股權質押成券商業績“殺手”

　　莊會

　　股權質押正成為懸在券商頭上的達摩克利斯之劍。

　　新年伊始，太平洋（601099.SH）、中原證券（601375.SH）、興業證券（601377.SH）分別發布公告，對公司涉及的多項股權質押業務計提資產減值準備，累計計提金額分別約9.47億元、2.11億元和6.08億元。對多家券商來說，股權質押業務帶來的損失或成為2018年度不容小覷的業績“殺手”。

　　1月8日，東興證券（601198.SH）發布涉及訴訟的公告，公司一筆融資本金約7億元的股權質押回購交易被違約，近日公司提起訴訟，并被法院立案受理。

　　而在2018年12月21日，太平洋所涉股權質押訴訟案件剛剛獲得了勝訴。根據《判決書》，融資方北京浩澤嘉業投資有限公司（以下簡稱“浩澤嘉業”）應于判決生效后十日內向太平洋歸還本息等多項費用。不過，截至2019年1月10日，判決生效已超十日，融資方并未如期支付。對券商來說，即便已勝訴，或也面臨執行難問題。對此，太平洋方面向《中國經營報》記者回復稱，“目前的執行情況是我公司與浩澤嘉業、法院正在進行溝通過程中。”

　　Wind數據顯示，截止到2019年1月2日，券商手中未解除質押的股票市值總計4128.38億元，其中，質押規模前10家的券商們持有未解押市值超2113億元。

　　東興證券或已浮虧近半

　　根據ST新光（曾用名“新光圓成”，002147.SZ）相關公告，2016年10月，東興證券與新光圓成股東及實際控制人之一虞云新簽署了股票質押回購交易協議，虞云新將9600萬股股權質押給東興證券。

　　2017年3月上述股權全部被解除質押，隨后虞云新再次將9600萬股股權質押給東興證券，融入資金約7.5億元，融資成本約7.81元/股，同時，另一位實際控制人周曉光及新光控股集團有限公司（以下簡稱“新光控股”）承擔連帶保證責任。同年9月，新光圓成實施半年度權益分派，其中以資本公積金向全體股東每10股轉增3股，質押部分股權數量變為12480萬股，每股融資成本調整為約6元。2018年5月2日，虞云新將約640萬股股票解除質押，剩余在押股數約11840萬股。

　　根據東興證券《涉及訴訟的公告》，虞云新未按約定足額償還本金及支付（2018年）第三四季度利息，構成違約。隨后，東興證券向浙江省金華市中級人民法院提起訴訟請求，請求法院判令虞云新清償剩余融資款本金約7億元，并支付相應利息、違約金及實現債權的費用合計約1.22億元，并請求判令周曉光、新光控股對東興證券所主張的全部債權承擔連帶保證責任。2019年1月3日，法院立案受理。

　　而根據ST新光最新公告數據，虞云新及擔保方新光控股目前的財務狀況不容樂觀。截至2018年12月4日，虞云新已累計質押股數占其持有公司股份的99.9787％；累計司法凍結股數占其持有公司股份的100％；新光控股已累計質押股份占其持有公司股份的98.2951%；累計司法凍結股份占其持有公司股份的100％。而周曉光未持有ST新光股份。

　　此外，ST新光也因資金緊張出現部分債務逾期的情形，截至1月5日，逾期規模已超20億元。

　　截至1月10日，ST新光股價已在3元/股附近游走。若不考慮虞云新及其擔保方的其他方式的償債能力，東興證券此筆股權質押業務本金也或已浮虧近半。不過，東興證券方面并未對記者提出的是否已出現近半浮虧做出回應。在上述《涉及訴訟的公告》中，東興證券表示，“鑒于訴訟尚未審結，暫時無法預估對公司本期利潤或期后利潤的具體影響。”

　　訴訟后或面臨執行難問題

　　與東興證券不同的是，中原證券1月10日發布公告，將一筆涉及ST新光的股權質押業務再次做了資產減值準備，累計計提減值準備金額約為融出資金的46.05%。

　　根據中原證券相關公告，新光控股以ST新光股票作抵押物，向中原證券融入資金2億元。但因其所持股票被司法凍結，低于平倉線后未及時補足質押物構成違約。

　　“公司對其質押股權和其他司法凍結資產預估可回收金額后，將合同應收的現金流量與預期能收到的現金流量之間差額的現值確認為減值損失。經測算，2018年7~12月計提信用減值準備9199.95萬元，累計計提信用減值準備9209.62萬元。”中原證券在上述公告中說明。

　　除了ST新光，中原證券還對涉及神霧節能（000820.SZ）和銀禧科技（300221.SZ）的兩筆股權質押業務分別再次做了資產減值準備。三筆業務合計融出資金5.88億元，合計累計計提減值準備金額約2.11億元。

　　興業證券也曾于2018年12月29日，對公司涉及的四項股權質押業務計提資產減值準備。涉及的質押股票分別為*ST長生（維權）（002680.SZ）、中弘退（000979.SZ）、金洲慈航（000587.SZ）和金龍機電（300032.SZ）。合計融出資金12.25億元，合計累計計提減值準備金額約6.08億元。

　　值得注意的是，2018年7月5日興業證券曾發布公告，與金龍控股（即金控機電項目的資金融入方）質押式證券回購糾紛獲一審勝訴，金龍控股應償還公司融資本金8200萬元及利息、違約金等。但在2018年12月29日的公告中，興業證券仍對其計提了減值準備3554萬元。由此可見，遭遇訴訟、仲裁后執行難問題的或遠不止太平洋一家。

　　2016年9月，太平洋和浩澤嘉業簽訂股票質押式回購交易相關協議，浩澤嘉業以天夏智慧（000662.SZ）股票作抵押物，向太平洋融入資金5.1億元。由于股票市場波動，浩澤嘉業提供質押的股票價值已跌破雙方約定的最低履約保障比例，且其未按時支付利息、罰息、違約金及相關費用。在多次催促無果后，太平洋于2018年6月向云南省高級人民法院提起訴訟，請求判決浩澤嘉業返還融資本金，并支付相應利息等其他費用。

　　近日，云南省高級人民法院作出判決。根據《判決書》，浩澤嘉業應于判決生效后十日內向原告歸還融資借款本金5.1億元及利息、違約金等多項費用。而記者從太平洋方面了解到，十日已過，太平洋與浩澤嘉業、判決法院仍在溝通中。

　　盡管執行難，但這一判決書對券商仍具意義。根據《判決書》，法院對太平洋享有的該部分股權的質押權，以及對質押股票折價、拍賣或變賣價款享有優先受償權進行了確認。對此，太平洋方面表示，“如果執行沒有進展，我公司不排除考慮通過拍賣等方式追回損失。此外，目前執行法院已根據我公司提出的財產保全申請完成了保全相關財產凍結手續。”

　　2019年1月10日，太平洋對公司九個股權質押項目計提資產減值準備，合計計提減值準備總金額達9.47億元，而其中并未包含天夏智慧。太平洋在2018年12月21日發布的訴訟進展公告中表示，“鑒于該訴訟案件尚未履行完畢，尚無法準確判斷本次訴訟案件的進展情況對公司本期利潤或期后利潤的影響金額。”

責任編輯：張國帥