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　原標題：“V”形反轉再上演，基金看好A股“獨立性”，“新基建”主線受青睞

　　繼周一A股在外圍市場影響下大幅回落后，周二早盤三大股指小幅低開后震蕩低走，隨后上演“V”形反轉，頑強翻紅。截至收盤，上證指數報收2996.76點，漲幅1.82%，深證成指和創業板指分別上漲2.65%和2.66%。

　　“相對于周初受油價暴跌影響的全球資本市場而言，A股的確難以幸免，從這一角度來看，A股市場并非‘獨善其身’，但在全球新冠疫情治理過程中展現出的優勢又使得A股今日迅速企穩表現相對‘獨立’；從這一邏輯出發，短期利空引發的市場調整過后，A股長期價值仍包括外資在內的機構投資人所一致看好?！北本毴鹋d投資有限公司投資總監譚宇力對財聯社記者表示。

　　記者采訪中發現，在國內疫情得到有效控制、復工復產正在陸續推進、逆周期政策具有發揮空間等因素得支撐下，多數公私募機構仍然看好A股的“獨立行情”，看多做多仍是主流選擇。不過，從結構性機會的選擇上，更側重“新基建”等投資邏輯更順的主線，以及一些業績兌現程度更高的公司。

　　多因素支撐A股上演獨立行情

　　“中期來看，不存在單邊下跌風險，但可能較難出現類似去年的Alpha和beta的機會，今年的絕對收益的空間會比較有限。長期來看，短期的波動反而是給投資者給出好的機會，可以以較低價格買入優質的高質量成長公司?！比A泰柏瑞投資研究部總監、華泰柏瑞景氣回報混合型基金經理張慧表示。

　　事實上，就盤面走勢而言，周一A股的調整源自海外市場對利空的擔憂，而與春節后首個交易日后A股市場持續大幅走高有所不同的是，當前市場風險偏好相對更低，結構化特征相較此前有所淡化，這使得市場修復速度相較此前更為緩和，風格上也不再極端，雖然題材股仍受市場追捧，但基本面已更受關注，這在今日市場企穩中各主要風格均有所表現中可以明顯察覺。

　　消息面上，由于國內疫情防控態勢進一步好轉，全國復工復產形勢越發明朗，已有15個省復工率超過50%。展望后市，業內人士認為，伴隨著國內逐步復工復產，外部事件影響逐步減弱，從中期角度看，全球“資產荒”疊加中國制度優勢，當前最好的資產仍在中國股市。

　　星石投資總經理楊玲表示，短期來看，美股暴跌對A股確實產生了一定沖擊，但波動有限，長期來看，A股有望成為全球的避險資產。因為無論是從股市所處的周期，還是疫情防控，抑或是逆周期調節的工具箱方面，我們的優勢都是非常明顯的：從股市周期角度看，當前A股的估值水平仍然處于歷史底部區域；從疫情防控角度看，國內疫情已經得到初步遏制，復工復產也在有序推進，國內經濟“一季度砸坑，二季度回升”的趨勢也逐漸明朗；而從逆周期調節角度看，我們的財政政策、貨幣政策的工具箱里面的工具不僅執行力強，而且政策空間也是最大的。所以，全年來看A股大概率是能夠走出獨立的行情的。

　　從操作角度而言，中信建投基金權益投資總監欒江偉強調，作為投資者不必對短期利好和利空過分在意，還是要以關注中長期企業核心競爭力及盈利情況的變化趨勢更為重要。把握行情的切換時機，自上而下的選擇行業，選擇成長性較好、景氣度高的行業進行投資，時刻保持對行業的敏感度，培養長期投資的邏輯，把握結構性行情，擇時買入，降低風險的同時，爭取獲得超額的收益。就好比短期利空造成的市場擾動，反而是長線投資者難得的加倉良機。

　　“看多做多”仍是主流選擇，方向結構有調整

　　的確，春節假期以來，似乎A股市場每次調整都會帶來一次較好的“上車”機會，那么此次由外圍市場調整帶來的震蕩是否是一次較好入場時機呢？對此，機構投資人普遍表示對于后市可保持相對樂觀。

　　景順長城基金投資部認為，往前看，疫情影響與海外政府的政策應對仍是影響短期市場走勢的關鍵，油價的大跌進一步增加了市場的不確定性和風險。整體而言，短期內全球避險情緒仍將主導各類資產價格，美債收益率可能仍將維持低位，由于市場情緒的修復需要一定時間且海外疫情的發展依然存在很大不確定性，不排除后續因疫情升級等因素再度震蕩，橫向比較中國的股和債性價比占優。

　　北京寶瑞興投資有限公司投資總監譚宇力也持有相似觀點。譚宇力表示，當前不少機構都有一個共識，就是當前市場的流動性非常充裕。整體而言，后市上行雖會受到風格、概念方面相對分散的制約，料不會出現假期后首輪反彈時的大幅上行，但從成交量反映的市場熱度來看，市場整體依舊比較活躍，市場中看多做多仍然是主流操作。此外，從資產配置角度而言，后市股債均會出現不錯的表現機會。

　　“事實上，受外圍不確定性的影響，近期A股整體偏防御，新老基建板塊相對較強。而中長期看仍堅持“科技+消費”的主線，精選行業景氣向上、業績兌現程度高的優質公司。”海富通中小盤基金經理范庭芳表示。

　　華泰柏瑞投資研究部總監張慧則表示，預期后續市場將有所分化，選股難度增加，指數上漲空間受限，主動選擇對超額收益的影響增大，會繼續通過精選個股來把握結構性行情。從方向上主要關注新基建、在線消費、5G應用和季報盈利超預期的個股。

　　而平安基金認為，基本面優秀并且估值調整到較為合理位置的TMT個股，逆周期調節以及復工帶動下的基建和房地產板塊，以及受益于通脹下價格抬升的農業板塊仍值得投資者關注。

　　可見雖然看多做多仍是不少機構投資人的主流選擇，但在風格演繹方面，仍有一定差異。不過從長期資產配置角度，不少投資人都在當下表達出對A股長期走勢的看好。

　　浙江和鈞資產管理有限公司基金經理劉偉杰表示，“我從2019年預測中國A股10年慢牛長牛上漲大趨勢不變”。進一步來看，劉偉杰認為，后市A股整體走勢或仍將以震蕩為主，而在板塊表現方面，后市料出現各板塊輪漲的格局，相對而言，券商、基建、有色板塊后市補漲確定性較高。

　　而仁橋資產總經理夏俊杰指出，首先，2月3日、4日的下跌后，市場再度下跌空間有限；其次，目前的沖擊源于外部，烈度不會強于內部，傾向于市場在2800-2900點之間有比較好的支撐，也提供了很好的介入時點。夏俊杰強調，后續資本市場一旦出現拐點，中國一定是最早上漲的，并將引領全球市場。

責任編輯：陳志杰