【硬核研報】產品能治新冠，還是1.2億腎病患者的剛需！這家醫療器械王者已占據80%國內市場，產品還被納入了6個國家醫保！
【ETF投資日報】銀行大漲，相關ETF選哪個？上證50ETF連續4日遭遇減持
來源：粵開證券
（一）統計學視角：春節前后大概率上漲
還有一周就將步入春節，A股將在2月11日至17日休息，是春節前落袋為安，持幣過節，還是乘勝追擊，持股過節，歷史規律或許能給我們一些啟示。
我們統計了2001年以來，春節前后的上證指數漲跌情況，可以清晰看到，A股存在非常明顯的“春節行情”特征：春節前5個交易日，上漲概率達80%，平均漲幅為1.79%；春節后5個交易日，上漲概率達75%，平均漲幅為1.01%。而且過去幾次春節期間市場明顯下滑均為全球性突發事件影響，如果剔除2001年恐怖主義事件和2020年春節衛生事件影響數據，上漲概率和漲幅還會提升。所以從統計學進度分析，持股過節將是更優策略。
從行業角度來看，我們統計了申萬一級行業2001年春節以來表現，以春節后一個月平均漲幅來看，綜合、農林牧漁、電子、計算機和有色金屬漲幅居前，漲幅均超過8%，農林牧漁漲幅居前主要由于春節期間農副產品消費量大幅增加，相關板塊業績預期向好，而電子和計算機板塊作為白馬股聚集地，也是開年各路資金布局的重點行業。從上漲概率來看，各行業上漲概率均在50%以上，上漲概率最高的五個行業分別是農林牧漁、紡織服裝、化工、醫藥生物、公用事業，上漲概率均為90%。建議投資者節前適當布局上漲概率較高和平均漲幅較大的農林牧漁、電子、計算機等板塊。
（二）經濟視角：制造業維持擴張，假日效應帶動消費回暖
1月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為51.3%，雖然比上月回落0.6個百分點，但連續11個月位于臨界點以上，表明制造業繼續保持擴張，但步伐有所放緩。
小型企業景氣度回升，大中型企業總體穩定。大、中型企業PMI分別為52.1%和51.4%，雖低于上月0.6和1.3個百分點，但均位于景氣區間，其中大型企業PMI連續8個月位于52.0%及以上，對支撐制造業穩步恢復發揮了重要作用。小型企業PMI為49.4%，比上月回升0.6個百分點。
假日效應帶動消費品行業回暖。消費品行業PMI為52.3%，高于上月1.8個百分點，行業增長加快。從產需情況看，消費品行業生產指數和新訂單指數均高于制造業總體，分別為54.1%和55.2%，比上月上升1.5和4.3個百分點，顯示出隨著春節假日臨近，與居民消費密切相關的消費品行業市場需求釋放明顯，企業生產活動較為活躍。
（三）政策視角：呈現穩定積極態勢
國內政策方面，節后有望迎來兩會行情。2021年全國兩會將于3月5日在北京召開，也就是春節過后三周，按照往常慣例，2021年全國兩會將正式通過并公布“十四五”規劃全文。“十四五”規劃將指明下個五年社會經濟發展方向，創新支撐高質量發展，構建“雙循環”新發展格局，同時各行業規劃將在明年陸續出臺，相關產業鏈有望迎來快速發展機會，科技領域中長期發展規劃預計率先落地，優先關注硬科技、新能源、大消費和高端裝備制造相關板塊投資機會。
國外政策方面，2月5日美國總統拜登發表了上任后的首份外交政策演講，拜登首先強調“美國回來了”，美國將著力重新修復與北約盟友以及日韓等國的關系，在保證美國經濟利益以及知識產權等受到充分保護的前提下，美國已經準備好與中國加強合作，外交方面拜登將實施更加理性開放的多邊政策。而美國國內在民主黨贏得國會后，有望增加拜登政府財政刺激規模，尤其是防疫和基建方面支出。外修復內刺激雙重利好下，市場風險偏好短期有望上行。
資本市場政策方面，A股改革持續推進，目前行業仍處監管寬松創新周期，1月28日，中國證監會召開2021年系統工作會議，提出把黨的領導優勢和資本市場發展規律有機結合，科學合理保持IPO、再融資常態化。在鼓勵提升直接融資比例，金融加強服務實體經濟的大環境下，監管層提出科學合理保持IPO、再融資常態化，意味著未來資本市場股權融資將在科學合理的前提下，有望繼續保持高速發展，同時未來股權融資可能更多向“十四五”規劃《建議》中提到的重點發展產業領域傾斜，包括生物醫藥、半導體、5g、新能源和高端裝備等戰略性新興產業。直接融資比例提升利好資本市場，全面實施注冊制和退市制度完善將顯著提升上市公司質量，多層次資本市場建設也在逐步完善，有望提升市場熱度，推動市場上行。資本市場政策向好直接利好券商行業，而券商股作為過往多次牛市旗手，將有望再掀A股行情高潮。例如在2019年一季度的“小牛市”，券商板塊先后上演兩次集體漲停，市場交投活躍度顯著提升，帶動滬深300指數一季度漲幅接近30%。
（四）技術視角：后市展開的三個層次
目前上證指數接近3500點附近，未來后市繼續攀升的過程中，預計會有三個層次：分別為小級別3700點區域、中級別4000點區域和大級別趨勢性4300點區域，不同位置的突破對于今年的全年強弱走勢有著不同的意義。2021年上證指數運行高點有三個預期區域：
