本報記者 吳君強

　　-5.55%、-8.08%、-9.26%。

　　三根一根比一根長的周陰線，像寒冬里三支尖銳的冰凌，高懸在上證指數的K線圖上。

　　過去的三周，中國南方大雪封路、舉步維艱，而中國A股以暴跌22%的方式演繹了資本市場的“雪災”。上證指數更是跌破年線。

　　所謂的牛熊分界線被擊破后，投資者何去何從？

　　雪總會化的，春天在最寒冷季節的后面。《華夏理財》仍堅定認為，牛市繼續，在強烈的市場觀望情緒下，上證指數可能面臨4000點的考驗，但市場估值已經大大降低，大盤股也在震蕩中企穩，市場反彈一觸即發。在市場暴跌2000點以后，絕大部分投資者已經滿倉被套，投資者鎖倉過節，迎接春季反攻應該是明智選擇。

　　年線下的空頭陷阱

　　股市也在經歷最寒冷的時節。

　　上周一滬深兩市再遭“暴風雪”，雙雙跳空低開后一路殺跌，上證指數跌破前期低點4510點，最終以4419.29點報收，跌幅7.19%。深圳成份指數則以16177.83點收盤，跌幅達6.45%。整個市場再次無一幸免，權重股慘烈大跌，題材股更是跌跌不休，近700只個股位列跌停。

　　第二天小幅反彈后，接下來的3個交易日，A股再次全面殺跌。

　　上周三，近期強勢的創投概念、3G概念和煤炭板塊反手做空，金融板塊中的銀行股和保險股繼續跳水，拖累股指下行，盤中年線被擊破。上周四，中石油、中石化、工商銀行三只大象股力挺大盤，其中中石油盤中一度上漲近6%。但在中小盤股全面跳水的大勢下，大盤仍收綠。周五，大盤一度暴跌近200點。

　　可以說，過去三周以來，伴隨外圍股市劇烈波動以及內地大面積雪災，A股市場遭遇了自2001年7月以來最慘重的調整行情。被視為牛熊分界線的年線被打穿，本輪牛市兩年以來，這還是第一次。

　　牛熊之爭，再次甚囂塵上。

　　“不必太在意年線，現在年線只是一個心理線。”多位業內人士給出這樣的判斷。在他們看來，年線下方是明顯的空頭陷阱，宏觀經濟持續增長、人民幣升值趨勢不變、流動性過剩仍是事實的情況下，A股牛市的格局不會發生根本性改變。至于美國次貸危機，其對美國經濟造成的傷害程度，至今未有令人信服的結論，遑論對中國經濟、以及更深層次的A股的實質影響。

　　“經過此次調整，市場的基石將被夯實。”廣發證券分析師王小平說。

　　這輪超過20%的調整后，A股的泡沫大幅度減少。WIND統計顯示，截至2008年1月29日,全部A股2007、2008、2009年的動態市盈率分別為32.99倍、24.53倍和20.11倍。個股出現了良好的投資機會。

　　但由于短期市場形勢仍不明朗，目前投資者心態謹慎。交易量的明顯萎縮，顯示出市場上強烈的觀望情緒。滬市的日交易量1月中旬還保持在1500億左右，到了月末，已經下滑至700多億，幾乎減少了一半。分析師預計，大盤將圍繞年線展開整理。

　　“大盤可能在4100點和4200點之間波動，跌穿4000點的可能也存在。”長城證券研究所所長向威達接受《華夏理財》記者采訪時說，市場短期波動似乎不可避免。但他仍看好未來行情：“4800點以下，收益大于風險。”