A股突發調整！上證險守3400點，創業板跌2%，外資凈賣超百億！特斯拉小伙伴大跳水，5倍大牛股遭狂賣！央媽又出手了！

　　中國基金報 莫飛

　　牛市發動機一啟動，A股巨震也成為常態。

　　隔夜美股市場，特斯拉突遭空軍襲擊，股價盤中猛烈跳水近20%。7月14日，受外圍市場影響，新能源汽車小伙伴們集體熄火，前日漲停股寧德時代開盤猛跌4%以上。

　　遭遇大股東減持的免稅龍頭王府井同樣迎來資金猛烈拋售。盤面上，免稅店、動力電池、半導體設備等熱門題材集體熄火。當天上午，大盤一度跌超1%，失守3400點；創業板盤中跌超2%。截至午盤，跌幅略有收窄。

　　“聰明資金”短期高位套現動力十足。前一日剛剛掃貨超百億，今日北上資金又開始批量賣出。短短半日，北上資金凈流出超113億元。據機構分析，交易型資金占主導，北上資金大出大進或成常態，長期仍將趨勢性流入。

　　牛市行情情緒高漲下，一方面是高位股調整、減持套現動作頻繁，另一方面則是杠桿資金、主力機構加碼注入，爆款基金頻頻出，場內博弈氣氛濃烈。不少市場人士發出聲音，提示投資者理性看待A股，并表示：“大部分散戶，都是在牛市中虧錢的。”

　　牛冠全球后剎車回調

　　創業板指數跌近2%

　　瘋漲一日后，A股迎來意料之中的回調。

　　7月14日早盤，三大指數集體低并開窄幅震蕩，盡管盤中滬指、創業板指有一度翻紅跡象，但隨后仍然走向全面飄綠格局。

　　當天上午，大盤小幅低開，指數小幅震蕩后跌幅開始逐步擴大，指數一度逼近1%跌幅。截至午盤，上證指數跌超1.1%；深成指跌超1.68%。

　　而三大指數表現看，一度瘋漲的創業板指數也出現了明顯熄火的態勢。

　　7月14日上午，創業板指數小幅低開，盤中一度飄紅，但隨后振幅擴大，指數下探明顯。開盤一小時后，創業板指數猛烈跌超2%以上。截至午盤，創業板指跌近2%。

　　實際上，創業板指數的回調也在很多人意料之中。數據顯示，今年以來，創業板指數已經漲近60%左右，妥妥地跑贏全球其他資本市場，可謂牛冠全球。尤其是前一交易日，創業板指數更是在新能車和醫藥股的帶動下，漲超4%以上，今日的回調幅度也非常猛烈。

　　從盤面上看，光刻膠、長江存儲、半導體設備、中芯國際概念指數等一眾芯片股集體下跌。

　　從交易量上看，盡管市場普遍下跌，但兩市資金交易并未出現明顯萎縮。當天上午，兩市交易量再次突破萬億，這也意味著，兩市資金持續流入的態勢，短期并沒有出現明顯掉頭的趨勢。

　　當天上午，兩市近2700多家個股下跌，超1000只個股上漲，場內情緒指數急劇下跌僅為3.3。

　　北上資金半日流出超百億

　　“聰明資金”提前下車？

　　暴漲之后市場熱情明顯降溫，而場內籌碼切換、高位套現的意愿也十分強烈。

　　就在前一交易日，剛剛掃貨的北上資金，今日則出現了猛烈的切換動作。7月14日上午，北上資金拋壓猛烈，短短半日，凈流出超113億元。

　　不過，外資的快進快出，并不意味著這股主力資金即將下車。機構分析，交易型資金占主導，北上資金短期獲利了結意愿較強。

　　從近7天活躍個股資金流向看，北上資金活躍個股中五糧液、中國中免兩大熱門牛股，分別凈賣出為31億、22億。

　　而上述兩大個股來看，五糧液前日刷出股價新高，年內漲幅已經超65%，而中國中免年內漲幅更是漲超100%，市值突破3700多億，這也意味著，北上資金此前布局已經獲利豐厚，短期止盈的動力十足。