第一區域在3700點區域。滬指目前運行在五年的箱體區域上軌附近，上軌頂點在3685點區域，我們認為從上證指數季線組合強勢特征，及KDJ等指標多頭發散的趨勢下，突破該平臺阻力概率較大。
第二區域為上證指數4000點區域。該位置為2015年高位調整過程中8月份的高點，即是整數關口，也是五年箱體上軌突破后的第一個上行阻力區域，如果在3700點箱體上軌站穩并進一步延續上行趨勢，上證4000點區域將成為多頭攻擊的有效位置。
第三個預期點位約在4300點區域。此區域將為明年滬指上行重要阻力區，該位置是上證月線2015年7月的高點位置，同時也是該輪牛市滬指單月成交量最大的月份，存在套牢盤的壓力。但從多頭的上行空間考慮，五年的箱體一旦突破，假設在經濟基本面的輔助下市場情緒較好，在增量資金入場的推動下，上行空間從五年箱體頂點突破后，中性樂觀判斷再度上行空間阻力也將指向4300點區域，箱體上軌（3685-下軌2440）/2+3685=4307點。同時該區域也是站穩4000點后較為接近的第一阻力區域。
（五）流動性視角：外資大幅流入，政策穩定為主
北上資金近期連續凈流入，顯示外資持續看好A股行情。1月北上資金凈買入399.57億元，北上資金日均交易總額為1199.92億元，環比增長39.97%，占全部A股成交額的比重為12.65%，環比增長2.13pct，創下階段新高。2月以來北上資金延續凈流入態勢，前五個交易日均為凈流入。
產業資本來看，2月份A股市場共有143家公司涉及解禁，解禁公司數目有所減少，解禁規模達到4752億元，較1月環比增長19.1%。2月化工行業解禁壓力最大，主要是由于該板塊中恒力石化解禁市值高達980.7億元。2月份解禁規模環比增加，但解禁不等于減持，解禁規模與市場走勢并無直接聯系，投資者還需具體看待。
基金發行視角來看，權益類基金的發行火熱，1月新發股票和偏股型基金份額占比達到93.57%，與12月的79.25%相比，強勢增長14.3pct，居民財富“搬家”、公募基金持續火爆發行，也為后續市場提供充足彈藥。
從歷年春節流動性政策來看，央行在春節期間以維護流動性穩定為主。目前我國經濟仍處于復蘇期，也不具備快速收緊的基礎，疊加后續隨著春節假期的臨近，央行有望采取措施平抑節前流動性的波動，因此投資者對于資金面的短期波動不必過度擔憂。
總體來看，目前A股市場整體趨勢向好，春季行情可期，建議投資者持股過節。配置方向上，關注三條主線。
其一，緊握復蘇行情，繼續看好順周期板塊的投資機會。
經濟基本面持續恢復，一季度由于基數較低的原因，經濟增速可能出現大幅增長，從全年來看，經濟增速可能前高后低，受益于經濟復蘇的順周期板塊可能會繼續受到資金的青睞。大宗商品價格持續走高，供需改善帶動漲價預期提升，繼續看好有色、采掘等上游原材料的板塊的投資機會。內外需求實現共振，補庫存周期開啟，帶動機械、鋼鐵等中游制造業盈利復蘇。
其二，科技板塊景氣度上行，政策支持下具備長線投資機會。
目前披露年報業績預告的科技企業（通信、計算機、電子、機械設備、電氣設備行業）業績預喜率超過A股整體，行業景氣度較高，且部分科技股作為行業細分龍頭，具備資金優勢和行業資源優勢，有利于通過橫向并購或縱向整合，使企業做大做強。“十四五”規劃建議明確提出“堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發展的戰略支撐”。近年來，我國科技創新不斷推進，根據國家統計局的中國創新指數，2019年中國創新指數為228.3，較2005年翻了一番，創新產出指數更是接近翻了兩番。未來，中國可以把握互聯網、大數據、5G等領域的先發優勢，繼續發展人工智能、量子信息、集成電路等前沿領域。2021年各行業“十四五”規劃將陸續出臺，其中科技領域中長期規劃有望率先出臺，建議關注相關重要時間節點，關注5G、芯片、半導體等科技板塊投資機會。
其三，大金融板塊有望持續受到資金青睞。
目前證券行業處于監管寬松創新周期，在加強支持實體經濟，提升直接融資比例的大背景下，監管層提出科學合理保持IPO、再融資常態化，樂觀預計主板注冊制有望年中出臺，股權融資市場還將繼續增長，券商投行有望直接受益。目前券商板塊整體市凈率處于歷史估值較低分位點，未來還有較大上升空間。銀行板塊1月表現強勢，在28個申萬一級行業中漲幅排名第二，僅次于化工板塊，主要是在基本面和政策面向好支撐下，疊加多家銀行發布業績快報利潤增長刺激，目前銀行板塊的基本面穩健，未來有望持續受到資金青睞。
另外歷年春節期間農林牧漁、電子和計算機等板塊勝率較高，投資者可以適當布局。此外，2月進入年報披露窗口期，前期超跌的部分藍籌股具備補漲機會，優先關注估值相對偏低，且業績預期向好的優質品種。
免責聲明：自媒體綜合提供的內容均源自自媒體，版權歸原作者所有，轉載請聯系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎。
責任編輯：彭佳兵
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
