感知中國經濟的真實溫度，見證逐夢時代的前行腳步。誰能代表2019年度商業最強驅動力？點擊投票，評選你心中的“2019十大經濟年度人物”。【我要投票】
在今日舉辦的安信證券2020·年度投資策略會上，安信證券首席經濟學家高善文表示，經濟轉型和開放所帶來的效率改善，所帶來的新的增長機會出現，所帶來的更公平競爭環境的出現，所帶來的效率的改善，對投資的影響將逐步自下而上顯現和發酵出來。其對股價的變化至少是結構性的變化，產生越來越大的驅動力。而這一力量，高善文認為還沒有引起市場足夠充分的重視。他認為，也許未來一年或再長一些時間，投資市場的主要旋律，完全基于宏觀的自上而下，用周期性的加速去驅動整個市場。
安信證券首席策略分析師陳果表示，A股市場已是而立之年，走向了成熟，也肩負更大責任和使命，“大水牛”，“瘋牛”行情難已再現。經濟增速放緩已是中期趨勢，未來A股進入成熟期，更關注盈利能力，更關注絕對指標，看率比看速重要，淡化絕對增速，強化利潤率和回報率（ROIC）。目前，全A（非金融石油石化，整體法）ROIC 2019Q3為4.63％，預計2020年將進一步提升至5.20％。
安信證券首席策略分析師陳果表示，消費風格在2020年將遭遇一些變化和約束，一是其處于估值歷史的高分位，對標海外消費龍頭公司不再明顯具有估值重估基礎；二是基本面預期受約束，地產下行壓力傳導，居民杠桿率受約束；三是青睞消費的外資流入預期受約束，MSCI目前沒有2020年提升A股納入因子的計劃。2020年有四大確定性主題投資方向，包括自主可控，5G手機及應用，國企改革和十四五規劃。
安信證券首席策略分析師陳果預計，2020年行業表現分化度不會再如2019年般顯著，但不宜輕言風格轉換，市場主線是由其核心邏輯決定。當前A股處階段性調整，有兩個因素在影響，一是年底盈利兌現和博弈抑制市場風險偏好，二是豬通脹上行抑制市場估值，如果CPI在明年初見到高點，預計市場年初也會見到階段低點。在階段性調整階段，建議配置低估值/高分紅板塊抵御。
新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。責任編輯：張恒
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