　　開源證券策略牟一凌團隊指出，通過對聯交所托管商交易數據分析可以發現，北上交易型資金（托管于外資投行）是北上增量資金的主力軍。

　　據該機構統計，近期北上交易型資金主要托管于美林遠東、摩根大通、瑞銀證券以及摩根斯坦利等在內的8家機構。從其給出的數據也可看出，美林遠東、瑞銀兩家外資近期資金增量最為明顯。這也意味著，這類交易型資金占主導之后，北上資金大出大進的資金流向將成為常態。

　　實際上，仍有機構樂觀認為，中國資產備受外資青睞，下半年北上資金仍會持續加碼流入。中金公司首席策略師、董事總經理王漢鋒表示，下半年整體上預估還將有1500億元規模資金流入。目前，無論是從外資對中國市場的整體看法，還是從中國資產占海外資金的比例來看，未來外資流入A股市場還是一個非常大的趨勢，非常值得重視。

　　特斯拉小伙伴集體跳水

　　暴漲5倍牛股遭減持

　　值得注意的是，在這輪市場降溫行情中，熱門題材的輪動和切換也快得讓人反應不過來。

　　首先，隔夜美股市場，超級大牛股特斯拉再度出現了驚魂一幕。在股價一度漲超16%之后，特斯拉突然遭遇空軍突襲，盤中股價巨震近20%，當天特斯拉收盤跌幅達3%以上。

　　受特斯拉巨震影響，A股特斯拉小伙伴們也開始了集體跳水的表演。7月14日上午，特斯拉概念指數、動力電池指數先后下跌，領跌兩市。

　　其中新能車龍頭股寧德時代更是開盤大跌，盤中跌幅超5%以上。截至午盤報213元，跌超4.9%，半日市值蒸發超242億。

　　就在前一日，寧德時代股價強勢封上漲停，股價創出新高，更是帶動創業板指數大漲。消息面上，寧德時代獲得本田定增投入大單；同時，從本月起，寧德時代將為特斯拉上海超級工廠提供動力電池。

　　其次，此前暴漲多倍的大牛股也開始頻頻遭遇股東減持套現，市場拋壓明顯。7月14日，免稅概念龍頭股王府井開盤大跌，盤中一度跌超6%以上。截至午盤，王府井跌超5%以上。

　　消息面上，王府井此前公告，公司股東京國瑞基金持有公司5821.72萬股股份，占公司總股本的7.5%，京國瑞基金本次減持計劃通過集中競價方式進行，減持數量不超過1552.5萬股，不超過公司總股本的2%。

　　從近期王府井的股價表現看，股東套現動力較強。據悉，此次減持為京國瑞基金投資四年多以來首次在高點止盈，此前2個月內，王府井股價已翻了5倍多。以昨日收盤價73.31元計算，京國瑞基金減持最高可套現11.38億。

　　大肉簽“一簽豪賺20萬”

　　場內炒作氛圍依舊濃烈

　　不過，熱門股高位下跌并不意味著，場內缺乏炒作題材。實際上，新股上市炒作，仍然是資金追捧的熱點。

　　7月14日早盤，新股康華生物繼續漲停，連續19日漲停，股價突破563元，中一簽盈利超24萬元。康華生物發行價70.37元。

　　同時，另一只新股甘李藥業連續12日漲停，股價達到260元，中一簽盈利接近20萬元。甘李藥業發行價63.32元/股。

　　此外，可轉債市場行情同樣漲勢兇猛。7月14日上午，“N泛微轉”漲50%，盤中臨時停牌。

　　近幾日，可轉債市場暴漲猛烈，場內頻頻上演“熔斷”場景。前一交易日，“債中茅臺”英科轉債，昨天開盤漲20%被停牌，直接站上1000元；復牌后繼續拉升，二次停牌，最高漲至1366元，轉股溢價率高達30%。當天，藍帆轉債、金農轉債也因大漲觸發臨停。

