逢高減磅

　　還是入場抄底？

　　市場跌破4000點(diǎn)之際，悲觀情緒彌漫。上周四市場在3516點(diǎn)之上出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，機(jī)構(gòu)的分歧又一次凸顯。

　　“中國除了通脹，整體問題不大。”龔方雄在上述研討會上樂觀地預(yù)測，今年2月8.7%的CPI將是全年的最高點(diǎn),今年中國經(jīng)濟(jì)增長保持強(qiáng)勢,A股的高位在5000點(diǎn)-6000點(diǎn)。

　　相比而言,北京某合資基金公司對今年市場形勢持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　“目前市場的形勢偏于悲觀，不管采取什么樣的手段，中國的通貨膨脹在未來的6到12個月，甚至是1年到1年半的時間內(nèi)都很難解決。”3月17日，該公司投資副總監(jiān)告訴記者：“另一方面，中國經(jīng)濟(jì)增長可能下滑，這樣一來，中國將陷入大家都不愿承認(rèn)的‘滯脹’。”

　　上述副總監(jiān)告訴記者，股市對經(jīng)濟(jì)有6-12個月的提前反應(yīng)期，但現(xiàn)在看來，由于經(jīng)濟(jì)前景不明，股市就不能說見底，此外，目前的市場情緒不利于走勢。

　　華安基金是基金里的“唱多派”，他們認(rèn)為，目前動態(tài)市盈率已趨合理。從風(fēng)格輪動的角度看，藍(lán)籌指標(biāo)股已經(jīng)初步企穩(wěn)，近幾日中小市值股票的快速下挫使得整體市場的估值風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放。

　　據(jù)Wind資訊，截止到3月20日，滬深300成份股基于2007年業(yè)績的動態(tài)市盈率為28倍，如果2008年A股上市公司業(yè)績同比增長20%，那么基于2008年業(yè)績的動態(tài)市盈率為22倍，其中100多只藍(lán)籌2008年市盈率不足20倍。

　　根據(jù)華安基金的測算，A股市場合理的估值區(qū)間是，滬深300成份股2008年動態(tài)市盈率20倍-25倍，對應(yīng)的滬深300指數(shù)是3438點(diǎn)-4298點(diǎn)，目前A股市場已經(jīng)進(jìn)入合理的估值區(qū)間。

　　記者3月20日了解到，目前華夏基金、博時基金同樣對當(dāng)前形勢持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　中信建投首席分析師吳春龍同樣是“唱空派”，他認(rèn)為，盡管后市將展開一輪反彈行情，樂觀預(yù)期反彈會持續(xù)2-3個月，但通貨膨脹居高不下，多數(shù)上市公司一方面要承受成本急劇上升的壓力，另一方面又要面對緊縮政策引發(fā)的資金緊張，A股牛市根基已經(jīng)動搖。

　　張凡同樣表示謹(jǐn)慎，他稱，如果宏觀數(shù)據(jù)沒有好轉(zhuǎn)的話，大盤將在7月份左右還會探底，那時底部最低可至3100點(diǎn)。

　　“一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來后，A股前景才會真正更加明朗。”李峰說。