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原標(biāo)題：深交所主板和中小板合并！機(jī)構(gòu)：兩板塊資本市場環(huán)境已趨同，深所指數(shù)有望迎新一輪增長
財(cái)聯(lián)社2月5日訊，證監(jiān)會(huì)市場部副主任皮六一今日表示，批準(zhǔn)深交所主板和中小板合并。
具體來看，合并深交所的主板和中小板的安排是“兩個(gè)統(tǒng)一、四個(gè)不變”，即統(tǒng)一業(yè)務(wù)規(guī)則，統(tǒng)一運(yùn)行監(jiān)管模式，保持發(fā)行上市條件不變，投資者門檻不變，交易機(jī)制不變，證券代碼及筒稱不變。
此外，證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)深交所整合主板與中小板的制度規(guī)則，做好監(jiān)管銜接，對(duì)發(fā)行上市、市場產(chǎn)品、指數(shù)名稱等進(jìn)行調(diào)整，做好技術(shù)系統(tǒng)調(diào)整測試，確保改革平穩(wěn)落地。
早在2020年10月27日，監(jiān)管層就已發(fā)布消息稱，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革推進(jìn)，擬合并深交所主板與中小板。國海證券策略團(tuán)隊(duì)李浩、紀(jì)翔等研究員隨后對(duì)資本市場基礎(chǔ)制度改革發(fā)表一系列研究結(jié)果。其稱，該舉措或是出于以下考量：
第一個(gè)考量是，深交所主板長期沒有發(fā)行融資功能，且深市主板和中小板企業(yè)類型相似、市場環(huán)境一致，因而兩板區(qū)分管理意義有限。
目前，深交所中小企業(yè)板上市企業(yè)數(shù)量和總市值均已超過深市主板。伴隨著中小板的推出，深市主板的融資功能也出現(xiàn)了明顯減弱。自2004年6月中小板推出以來，僅有5家企業(yè)在深市主板登陸，深市主板長期以來鮮少發(fā)揮發(fā)行融資功能。
通過多年的發(fā)展，許多原本的中小板公司已成長為大市值企業(yè)，例如海康威視、比亞迪、順豐控股等，同時(shí)，近年來也有許多高市值企業(yè)在中小板上市，兩板塊資本市場環(huán)境一致：兩板塊上市條件、交易規(guī)則以及監(jiān)管方式上不存在重大差異。
中小板設(shè)立之初便是為了在降低風(fēng)險(xiǎn)水平的前提下進(jìn)行主板到創(chuàng)業(yè)板的過渡，如今深交所早已順利完成板塊的過渡，且中小板與主板的上市條件也已趨同，主板與中小板的合并符合板塊發(fā)展預(yù)期。
第二個(gè)考量是，深交所主板與中小板合并將重開深市主板，提高深交所市值競爭力， 清晰板塊定位，發(fā)揮板塊協(xié)同效應(yīng)；利于均衡滬深兩市板塊配置， 縮小兩市差異，促進(jìn)同質(zhì)競爭、協(xié)調(diào)發(fā)展；同時(shí)，兩板合并將加速推進(jìn)注冊(cè)制改革。
國海策略團(tuán)隊(duì)稱，新經(jīng)濟(jì)及新興行業(yè)大型企業(yè)將改善深市現(xiàn)有市值結(jié)構(gòu)，使得其資本市場更能反應(yīng)、 代表并支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí)，深交所板塊設(shè)置將形成主板+創(chuàng)業(yè)板的交易場所配置，板塊分工定位清晰明確，利于發(fā)揮板塊協(xié)同效應(yīng)，減少了監(jiān)管規(guī)則的復(fù)雜度和難度，使企業(yè)板塊選擇和定位更為簡便精準(zhǔn)。
此外，深所指數(shù)體系和指數(shù)基金將面臨調(diào)整，中小板指或?qū)⑾Щ蚣{入主板成分形成綜合指數(shù)，指數(shù)基金也將隨指數(shù)相應(yīng)調(diào)整，大型新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的入市也將帶動(dòng)深市整體市值增加和交易 流動(dòng)性上升，深所指數(shù)有望迎來新一輪增長。
若合并達(dá)成，今后的發(fā)展架構(gòu)將是上交所是主板+科創(chuàng)板， 深交所是主板+創(chuàng)業(yè)板，整體交易所布局上形成協(xié)調(diào)。隨著兩市板塊布局的均衡化，兩市差異性將變小，進(jìn)入同質(zhì)競爭、協(xié)調(diào)均衡發(fā)展?fàn)顟B(tài)，利于平衡兩市流動(dòng)性分配，兩市將共同服務(wù)證券上市交易，促進(jìn)資本市場繁榮。
深交所主板和中小板的合并，還將利于監(jiān)管部門后續(xù)統(tǒng)一推動(dòng)注冊(cè)制的全面拓展實(shí)施，且監(jiān)管部門無需將監(jiān)管重點(diǎn)放在兩板的差異 性監(jiān)管上，而是可以集中于信息披露與事后監(jiān)管，貫徹注冊(cè)制化監(jiān)管思路。
責(zé)任編輯：張熠
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