時代財經

　　文/時代財經史成超

　　在經歷了半年的高管減持后，10月14日，北京四維圖新科技股份有限公司公布了一份并不樂觀的業績預告。

　　2019年前三季度，公司歸屬上市股東凈利潤預計2000萬元至3000萬元，同比下降86.31%至90.88%，去年同期利潤為2.19億元。而2019年第三季度歸屬上市股東凈利潤虧損5560萬元至6560萬元，去年同期利潤5597萬元，同比下滑約200%。

　　四維圖新將業績滑坡原因歸結于車市寒冬。其在報告中表示，受乘用車銷量下滑及行業競爭影響，利潤率較高的地圖編譯及芯片業務收入下降；商用車車聯網業務收入顯著增加，但利潤率較低。此外，參股公司虧損擴大降低了投資收益，也對利潤產生負向影響。

　　據金融界報道，今年4月9日，四維圖新11名高管在15個交易日后減持約637.9萬股，按照22元/股股價計算，這些高管預計可套現1.4億元。重要股東買賣信息中，自拋出減持以來，沒有一位高管或股東進行過增持。

　　根據擬減持預披露公告顯示，參與減持的高管包括副董事長孫玉國、總經理程鵬以及多名副總經理，共有直接持股的11位高管參與了集體減持。

　　另據2019年10月12日證券時報數據寶統計，近10日四維圖新共有8位高管減持，成為深滬交易所高管減持最多、最集中的企業。進軍芯片產業受挫，業績不及預期

　　四維圖新的芯片業務主體為子公司杰發科技。在2019年上半年報中，四維圖新表示，上半年芯片產品收入成本同比大幅減少，主要系杰發科技的車載信息娛樂系統芯片銷量下降所致。

　　作為全球第四大、中國最大的數字地圖提供商，四維圖新于2017年進入車載芯片產業，作價38.75億元收購杰發科技100%股權，溢價高達835.44%。然而，杰發科技承諾期內并未完成業績承諾。

　　財務數據顯示，杰發科技2016-2018年度累計實現歸母凈利潤為6.03億元，僅實現業績承諾的84.11%，并且2018年凈利潤為1.99億元，僅實現業績承諾的65.72%。

　　此外，四維圖新近年來的研發費用大幅增長。2016-2018年，其研發費用分別為7.26億元、9.13億元、11.66億元，資本化研發費用僅為2.19億元、2.05億元、7451.54萬元，資本化研發比例并不高。

　　四維圖新表示，公司在加大市場拓展力度，積極推進芯片新品量產的同時，加大新一代產品與技術的研發投入力度，積極布局和打造汽車電子生態系統，強化自主芯片企業的綜合競爭力。然而，由于國內整車市場銷量下滑帶來的不利影響，報告期內，四維圖新車載信息娛樂系統芯片出貨量及銷售價格均承受較大壓力。以車聯網做推動力，轉型自動駕駛服務商

　　收入占比最高的導航業務和芯片業務皆受整車市場銷量下滑影響之際，四維圖新不斷強化車聯網業務布局。

　　2019年上半年，四維圖新與前十大商用車品牌中的八家建立了緊密的合作關系，國內卡車增量市場的覆蓋度達到70%；公司車聯網業務實現營收3.29億元（+38.16%），是公司業績的主要推動力。

　　四維圖新的乘用車和商用車客戶。來源：四維圖新官方網站

　　今年9月19日，四維圖新發布公告稱，中標工信部2019年產業技術基礎公共服務平臺項目。中標建設項目名稱為：面向車聯網（智能網聯汽車）領域的基礎數據服務和基礎地圖服務平臺建設。據悉，該項目是工信部的重點項目，旨在加快完善我國產業技術基礎體系，提升工業基礎能力，保障產業創新發展和行業質量提升。

　　對此，四維圖新表示，作為本次項目唯一的圖商參與方，既是國家項目的承擔者，也是最直接的受益者。大量車輛信息的接入，將為四維圖新自身的數據庫帶來更多、更加有效的位置信息。

　　目前四維圖新正從位置服務提供商向自動駕駛解決方案提供商轉型，業務能力覆蓋高精地圖、自動駕駛技術以及車聯網等領域，并且與寶馬、華為等企業建立了深度合作關系。

　　中航證券分析認為，2019年受到國內汽車產銷整體下滑以及大額投資損失的不利影響，四維圖新盈利能力或面臨挑戰。其投資建議公司以高精度地圖和高精度定位為切入點，向可應用于ADAS（高級駕駛輔助系統）和自動駕駛的車規級芯片領域拓展。