人民大學金融證券研究所首席咨詢師施煒

　　新浪財經訊 1月12日 第二十三屆中國資本市場論壇在北京舉行，本屆論壇的主題為《資本市場與現代金融體系》。在主題為《資本市場的現狀與未來》論壇中，人民大學金融證券研究所首席咨詢師施煒出席并發表演講。以下是演講實錄摘要：　　

　　我們分析了一下最近一段時間和一兩年來，上市的股票很有意思。有很多從行業沒有成長性，從企業來說沒有成長性的全部上了，比如說建材衛浴做吊頂做燈做地板做掛鉤做掛衣架的，隨便說一個產業很多產業都是這樣的，這樣的話現在上這么多，這樣很多股票在未來不會有人問津的，這是可以肯定的。所以未來如果說這個市場繼續存在的話，那么可能只有千分之幾的股票有價值，對于投資者來說的確是缺少分析力，沒有什么研究能力沒有什么背景的投資人，可能要退出了。

　　關于注冊和審批制。我覺得這個沒有什么差異，好像大家覺得注冊制和審批制，這是一個很重要的變量，我們現在審批制就是未來的注冊制，未來的注冊制就是審批制，注冊也是需要人注冊，那么將來的注冊需要有一批人來負責這個事兒。我去過美國的紐約交易所，他們的注冊也要層層有人看材料，我們也是一樣。為什么我們沒有大差異，這是由于我們的各地包括地方政府，包括我們的企業有非常強烈的上市沖動，沒有任何制度能夠阻擋這個沖動。將來注冊制也好，一下好幾百家上，審批制也是幾百家上，可能之后有一批好的企業上的快一些，只能做這樣的假設了，這是第四個觀點。

　　總而言之供給還是無窮大，需求，就是投資者這方面還是有限的，這就是第五個觀點，可能未來的股市就會像香港一樣，可能幾千個股票，95%的股票都是波瀾不驚的，沒有什么流動性的，可能最后只有很少的幾個板塊以及相當的一些股票，這個時候可能會開始有一些行情。所以未來這項投資會變成小概率事件。十年前的論壇我當時說股票投資還有價值投資，所以未來就是小概率事件，對在座各位來說如何面對小概率事件獲得勝利，這是一個新的課題。因為以前的熊長牛短，背后就是資金不夠，你一下推出去了，推完了資金退潮了，這是一個慢慢的市場出清的過程。這個過程很長，很長之后有一些充裕的資金開始布局了，那么在什么地方我們也不知道，最后的結果是情理之中，意料之外。他會把這個事情解釋在情理之中，對傻瓜來說一定是意料之外的。我現在也在思考，如何用新的思維模式認知去面對未來的小概率事件，這個問題如果不解決不要玩了，不要玩了就退出。

責任編輯：凌辰 SF179