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新浪美股訊 北京時間13日消息，高盛剛剛大幅下調了對蘋果公司的預期，預計該公司股價將下跌26%，原因是這家iPhone制造商在Apple TV+試用期間采取的會計方法將對其毛利率、平均銷售價格以及每股收益產生重大負面影響。
“我們相信，蘋果計劃將其為期一年的TV+試用作為硬件和服務捆綁銷售組合的一種折扣，價值60美元，”高盛分析師羅德?霍爾（Rod Hall）說道。
“實際上，蘋果的會計方法是將收入從硬件轉移到了服務，盡管消費者并不認為自己在為TV+付費。雖然這對蘋果的服務營收線來說似乎很方便，但是這明顯對于硬件平均銷售價格和利潤率來說都同樣不方便，尤其是即將到來的銷售旺季，如截至12月的2020財年一季度，”霍爾補充道。
周五，截至23：25，蘋果股價下跌 1.77%，報219.15美元。高盛將蘋果公司12個月的目標價從187美元下調至165美元，對其股票評級為中性。
根據TipRanks.com的數據顯示，霍爾的新價格目標是華爾街主要投行中最低的，也是所有關注蘋果的分析師中第五低的。
高盛并沒有指責蘋果的會計處理不當，但他認為，TV+免費試用將影響硬件利潤率，投資者的反應將是負面的。
霍爾解釋說，蘋果此前對所謂的“嵌入式服務”，如蘋果地圖和Siri語音助理，采取了“非常類似的方法”來核算。該分析師預計，免費試用TV+收入將為蘋果的毛利率貢獻25%，然而由于產品營收下降，這將對2020財年第一季度的“每股收益產生重大負面計算影響，達到16%”。
霍爾是這樣進行解釋的，如你花1000美元買了一部新的iPhone 11 Pro（霍爾將999美元的價格四舍五入，讓例子更簡單）。蘋果公司將這一購買視為捆綁銷售，因為你將獲得一部iPhone 11 Pro和一年TV+服務，合計價值1，060美元。如果按照蘋果公司會計方法，霍爾指出，TV+試用的60美元折扣將“不僅僅是分配給TV+營收”，而且按照比例分配給服務和硬件兩者。
霍爾認為，總的折扣率為5.7%，即60美元除以1060美元。應用于捆綁銷售，iPhone打折至943.40美元（相當于1000美元的94.3%），TV+一年的折扣價為56.60美元（相當于60美元的94.3%）。因此，霍爾發現，雖然iPhone的平均價格較低，但蘋果的利潤也較低，因為商品成本不受公司折扣的影響。
霍爾表示：“我們預計，由于這種會計處理方法，這可能會對2020財年一季度產生大約7%左右的負面影響。”（焱燚）
責任編輯：劉玄逸
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