018年完成A輪融資，2019年正式IPO，平安集團旗下金融壹賬通的上市歷程似乎從一出生就按下了“加速鍵”。

　　12月13日晚間，金融壹賬通正式登陸紐交所，其最終定價為10美元/ADS，發(fā)售3120 萬股ADS，另外有468萬股的超額配售權(quán)，總共募集不超過3.59億美元。

　　上市前一天，金融壹賬通宣布將其在紐交所IPO的募資金額，從最初預(yù)計的5.04億美元調(diào)低至2.6億美元，股價區(qū)間從最初預(yù)計的每ADS 12美元至14美元調(diào)低至9美元至10美元。

　　首個交易日，金融壹賬通上市首日高開5.1%，報10.51美元，隨后大幅跳水，一度跌破10美元的發(fā)行價，最終平收，報10美元，市值為36.3億美元。相較之下，其由日本SBI和軟銀領(lǐng)投的A輪估值達了75億美元。

　　從傳言赴港上市、與壹錢包合并計劃告吹，到確定紐交所上市、削減IPO規(guī)模，金融壹賬通的上市節(jié)奏貌似快速卻又一波三折。在科技股市值普遍下調(diào)的大背景下，這位平安旗下的金融科技巨子的上市時點并沒有趕上資本市場的最佳窗口期。

　　一位同業(yè)公司高管告訴鈦媒體，“壹賬通深入銀行用戶場景，根據(jù)銀行的需要提供銀行線上化轉(zhuǎn)型相關(guān)的服務(wù)，這是一個比較有前景的方向。但他們?nèi)狈Πl(fā)展線上業(yè)務(wù)所需要的獨特資源，容易陷入紅海競爭，未來的利潤可能難以保障，估計上市后面臨比較大的營收利潤方面的壓力。”

　　3年9個月虧近34億元

　　至少從目前來看，金融壹賬通的營收壓力十分明顯。招股書顯示，金融壹賬通近3年累計虧損34億元。

　　其2017年、2018年的營收分別為5.8億元、14.1億元。2017年、2018年以及2019年前三季度，金融壹賬通凈虧損分別為6.07億元、11.903億元與10.49億元（1.468億美元）。

　　唯一的好消息是，從凈虧損在總營收中的占比來看，這一數(shù)據(jù)在持續(xù)下降——從2017年的104.3%下降到2018年的84.2%，2019年前三季度這一數(shù)據(jù)已經(jīng)下降到67.5%。

　　此前，中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎曾專門談及金融壹賬通的虧損問題，她表示，“金融壹賬通50%的成本是放在新產(chǎn)品上，如果不做新產(chǎn)品的話馬上可以盈利，但金融壹賬通還會持續(xù)進行創(chuàng)新產(chǎn)品的開發(fā)和投入。”

　　金融壹賬通則在招股書中表示，其 “過去曾發(fā)生經(jīng)營虧損，預(yù)計將來會發(fā)生經(jīng)營虧損，并且我們可能無法實現(xiàn)或維持盈利能力。” 公司處于發(fā)展初期，將繼續(xù)產(chǎn)生大量費用來開發(fā)解決方案來實現(xiàn)商業(yè)化，促進業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　事實上，作為平安集團孵化出來的金融科技公司，金融壹賬通的經(jīng)營在各個方面還都非常依賴平安集團。

　　以營業(yè)收入為例，名義上2017年，2018年和2019年前 3 季度金融壹賬通從平安集團獲得的營業(yè)收入為 2.36 億，3 億和 6.77 億元，占一賬通總體營業(yè)收入的比重分別為40.5%，37.3%和43.56%。

　　但由于陸金所等聯(lián)營合營公司未并表進平安集團，結(jié)合此類公司的營收貢獻，平安系公司對金融壹賬通的營業(yè)收入占比在 50%以上。

　　同時，平安集團也是壹賬通最主要的技術(shù)支持、客戶獲取和人力資源支持的提供商，壹賬通2017-2019Q3 從平安集團采購的支出占總支出費用的比重為 23.9%，27.6%和 15%。在投資和財務(wù)領(lǐng)域上，壹賬通和平安集團的交易往來頻繁，包括為平安集團發(fā)放委托貸款，從平安集團購買理財產(chǎn)品和獲取貸款，租賃設(shè)備等。