　　市場分析指出，由于轉債附帶轉股期權，正股走高可以帶動轉債上漲，故而每當股市走強，轉債常常成為投資者間接追高大盤的利器。也有機構人士建議，轉債市場的投資者可以參考轉股溢價率這一指標，過高則有風險隱患，投資者需謹防高市價、高溢價轉債的風險。

　　受調整影響，當天上午，逾七成轉債下跌，振德轉債領跌逾11%，新萊轉債跌逾9%，全筑轉債和明陽轉債均跌超8%。

　　AR概念早盤獲資金追捧

　　低估值軍工股再度發動

　　從當天上午盤面情況看，南北船合并、影視指數等概念題材領漲兩市，同時軍工股、航母股等低估值藍籌也出現明顯異動跡象。

　　其中，軍工板塊龍頭中船防務5連板，自7月1日至今，其股價已漲逾80%，H股股價已翻倍。

　　分析人士指出，2020年為十三五規劃收官和十四五規劃前期布局的關鍵時期，隨著軍改影響消除和五年規劃后期新裝備加速列裝，軍品采購速度和體量預計都將有所增加，軍工行業有望保持較高景氣度。

　　中信建投證券國防軍工行業報告稱，中證軍工指數PE值處于歷史低位，本周經歷了一輪估值修復。從基本面來看，受新機型放量，產能建設拐點等影響，預計軍工板塊ROE水平將持續提升，為板塊來帶有力支撐。

　　全球全息AR第一股微美全息暴漲，A股市場的易尚展示、恒信東方、弘高創意、水晶光電早盤同樣獲追捧。

　　消息面上，蘋果、華為等科技巨頭已紛紛布局：華為方面，國家知識產權局近日批準了華為申請的AR智能眼鏡專利；蘋果方面，根據公司近期申請的一項專利顯示，除了眼鏡和耳機，蘋果還在為其VR戰略研發一款專用手套。

　　此外，云南白藥、片仔癀、長春高新等明星股逆市大漲，均創新高。英科醫療上半年業績暴增，股價繼續漲停，再創新高。

　　臨近午盤，券商股再次出現發動跡象。當天上午，越秀金控、南京證券一度封上漲停，券商板塊發動也牽引大盤股跌幅收窄。

　　央媽又出手投放300億資金

　　6月進出口雙雙實現“正增長”

　　實際上，從宏觀基本面而言，經濟復蘇趨勢持續向好，流動性邊際改善預期升溫，這也將為資本市場后續上漲帶來一定的支持。

　　7月14日，央行再度在公開市場開展300億元7天期逆回購操作，今日無逆回購到期。

　　就在前一日，央行在連續空窗10日后重啟逆回購，銀行間市場流動性緊平衡狀態稍有緩解，隔夜和七天回購加權利率小跌。交易員表示，本月是繳稅大月，繳稅效應將對流動性造成一定沖擊，當前資金缺口仍較大，預計近期資金價格或仍將在高位運行。

　　Wind數據顯示，本周央行公開市場有2000億元MLF到期，無正逆回購和央票等到期。7月共有4000億元MLF到期，其中7月15日到期2000億元，23日到期2000億元。央行一般會選擇在15日前后統一進行一次到期續做。

　　同時，國內進出口數據今日公布，外貿進出口好于預期，這也意味著經濟復蘇態勢可期。

　　7月14日，海關總署公布的最新數據顯示，6月中國進出口同比增長5.1%，其中出口增長4.3%，自4月起已經連續三個月保持正增長；進口增長6.2%。上半年，中國外貿總值同比下降3.2%，降幅比前5個月收窄1.7個百分點。

