本報(bào)記者 吳君強(qiáng)

　　迷茫混沌，如霧如煙。

　　市場方向模糊，股民操作痛苦，連天天浸淫在這個(gè)市場的分析師和基金經(jīng)理們，也開始感嘆這個(gè)市場的反復(fù)無常。

　　由于海外市場開始向好，兩只新基金獲批，政策面再吹暖風(fēng)，上周一、周二大盤收出兩根中陽線，帶來了成交量的溫和放大，一部分敏感的市場人士喊出“A股春天已來”，但到了周三，這種樂觀的情緒立刻被澆涼水。浦發(fā)“400億公開增發(fā)”的消息猶如“洪水猛獸”，金融地產(chǎn)股再次大面積跳水，周五上證指數(shù)更是重挫3.47%。農(nóng)歷新年第二周又是一根周陰線。

　　大勢未定，投資者只能隨波逐流。農(nóng)業(yè)板塊、創(chuàng)投板塊、化工板塊上周再次成為市場亮點(diǎn)，兩會臨近，分析師們認(rèn)為，受益于政策面的農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、雪后重建等板塊，會有不錯(cuò)的行情出現(xiàn)，而農(nóng)業(yè)板塊有望成為亮點(diǎn)中的亮點(diǎn)。

　　再融資之殤

　　中國平安最多可達(dá)1600億的“獅子大開口”式的再融資計(jì)劃，不僅讓自己的股票出現(xiàn)了連續(xù)跌停，股價(jià)暴跌27%，更拖累上證綜指走低至最低4200點(diǎn)。

　　上周二，A股勉強(qiáng)企穩(wěn)，2月20日，市場傳出了浦發(fā)銀行“公開增發(fā)400億”的消息，驚魂未定的投資者再次如鳥獸散。浦發(fā)銀行7年來首次跌停，金融股繼續(xù)全面暴跌，民生銀行跌幅為4.03%，工商銀行為3.16%，中國平安跌幅達(dá)3.17%。拖累房地產(chǎn)等其他藍(lán)籌股票一齊向下。可以說，浦發(fā)空投的“炸彈”直接炸毀了大盤的一次反彈沖鋒。

　　第二天，上海浦東發(fā)展銀行發(fā)布公告稱，公司根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃要求和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，正在研究以公開發(fā)行方式募集資金，補(bǔ)充核心資本。但“目前，具體方案尚未確定”。當(dāng)天，浦發(fā)再次暴跌6%。

　　經(jīng)過中國平安的“以身試法”和浦發(fā)銀行“亦趨亦步”，再融資“猛于虎”的破壞性得到市場驗(yàn)證。

　　“市場是懼怕藍(lán)籌互相效仿、大肆圈錢，所以他們用腳投票。”中國銀行一位投資顧問評論說，頻繁的融資計(jì)劃，勢必會引發(fā)投資者對資金面的擔(dān)憂。再加上數(shù)量巨大的“大小非”的解禁，也需要不小的資金量去承接。如果央行近期大幅度回籠流動性，那么資金壓力將不可小覷。

　　“市場的資金供求關(guān)系發(fā)生了根本的轉(zhuǎn)變。”天相投顧首席策略分析師仇彥英對記者說。在他看來，如果這樣的融資計(jì)劃提前到去年，市場可能會消化掉，但“現(xiàn)在是弱市，市場完全由資金供給方?jīng)Q定”。

　　上周四銀行股與地產(chǎn)股的聯(lián)袂下跌，縮短市場對這次的反彈預(yù)期。民族證券策略分析師張棟認(rèn)為，由于銀行股一直是基金的重倉品種，今年的行情并不過于樂觀。

　　值得注意的是，上周四，重倉金融股的基金跌幅有限。以諾安股票(163203)為例，其前四大重倉股全部是金融股，分別為中國平安(市值比重6.67%)、浦發(fā)銀行(市值比重5.02%)、中國人壽(市值比重4.98%)、民生銀行(市值比重4.05%)，即使這樣，諾安股票當(dāng)天的跌幅僅有2.52%。“從去年12月起，基金一直對金融股進(jìn)行減持，目前基金的倉位較輕。”資深分析師李世彤說，說明基金經(jīng)理也都在觀望。

