本報記者 吳君強

　　所謂不破不立。

　　A股連續兩周的恐慌性單邊下跌，上周終結。3月20日，一場振幅高達10%的“驚天大逆轉”，終于確定了A股3500點的階段性底部。

　　上證指數從1月中旬的5500點一路狂瀉到上周最低3516點，隨著空方能量的大量釋放和估值的大幅下降，大盤底部基本探明，在未來一段時間內，A股有望走出一波強力反彈行情。由于宏觀經濟和國際環境仍是迷霧重重，A股市場今年的征程，仍將是步履艱辛。

　　狂飆反轉

　　機會大底就在眼前？

　　3月20日，A股上演“絕地反擊”。

　　當天，上證指數低開40點，深證成指低開150點，隨后兩市股指一路走低。10點30分后，停牌公布年報的中國石油、萬科A、中國平安復牌，三只股票均以幾乎跌停的價位開盤。市場瞬間雪崩，一分鐘之內，上證指數從3596點垂直砸落至3516.33點，跌幅超過6%！

　　“跌得簡直是驚天地，泣鬼神。”當時一直盯盤的路透社財經分析員曾祥進對記者說。此時，距離5·30最底部3404點，不足90點之距，這個點位被市場普遍視為“崩盤”的點位。

　　然后，奇跡就在這個時候出現了，多方主力突然大量涌現，大量的恐慌性拋盤全部被接住、吃掉。10點32分開始，上證指數開始反攻。在萬科A、招商銀行等地產股、銀行股的帶動下，下午1點35分，上證指數翻紅。

　　“如果下午2點后持續拉升，今天就算是完成探底了，中期行情開始了！”作為一個在股市浸淫了十幾年并有著操盤手經驗的業內人士，曾祥進竟然也亢奮起來。

　　果不其然。房地產板塊、金融股、奧運等概念板塊持續放量，超過八成股票上漲，上證指數連續突破了3600、3700、3800點等多個整數關口，最大上漲達到100點，最終站穩了3800點關口，K線上留下了長長的下影線。深證成指收于13548.61點，上漲3.87%，全天振幅達到10.42%！

　　就職于某著名國際通訊社的曾某，在當天下午的新聞稿中寫道：中國股市滬綜指周四盤中大幅探底后頑強收高，空頭能量集中釋放的特征極為明顯，大盤有望探出本輪中期調整行情以來的低點。

　　“單日完成探底。”這是分析師們當天的一致看法。

　　“大盤中期沒有問題。”信達證券研發中心副總經理劉景德當天告訴記者，上證指數短期可以看到4300點左右。長江證券分析師張凡認為，一兩個月內大盤將持續回暖，“預計這次可回到4200點左右。”

　　“上周的反彈，是對近兩周單邊快速下跌的一種修正。”銀行證券策略分析師李峰提醒說。從去年10月大盤最高點6124點，到上周的最低3516點，5個月內，上證指數跌幅達到43%，無論是從下跌的周期，還是從下跌的幅度來看，市場現階段都已經積蓄了較強烈的技術反彈欲望。

　　上周，存款準備金率的再次上調，使得加息預期得到了一定程度的緩解；美聯儲再次降息75個基點造好全球股市，這些也是A股反彈的重要原因。

　　摩根大通中國首席經濟學家龔方雄18日在參加嘉實基金一個內部研討會時稱，無論A股、H股都不應該出貨，短期有很大反彈，“無論A股還是國外市場都在快速尋底，這是市場快見底的信號”。

　　當然，股指的逐步回升，可能引來越加強烈的震蕩。

　　“4300點附近，套牢盤可能大量釋放，將把指數再次砸下來。”北京某基金經理告訴記者。

　　跌去希望

　　反彈只是曇花一現？

　　是趁反彈離場，還是在當前點位果斷加倉，成為投資者現階段最大的困擾。43歲的深圳人馬富崇也面臨同樣的選擇，現在的他，比以往任何時候都關注股市。

　　6年前，馬富崇還是個實業家，在福建買了一個規模不大的制鞋企業，做起了老板。但在去年，紅火的股市吸引了他的眼光，他把自己的廠賣了，開始了在股市上的投資。用他的話來說：“覺得做實業不如做金融的。”

　　但今年以來，股市的持續低迷，讓作為股市“大戶”的馬富崇十分郁悶，也讓他重新思考自己的投資理念和目前的市場環境。

　　越來越多的跡象表明，馬富崇們所期盼的"救市"利好可能會到來。

　　“市場傳聞的印花稅調整似乎并非空穴來風，至少表明管理層不會任由股市大跌而不聞不問。”吳春龍說。

　　市場預期比較強的利好傳聞，印花稅下調，以及對大小非解禁拋售股票征收20%的所得稅。

　　“光調印花稅對市場沒有作用。”前述基金經理告訴記者，相比于調印花稅，對大小非解禁做出規定，才是較為有效的“救市良方”。

　　以2007年底市值計算，2008年股改限售股解禁涉及的上市公司為956家，合計解禁股票市值約1.6萬億元，比2007年增加了七成。統計顯示，解禁高峰將集中在2月、8月、10月、11月和12月，這5個月中單月解禁額度均在1000億元以上。

　　盡管多家機構此前預測，大小非解禁的影響被夸大，限售股解禁并不代表一定會減持股份。但目前看來，在市場恐慌格局下，限售股解禁套現欲望更加強烈，與投資者的恐懼正好形成惡性循環。大小非解禁的新辦法出臺，一定程度上將抑制大股東的拋售沖動，減少市場資金壓力。