　　海關總署新聞發言人、統計分析司司長李魁文表示，6月份當月進出口實現年內首次雙雙正增長，上半年外貿進出口整體表現好于預期。主要體現在以下幾個方面：一是進出口總體逐步回穩。從季度走勢看，二季度我國進出口值達到7.67萬億元，同比降幅收窄至0.2%，環比一季度增長16.7%；出口同比、環比分別增長4.5%和31.3%，進口同比下降5.7%，環比增長1.6%。

　　二是防疫物資、手機等出口向好。今年以來，完善出口退稅政策、增加外貿信貸投放、加大出口信用保險支持、增設跨境電商綜合試驗區、支持出口轉內銷等一系列政策措施落地見效，幫助外貿企業渡難關、保市場、保訂單，有力促進了出口。二季度出口值達到4.38萬億元，同比增長4.5%，防疫物資等出口快速增長。

　　數據顯示，上半年包括口罩在內的紡織品出口增長32.4%，醫藥材及藥品、醫療儀器及器械出口分別增長23.6%和46.4%。同時，受疫情防控影響，也帶動了“宅經濟”消費提升，相關產品如筆記本電腦、手機上半年出口分別增長了9.1%和0.2%。

　　“散戶牛市虧錢更多？”

　　機構熱議A股上漲主線

　　每逢市場巨震調整，投資者就開始出現擔憂情緒，尤其是瘋漲情緒一過，更多人開始擔憂，是不是漲多了，調整也會持續猛烈。

　　在投資群中，已有投資者發出靈魂一問：“今天市場跌了，是不是要開啟瀑布行情？”

　　此前瘋漲行情中，也有不少市場投資者紛紛發出提示性文章，并指出：“牛市中，散戶其實更容易虧損。”

　　有市場分析表示，“大部分的散戶都是在牛市第一波出貨，自然未來會在牛市中后期高位接盤，再次入市。同樣的，許多散戶認知不夠，可能還會買入了那些經不起時間考驗的劣質資產，而在未來的注冊制下，這是風險相當大的。”

　　知名經濟學者朱寧在此前騰訊財經直播活動中也表示：“越是散戶集中進入股市的時候，越預示著市場的頂部就要來臨，而這時市場風險很大。散戶在今后6月-12月里更容易虧錢，而不是更容易賺錢。但往往散戶受“羊群效應”影響，看周圍的人都賺錢了，不能只有自己不賺錢，認為自己的能力比別人都強，結果往往就接盤接在了山頂上。”

　　對于瘋漲下的市場行情出現的短期調整，也有機構建議用換手率這一動態指標進行參考決策。

　　天風證券策略分析師徐彪表示，當創業板換手率（流通市值）超過5%，其后持續時間在10-30天不等，漲幅在7%-40%不等。換手率超過5%意味著泡沫化趨勢的形成，在沒有外力打斷的情況下，大概率還會持續一段時間。

　　天風證券認為，對于第三季度，在季報窗口期中，大概率仍然是景氣因子占優，7月以來中報預報高增長個股的絕對收益和超額收益較為顯著。從發布中報預報個股數量較多、業績增速中值大于40%個股占比較高的板塊來看，數據中心、工業物聯網、風電、農藥、飼料、醫療器械板塊景氣度較高。

　　也有機構認為，由于上漲過快，市場短期波動可能會加大。中金公司最新研報指出，當前A股市場情緒高漲、日換手率達到5%以上的歷史警戒水平，歷史經驗表明可能短期市場波動可能加大。之后需要密切關注一些積極因素是否會進一步強化樂觀預期、推動資金入市。

　　不過中金公司同時指出，本輪上漲到目前為止處于全球變局中的中國消費升級與產業升級階段，消費、醫藥、科技、先進制造等新經濟板塊為行情主線，近期券商也開始有啟動跡象。我們認為本輪市場上漲到目前為止仍具有基本面的支持。

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責任編輯：常福強