不破不立

　　年線的擊破，讓普通投資者惶恐不安，而機構們此時可能則是暗自欣喜：市場又迎來一個好的買點。

　　“不破不立，不破怎么能有效反彈呢？有效擊破年線是好事�！碧┻_荷銀基金首席策略分析師尹哲31日對記者說。在他看來，上證指數的底部應該在4000點左右。

　　尹哲的觀點代表了機構的普遍心態。

　　“我們的股票一直沒動，暫時也沒有加倉，再等等看吧�！�1月31日，天津信托一位負責投資的高管接受《華夏理財》記者采訪時，表達了類似的想法�！皶呵矣^望，可能還會跌10%左右�！币晃徊辉妇呙�的基金人士看法一致。

　　“指數的迅速回落給了機構一次買入之前看好卻又錯失買入良機的機會。”路透財經分析師曾祥進說，大跌是試金石，當所有股票跟隨指數一起大跌的時候，往往是檢驗好股票和差股票的最佳時機，因為好公司一定會再迅速漲回來并創出新高。曾祥進一直關注中國的股市，十幾年前，他在深圳一家證券公司做操盤手。他說，這次大跌讓他更看好之前跟蹤的幾只股票了。

　　經過這次深調，中國石化跌幅近六成，中石油從上市之初的“48元之巔”，最低跌到23.8元，跌幅超過50%。工商銀行的跌幅接近27%，招商銀行跌幅超過30%，現在其A股與H股的溢價僅為23%。中信證券的跌幅接近50%，其市盈率僅20倍。可以說，藍籌泡沫又被狠狠擠了一遍。

　　根據中信證券首席分析師程偉慶的計算，股市經過連續下挫之后，估值水平發生大幅回落，目前代表市場主流品種的滬深300股票，2007年的市盈率是25倍，2008年是21倍。WIND資訊數據顯示，中國平安、民生銀行、興業銀行、中國石油、招商銀行2009年的動態市盈率分別只有21倍、15倍、15倍、24倍和18倍左右。

　　“市場估值水平已經等同于去年8 月份，當前在業績預期沒有變化的情況下，很多優質股出現了較強的吸引力�！背虃�慶說，他仍然看好A股市場，包括銀行股和地產股。

　　“藍籌股目前還在盤整，但下跌空間不大�！币�哲說，一旦藍籌股完成最后一跌，整個市場便會形成上攻共識。

　　機會就在眼前

　　截至1月31日22時，新浪網進行的一項調查顯示，52.39%的投資者是滿倉。這種滿倉很可能是被動的。

　　“我拿的中國平安已經跌了30%，想減倉，但不舍得。”股民高女士成為被套牢股民的典型代表。

　　持優良品種的投資者自然不會將手中的股票割在“地板價”。對于輕倉或者空倉的投資者來說，現在機會來了。

　　“如果大盤跌到4000點左右，春節前最后一個交易日大膽買入�！边@是尹哲給投資者的建議。

　　從歷史上看，長假后第一個交易日上漲的概率較大，個別沒有上漲的時候也均是以高開高走。對此，私募操盤手花榮認為，每年春節前夕都是職業機構和游資主力最為活躍的時間段，這種情況一方面與這些大資金機構此時的資金比較充裕有關，另一方面與這些主力常年養成的操盤習慣有關。

　　“經過這次大調整，大盤藍籌股的估值已經明顯下落，而中小盤股票的估值明顯較高，接下來的時間內，中小盤股可能會完成一次補跌�！鄙鲜鎏旖蛐磐腥耸空J為，現在是拋棄小盤股的時候了。

　　在他看來，2008年全年業績增長較為明確的金融、地產和機械等品種，仍是戰略配置重點，目前的市場形勢為想要逢低吸納這些股票的投資者創造了絕好的機會。

　　廣發證券認為，在春節前后行情預計會是二線藍籌股的“春天”，尤其是業績好、有分紅送配概念的二線藍籌個股，由于盤子不大又有業績支撐，安全邊際較好，受到資金青睞。

　　Wind資訊的統計數據顯示，截至1月31日，共有914家上市公司以三季報或臨時公告的形式對2007年全年業績進行了預告，八成企業“報喜”，其中業績預增100%的超過300家。而工商銀行、招商銀行、武鋼股份等藍籌股2007年的凈利潤增長均超過50%。建設銀行、中國太保、中國遠洋、北京銀行和中海油服等“A股新軍”也交出了靚麗的業績，其中中國太保預計2007年1月-12月累計凈利潤較上年同期增長大于500%，中海油服預計其業績增幅也將達到95%左右。

　　在觸底反彈的過程中，業績浪可能是年后的主題。

　　而花榮認為，奧運題材、創投題材剛剛被熱炒，股指期貨題材、并購題材、業績增長題材將成為春節前最具潛力的股市，對于其中的價格低、綜合基本面好的品種應重點關注。

　　不過分析師們提醒，由于單邊牛市已一去不返，2008年的股市必定是大波動形態，投資者更要審時度勢，采取波段操作策略，見好就收，不要貪婪。