原標(biāo)題：杜坤維:頂格處罰賈躍亭大快人心但別被化為無形 來源：中財網(wǎng)

　　樂視網(wǎng)和賈躍亭被頂格處罰，市場叫好聲一片，認(rèn)為是零容忍的重要體現(xiàn)，但是重罰關(guān)鍵是罰到實處，而不是沒有得到落實，成為一紙空文，那就等于是重拳打在棉花上，很快被化為無形，很難起到震懾作用。

　　樂視退9月7日晚間公告稱，收到證監(jiān)會行政處罰事先告知書，公司涉嫌信披違法、欺詐發(fā)行案已調(diào)查完畢，證監(jiān)會擬對公司作出責(zé)令改正，募集資金5%、對應(yīng)金額2.4億元等罰款，對樂視網(wǎng)實控人賈躍亭處以罰款2.412億元，基于法不溯及既往，不能根據(jù)新的證券法處罰樂視網(wǎng)，只能按照舊的證券法處罰樂視網(wǎng)。

　　證券法189條規(guī)定，發(fā)行人不符合發(fā)行條件，以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)，已經(jīng)發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額1%以上、5%%以下罰款，2.4億元左右的罰款基本上已經(jīng)是頂格處罰了，相對于海聯(lián)訊和欣泰電氣罰款，已經(jīng)是大大增加，對市場震懾力無疑是有較大的作用的。

　　除了經(jīng)濟處罰以外，證監(jiān)會發(fā)布市場禁入決定書，對樂視網(wǎng)實控人、時任董事長賈躍亭采取終身證券市場禁入措施，市場禁入對賈躍亭存在較大的潛在影響，那就是FF需要上市的話，賈躍亭就不能出任高管。

　　現(xiàn)在問題是樂視網(wǎng)和賈躍亭還有能力支付近5億元罰款嗎？如果能夠支付罰款，那么重罰才有意義，如果沒有能力支付罰款，就是重罰50億元也沒有太多的意義，等于是白罰，就像重拳打在棉花上，不痛也不癢，起不到任何的作用。

　　目前賈躍亭在國內(nèi)已經(jīng)沒有什么資產(chǎn)，關(guān)鍵是賈躍亭在美國申請了個人破產(chǎn)，破產(chǎn)程序已經(jīng)完成，破產(chǎn)申請書顯示，賈躍亭個人資產(chǎn)預(yù)計在5-10億美元(人民幣35億至70億元)，債務(wù)則在10-100億美元之間(人民幣70億至705億元)，債權(quán)人近200位，很明顯已經(jīng)是資不抵債，可以說是負(fù)債累累。唯一資產(chǎn)就是賈躍亭十分倚重的FF，可是FF離成功依然很遙遠(yuǎn)，即使成功，恐怕一時半會兒也沒有錢來支付罰款。

　　樂視網(wǎng)方面雖然經(jīng)營困難，但要比賈躍亭好很多，樂視網(wǎng)本身就存在財務(wù)造假，加上賈躍亭利用實際控制人的便利，利用關(guān)聯(lián)交易拖欠樂視網(wǎng)幾十億元，徹底掏空了樂視網(wǎng)，接著跑到美國造車，下周回國成為了一句空談，資金鏈斷裂以后，樂視網(wǎng)陷入了經(jīng)營困難，截至目前一直缺少運營資金，步履維艱，根據(jù)此前財報，樂視網(wǎng)2017年營收70.3億元，虧損138.78億元；2018年營收15.6億元，虧損40.96億元；2019年營收僅為2017年的7%左右，虧損112.8億元，三年虧損總額近300億元。

　　嚴(yán)重虧損下，樂視網(wǎng)已經(jīng)是資不抵債，截至2020年6月底，樂視網(wǎng)總資產(chǎn)56.9億元，總負(fù)債208.5億元，凈資產(chǎn)為-146.2億元。但是樂視網(wǎng)賬上的資金足夠繳納罰款，截至6月底，樂視退的流動資產(chǎn)中，擁有貨幣資金余額為2.71億元，扣除被凍的5377萬元，仍有接近2.2億元使用未受限制，長期股權(quán)投資余額24.3億元，其他權(quán)益投資2.2億元，這些資產(chǎn)絕大多數(shù)并未受限。

　　從上述資產(chǎn)看，樂視網(wǎng)有能力繳納罰款，問題在于一旦樂視網(wǎng)繳納了2.4億元罰款以后，運營資金就會更加緊張，如果長期股權(quán)投資不能變現(xiàn)補充運營資金，樂視網(wǎng)就會更加的苦難，這是大家都不愿意看到的事情，尤其是持有樂視網(wǎng)的投資者更加不愿意看到。

　　樂視網(wǎng)曾經(jīng)是創(chuàng)業(yè)板一哥，樂視網(wǎng)市值一度達(dá)到1783億元的高峰，退市前的最后一個交易日，公司股價收在0.18元，較2015年的最高點44.72元(復(fù)權(quán)后)跌去99.6%，樂視網(wǎng)走到今天這一步，固然有上市和定增的財務(wù)造假，但是如果賈躍亭不利用關(guān)聯(lián)交易掏空樂視網(wǎng)，樂視網(wǎng)或許可以持續(xù)經(jīng)營下去不會退市，并成為A股市場第一家播放平臺。因此某種程度上樂視網(wǎng)是替賈躍亭背鍋的，或者說是代賈躍亭受過的。一旦繳納罰款陷入更加困難，最終又是投資者為賈躍亭違規(guī)違法行為買單，這顯然有失公平。

　　現(xiàn)在焦點問題是賈躍亭一邊負(fù)債累累，另一邊長期滯留美國，滯留美國名義上是造車，實際上也是為了躲債，也是為了躲避監(jiān)管的處罰，如果樂視網(wǎng)繳納了罰款，賈躍亭滯留美國沒有繳納了罰款，等于是板子沒有打到賈躍亭，又一次打在樂視網(wǎng)上，這樣的處罰就是頂格處罰，依然沒有任何的意義，畢竟傷不到賈躍亭一分一毫，沒有拿到罰款的頂格處罰依然是白紙一張，既沒有法律的嚴(yán)肅性，也說不上懲治市場違規(guī)違法者，因此對賈躍亭的重罰關(guān)鍵是把罰款拿到手，才能彰顯零容忍的終極目的。

　　賈躍亭究竟有多少賬單需要繳納，我是說不好，但是賈躍亭已經(jīng)是被執(zhí)行失信人，增加一張證監(jiān)會2.4億元的罰單也是無所謂的，有一句話說得好，虱子多了不癢。不管有多少的虱子，證監(jiān)會要想盡一切辦法，讓賈躍亭如數(shù)繳納罰款，才能彰顯依法治市的決心，如果光有罰款沒有執(zhí)行到位，等于是光打雷不下雨，是無法起到良好效果的。

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