　　“信息混雜，市場的確很迷茫。”中信證券首席策略分析師程偉慶感嘆道。在他看來，市場上有三個(gè)大問題懸而未決：一是宏觀調(diào)控政策特別是從緊的貨幣政策是否會有變化；其次是雪災(zāi)對上市公司的業(yè)績有多大影響；最后是3月“大小非”的解禁高峰對市場的壓力有多大。

　　農(nóng)業(yè)重演有色行情？

　　基本面不支持藍(lán)籌走出困境，市場只有尋找其他熱點(diǎn)，投資者被壓抑的熱情猶如決堤洪水，沖向了正處于產(chǎn)品提價(jià)狀態(tài)的農(nóng)業(yè)板塊。

　　Wind統(tǒng)計(jì)，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)今年以來累計(jì)上漲超過30%，而同期上證指數(shù)卻下跌了17%，即農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)相對于大盤的超額收益達(dá)到50%。

　　個(gè)股更是讓人咂舌，年初以來，敦煌種業(yè)漲幅超過120%，而最大的明星冠農(nóng)股份從去年12月至今，呈罕見的單邊上揚(yáng)形態(tài)，3個(gè)月時(shí)間內(nèi)，漲幅已經(jīng)超過了200%。在大部分藍(lán)籌股下跌超過20%、30%甚至50%的時(shí)候，今年漲幅在30%以上的農(nóng)業(yè)股比比皆是，多只農(nóng)業(yè)股不斷創(chuàng)出歷史新高。

　　瘋漲的結(jié)果是，農(nóng)業(yè)股的估值普遍偏高。最新的統(tǒng)計(jì)顯示，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)的21只成份股平均市盈率超過了120倍。

　　“別的基金都在買，我們肯定也要買點(diǎn)。”一位不愿具名的基金經(jīng)理的解釋是，基金都在買農(nóng)業(yè)股，所以就不能說它(農(nóng)業(yè)股)貴。

　　主動建倉農(nóng)業(yè)股的基金經(jīng)理們的理由是，農(nóng)業(yè)板塊的基本面發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變：受到美國生物質(zhì)能源大力擴(kuò)張帶來的推動，農(nóng)作物需求旺盛，今年國際糧價(jià)將繼續(xù)上揚(yáng)。而國內(nèi)方面，由于糧食、油脂價(jià)格與肉禽及制品等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，農(nóng)業(yè)上市公司的業(yè)績自然受到期待。

　　“現(xiàn)在大家都不碰金融股和地產(chǎn)股，可選擇的品種不多，唯一有購買理由的就是農(nóng)業(yè)股。”西南證券分析師張剛告訴記者，因?yàn)榻衲晷星槊媾R諸多不確定性因素，具備穩(wěn)定增長預(yù)期的涉農(nóng)主題自然受到主流資金的重點(diǎn)關(guān)注。

　　“廉價(jià)農(nóng)產(chǎn)品時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了，大農(nóng)業(yè)板塊會是2008年的超額收益板塊。”南方基金投資總監(jiān)王宏遠(yuǎn)觀點(diǎn)最為鮮明。瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬也認(rèn)為，2008年農(nóng)產(chǎn)品會進(jìn)入一個(gè)非常長期的牛市。

　　更有分析師把目前的農(nóng)業(yè)板塊與過去兩年的有色金屬板塊作對比。

　　2006年初，有色金屬作為股市急先鋒，率先吹響了牛市號角，其背景真是全球有色金屬價(jià)格的大幅上揚(yáng)，配合著有色金屬期貨價(jià)格的上漲，有色板塊開始了長達(dá)兩年的牛市，多只個(gè)股的漲幅達(dá)到十幾倍，甚至幾十倍。而農(nóng)業(yè)板塊目前面臨的機(jī)遇同樣是國際糧食的漲價(jià)和農(nóng)產(chǎn)品期貨的不斷創(chuàng)新高。

