中國基金報記者 江右

　　無漲跌幅限制的股票，今年來表現慘淡。

　　資產重組+股權分置改革，北汽新能源汽車（證券簡稱：北汽藍谷（維權））通過“借殼”SST前鋒上市，今日復牌，無漲跌幅限制，截至上午收盤，暴跌23.59%。

　　作為復牌無漲跌幅限制的股票，北汽藍谷開盤低開2.59%，而后1分鐘內直線跳水（下跌10%）到跌幅12.36%，盤中臨時停牌半小時，10：00復牌又是直線墜落下跌10%，10：01跌幅擴大到23.59%，再度停牌。二度停牌，將停牌至14：57分恢復交易。

　　一上午，才交易3分鐘，停牌2次，暴跌23.59%，成交額1.51億元，換手率2.75%。股價報收11.5元，總市值386億元。

　　圖1：北汽藍谷今日上市表現

　　北汽藍谷是A股市場今年第三只無漲跌幅限制的股票，此前8月份已有攀鋼釩鈦、重藥控股兩只無漲跌幅的恢復上市，首日分別上漲25.08%和下跌6.16%。已經告別過去幾年經常出現的無漲跌幅限制恢復上市首日，動輒數倍的漲幅現象。

　　如今，北汽藍谷資產重組上市暴跌，也是對過往炒作資產重組期待暴漲的一種警示。

　　北汽新能源“借殼”SST前鋒

　　北汽藍谷的前身是SST前鋒，兩家企業的實控人都是北京市國資委，本次資產重組前后，實控人未發生變化，因而也不構成重組上市（俗稱借殼）。不過從主營業務范圍和資產來講，上市公司業務確實完全變化，變身了一家新能源汽車公司。

　　本次資產重組的交易方案如下：置入的北汽新能源作價288.5億元，擬置出SST前鋒的資產作價1.87億元，等值抵消后資產差額為286.62億元，SST前鋒向北汽集團等35名交易對方非公開發行股份。同時，上市公司還將通過定增募集資金20億元，投向創新科技中心及三大車型項目。

　　那么，經過資產重組和股權分置改革，從SST前鋒變身北汽藍谷，這家新能源巨頭的經營情況如何呢。根據發布的公告，2017年營收114.93億元，歸母凈利潤5820.26萬元；2018年預測營收174.63億元，預測歸母凈利潤1.44億元。

　　圖2：2017及預測2018財務數據

　　股東渤海汽車跌停

　　新的北汽藍谷的股東中，北京市國資委旗下北汽集團是第一大股東，還有不少知名企業和上市公司。比如奔馳戴姆勒、上市公司渤海汽車、國軒高科、歐菲光、寧德時代、360等或直接持股，或有關聯公司持股。

　　圖3、4：股東名單

　　今天北汽藍谷的暴跌，也帶動影響了相關股東的股價。其中受影響較大的渤海汽車跌停、國軒高科股價大跌逾5%。

　　圖5：北汽藍谷相關概念股表現

　　無漲跌幅限制暴利不再

　　暫停上市恢復上市、股權分置改革復牌等情況，無漲跌幅限制。此前幾年無漲跌幅限制的股票，恢復上市往往帶來暴利炒作，如2015年8月恢復上市的協鑫集成，恢復上市首日暴漲986%。

　　不過，到今年以來恢復上市的股票表現不佳，甚至下跌。今年8月，攀鋼釩鈦、重藥控股先后恢復上市，無漲跌幅限制，分別上漲25.08%和下跌6.16%。并在隨后均走出大幅下跌的走勢。

　　圖6：攀鋼釩鈦恢復上市后走勢

　　圖7：重藥控股恢復上市后走勢

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責任編輯：陳靖