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近些年，越來越多的消費者有了醫美需求，醫美市場也隨之蓬勃發展。在華熙生物、昊海生科相繼登陸資本市場后，又一家玻尿酸企業擬沖刺A股。不久前，愛美客向證監會遞交了招股說明書。
財務數據顯示，2017年-2019年愛美客的營業收入分別為2.22億元、3.21億元、5.58億元，增速分別為58.09%、44.28%、73.74%，歸母凈利潤分別為0.82億元、1.23億元、3.06億元，增速分別為53.99%、49.47%、148.68%，公司業績表現十分亮眼。
玻尿酸一直以來都是令人艷羨的“暴利”行業。2017年-2019年，愛美客的毛利率分別為86.15%、89.34%、92.63%，2019年毛利率甚至超過貴州茅臺（91.3%）。資料顯示，愛美客主要產品為透明質酸鈉系列產品，即“玻尿酸”，產品主要針對面部、頸部褶皺批發的修復。
公司的主打產品“愛芙萊”，單價由2018年的300.52元/支漲至2019年310.83元/支，單位成本則由2018年的38.79元/支降至2019年的30.41元/支。成本30元的玻尿酸卻能賣出300多元的高價，公司的利潤空間十分可觀。
然而這種高利潤一定程度上很難延續。醫美行業近些年迅速發展，吸引了諸多企業通過自主研發或兼并收購的方式進入，市場競爭加劇，毛利率存下降風險。有研報曾指出，公司競爭對手昊海生科毛利率下降即因為終端市場政策變動（高值耗材限控）、行業進入整頓調整期以及老一代玻尿酸競爭壓力所致。愛美客的力壓茅臺的高毛利率能否維持，有待觀察。
此次IPO，公司擬募集不超過19.3億元資金用于植入醫療器械生產線二期等建設項目，并用其中的6億元補充流動資金。然而從財務數據來看，公司并不缺錢。截至2019年12月31日，公司賬面貨幣資金5.06億元，無短期借款和長期借款等有息負債，募資補流是為擴大經營規模還是圈錢？
責任編輯：公司觀察
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