　　也有分析師給出謹(jǐn)慎建議。渤海投資的資深分析師秦洪就指出，商品期貨價(jià)格上漲并不等于上市公司凈利潤上漲，農(nóng)產(chǎn)品商品期貨主要體現(xiàn)在流通領(lǐng)域，尚難一下子滲透到農(nóng)戶以及類似于北大荒等農(nóng)業(yè)上市公司中，即便流通領(lǐng)域的產(chǎn)品價(jià)格上漲傳遞到生產(chǎn)領(lǐng)域，受益的上市公司也并不多，“更何況，在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的同時(shí)，成本也迅速上漲”。

　　“兩會行情”值得期待

　　農(nóng)業(yè)板塊“囂張”的另一個(gè)理由是，受到國家政策的大力扶持。不久前發(fā)布的2008 年中央“1號文件”是改革開放以來關(guān)于“三農(nóng)”問題的第十個(gè)“1號文件”，而今年的“兩會”召開在即，每年“兩會”，農(nóng)業(yè)都是最受關(guān)注的話題之一，相關(guān)支持政策出臺的預(yù)期強(qiáng)烈。

　　“我不知道農(nóng)業(yè)板塊這波行情什么時(shí)候會結(jié)束，但短期內(nèi)，依然是市場熱點(diǎn)。”程偉慶說。在操作上較為保守的秦洪也認(rèn)為，農(nóng)業(yè)股在國際商品期貨價(jià)格上漲的推動下，在兩會期間農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)扶持政策的預(yù)期牽引下，將出現(xiàn)強(qiáng)勢延續(xù)的特征。

　　實(shí)際上，醫(yī)藥、新能源等跟“兩會”醫(yī)改、節(jié)能減排相關(guān)議題聯(lián)系緊密的板塊，都可能迎來“兩會行情”。

　　2月19日，中金公司在一份研究報(bào)告中指出，醫(yī)改草案將在兩會前后出臺，醫(yī)藥股票高估值建立在醫(yī)改背景下行業(yè)大發(fā)展和非周期的穩(wěn)定增長預(yù)期之上，在“醫(yī)改方案馬上就要討論實(shí)施”的事件推動下，不排除短期整個(gè)醫(yī)藥板塊還會出現(xiàn)更高的估值溢價(jià)。招商證券分析師張明芳更是認(rèn)為，在新醫(yī)改方案即將實(shí)施的大環(huán)境下，醫(yī)藥行業(yè)今年將進(jìn)入黃金投資時(shí)期。

　　從市場看，浙江藥業(yè)、西南合成、益佰制藥等醫(yī)藥股已經(jīng)過充分整理，已經(jīng)顯現(xiàn)出上攻形態(tài)，有望在兩會前和兩會期間展開一波行情。

　　按照這個(gè)思路，災(zāi)后重建，包括諸如電網(wǎng)、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、3G網(wǎng)建設(shè)等題材，也可能在政策因素催化下，被主流資金借題發(fā)揮。

　　從大環(huán)境看，政策層開始頻吹暖風(fēng)，也為局部行情創(chuàng)造了條件。節(jié)后，監(jiān)管部門又放行了兩只開放式股票型基金，加上節(jié)前的兩只封閉式基金發(fā)行以及基金拆分，5只股票型基金的募集上限已超過400億元，此外，券商專項(xiàng)理財(cái)?shù)姆判泻蜕懈Ａ稚现軐χ亟M并購的肯定，都被認(rèn)為是管理層對市場的信心支持。

　　不過，仇彥英提醒投資者，對自己的操作品種的大勢判斷要清醒，“比如，目前農(nóng)業(yè)板塊上的操作，更多的是在概念和機(jī)會上的挖掘，現(xiàn)在還談不上什么價(jià)值投資”。程偉慶則認(rèn)為，投資者應(yīng)該控制好倉位，目前的形勢不宜滿倉。此外，切忌追漲殺跌，對短線漲幅較大的品種應(yīng)見好就收，抄底應(yīng)短線快進(jìn)快出為主，是08年需要堅(jiān)持的策略。