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國內的寵物市場正以令人矚目的速度擴張，而曾在新三板掛牌的天元寵物，再次更新了自己的招股說明書，擬登陸創業板。
值得注意的是，2017年和2019年公司曾兩度遞交招股說明書，但卻成為第十八屆發審委上任后首家被否的企業，此次卷土重來，依賴境外收入和外協加工的經營局面依舊，信批屢屢出岔子，天元寵物這次能順利闖關么？
財務數據顯示，2017年-2019年天元寵物營收分別為7.67億元、8.87億元、10.49億元，三年均維持兩位增速，歸母凈利潤分別為0.59億元、0.87億元、0.87億元，2019年凈利潤小幅回落0.34%。
目前，國內寵物行業收入主要來源于為國際品牌代工，天元寵物也不例外。2017年-2019年，公司境外銷售收入占主營業務收入的比例依次為94.53%、91.19%、90.94%，2019年前五大客戶包括Kmart AUS、美國沃爾瑪、Amazon等。境外收入核查難度較高、效率較低，且境外收入往往產生一定數額的出口退稅，對利潤影響較大。
2017年-2019年，天元寵物收到的增值稅出口退稅額分別為7348.62萬元、7682.84萬元、7778.24萬元，分別占當期利潤總額的93.93%、66.94%、70.68%。明顯，如果未來公司產品出口退稅率降低，將直接影響公司經營業績。此外，過于依賴境外收入導致公司對國際環境較為敏感，大國博弈期間的政策變動也會影響公司業績情況。
生產方面，天元寵物有超過7成依賴外協生產，2017年-2019年外協生產的比例分別為69.97%、74.37%、72.63%。生產加工依賴外協工廠，公司自身的研發投入比例2019年不過1.41%，核心競爭力何在？
另外，天元寵物還是信批違規的“慣犯”。
2017年3月，公司及董事長、信批負責人曾因信息披露違規被全國中小企業股份轉讓系統采取自律監管措施。2019年闖A失敗后，證監會曾在反饋意見中提及，天元寵物掛牌公轉書中將2014年度第一大客戶Ace Bayou遺漏，銷售收入為2340.02萬元，并且掛牌公轉書披露的前五名供應商與招股說明書披露的前五名供應商之間存在差異。如此隨意的信息披露，不免讓投資者和監管層對公司財務信息的真實性產生質疑。
責任編輯：陶然
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