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不久前，“乳品大王”熊貓乳品再次遞交了招股說明書沖刺A股。招股書顯示，公司擬募集5.5億元資金用于蒼南年產3萬噸濃縮乳制品生產項目、濟陽二期年產2萬噸濃縮乳制品項目和營銷中心項目。公司稱，項目投產后預計新增煉乳產能1.6萬噸、奶酪產能5000噸、奶油5000噸，從目前的產能利用率來看，募資新增產能能否被消化存疑。
招股書顯示，2016年-2018年及2019年1~9月熊貓乳品煉乳和甜奶醬的產能利用率分別為126.88%、88.99%、78.77%、65.77%，產能利用率連續下滑且最新一期不足七成，煉乳和甜奶醬2019年1~9月的產能為3.6萬噸；奶酪的產能利用率分別為6.54%、8.77%、8.58%、35.49%，明顯偏低，產能為3000噸。此時募集資金新增1.6萬噸煉乳產能、5000噸奶酪產能，能否被消化存疑。
經營數據表明，2016年-2018年及2019年1~9月，熊貓乳品的營業收入分別為4.1億元、5.3億元、6億元、4.1億元，歸母凈利潤分別為8553.4萬元、8691.3萬元、9475.3萬元、4004萬元。盈利能力來看，公司近年來的凈資產收益率有所下滑，分別為46.4%、22.85%、21.74%、8.8%；毛利率也由2016年的37.26%下降至2019年前三季度的28.37%。盈利能力下降的原因主要是公司濃縮乳制品營收貢獻較大，但毛利率一路走低，由2016年的49.93%降至2019年前三季的36.7%，不僅受到乳制品行業整體下行的沖擊、妙可藍多、燕塘乳業的競爭圍剿也對公司經營造成了不小的壓力。
另外，今年新冠疫情也對公司業績造成一定的影響。熊貓乳業在招股書中坦言，餐飲服務業是公司煉乳產品的主要銷售領域之一，消費者因公共衛生事件影響減少聚會，餐飲服務業受到影響將對公司業績造成沖擊。
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責任編輯：公司觀察
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