　　金融壹賬通還和平安集團簽訂了一份協(xié)議，雙方合作延長至IPO完成后的10年，前提是平安集團繼續(xù)持有或?qū)嶋H持有至少30%的股份。

　　金融壹賬通的B端故事

　　誕生伊始，金融壹賬通就承擔(dān)著扮演平安集團金融科技輸出的角色。

　　2015年底的金融壹賬通，定位為面向金融機構(gòu)的商業(yè)科技云服務(wù)平臺（Technology-as-a-Service），次年，開放平臺、賦能行業(yè)成了平安集團的新定位。2018年，平安集團甚至將品牌LOGO從“保險·銀行·投資”改為了“金融·科技”。

　　從業(yè)務(wù)上看，金融壹賬通直接負(fù)責(zé)對外部機構(gòu)輸出金融科技與業(yè)務(wù)解決方案。這正是目前金融科技的主流賽道，他們看中的是中小銀行以及中小金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機會。

　　根據(jù)奧維咨詢統(tǒng)計，中國金融機構(gòu)2018年總計投入1522億元人民幣用于科技開支，這一數(shù)字將以21.4%的年復(fù)合增長率增長，2023年將達到4008億元人民幣。中國金融行業(yè)科技服務(wù)市場規(guī)模將實現(xiàn)高達48.7%的復(fù)合平均增長率，從2018年的188億人民幣增至2023年的1369億人民幣。

　　根據(jù)客戶類型（銀行，保險，資產(chǎn)管理）和方案領(lǐng)域（營銷，產(chǎn)品，風(fēng)控，運營，技術(shù)），壹賬通當(dāng)前主要提所以下12種解決方案。 

　　金融壹賬通提供的12種解決方案，圖片來源：招股書

　　以第一個解決方案“零售銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型”為例，壹賬通同時提供智能營銷（快速完成新產(chǎn)品客戶問答設(shè)置，高準(zhǔn)確率的識別金融文本）），智能產(chǎn)品 （實時企業(yè)在線貼現(xiàn)，多層的企業(yè)穿透融資），智能風(fēng)控（微表情識別，貸款情況信貸減損）和智能運營（節(jié)省電話客服次數(shù)）等多項功能。

　　和一般金融服務(wù)提供商收取前端費用不同，壹賬通的營收模式更加側(cè)重和客戶的合作，使用“采取-深化-融合”的營收模式，根據(jù)交易數(shù)量（貸款生成、 索賠處理、數(shù)據(jù)庫查詢和 API 調(diào)用）收取費用。形成了一種基于交易量的分潤模式。

　　當(dāng)客戶在一賬通的平臺上增加他們的業(yè)務(wù)數(shù)量時，壹賬通也就成為他們運營的組成部分，從而與平臺深度融合。

　　金融壹賬通營收主要來自于交易支持業(yè)務(wù)，來源：中泰證券

　　根據(jù)招股書，2016年，公司的主要客戶平均采購1.7個產(chǎn)品，2018年已經(jīng)增至3個；77%的收入為分潤所得；自成立以來幫助金融機構(gòu)客戶完成了1.8萬億元的終端交易。

　　從客戶數(shù)來看，截至2019年9月30日，金融壹賬通服務(wù)超過3700家客戶，包括國有銀行、股份制銀行、99%的城商行和46%的保險公司。

　　在招股書上，金融壹賬通表示，目前正在從第二階段向第三階段邁進的過程中。金融科技行業(yè)競爭激烈，既有像恒生電子這樣能夠定制化開發(fā)提供服務(wù)的機構(gòu)，也有BAT等更具知名度和流量優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)公司。

　　此外還值得注意的是金融壹賬通的海外布局進展。招股書透露，在泰國，前10大銀行中的3家使用了金融壹賬通的風(fēng)控解決方案。

　　在日本，金融壹賬通和SBI集團共同設(shè)立合資公司服務(wù)日本的銀行。金融壹賬通還與韓國三星的SDS公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，發(fā)展跨境區(qū)塊鏈貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)。此外，其還號稱為“區(qū)塊鏈概念第一股”。在中國香港，金融壹賬通為香港金管局搭建了區(qū)塊鏈貿(mào)易聯(lián)動平臺，為12家銀行提供服務(wù)。

責(zé)任編輯：孟然