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投資研報

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　　【國盛策略 | 陸股通周監控】配置盤繼續逆勢增配*第81期

　　來源：堯望后勢

　　核心觀點

　　一、總體配置：市場縮量止跌，北上繼續流入

　　海外通脹預期繼續走高，新興市場啟動加息。受通脹和貨幣貶值影響，巴西、土耳其、俄羅斯等新興市場國家相繼啟動加息，而歐美距離加息仍遠，美聯儲3月FOMC會議大幅調高經濟預期，并維持2024年之前不加息預期，歐元區財長亦表示不會改變財政支出的寬松立場。疫情方面，歐美疫情形勢分化，美國新冠疫苗接種加速，日均接種量達230萬，目前已約4190萬人完成接種，而歐洲多國暫停接種阿斯利康新冠疫苗，并隨著變種病毒加速傳播，新一輪疫情再度爆發，被迫重啟封鎖措施。國內方面，上周央行對3月MLF等額續作，LPR連續11個月按兵不動，貨幣政策維持穩健中性，經濟數據也穩中向好，市場在前期大幅回調后逐步企穩維持震蕩。

　　北上加速入場，配置盤大幅增配。上周北上連續凈流入87.08億元，南下資金凈流入40.59億元。根據我們對陸股通資金的拆解和估算，北上配置盤凈流入規模進一步增至158.89億元，自去年11月以來已連續20周維持凈流入，交易盤本周凈流出69.37億元，配置盤和交易盤今年以來累計凈流入分別達到1086.79億元和-34.78億元。上周主板和科創板倉位上升，創業板倉位下降，截至3月19日，陸股通主板、創業板、科創板持倉比例分別為87.12%、12.77和0.11%%。

　　二、行業配置：電氣設備和機械設備獲集中加倉

　　北上集中加倉電氣設備和機械設備等行業。根據我們的估算，上周電氣設備、機械設備和醫藥生物行業凈流入居前，分別凈流入30.81億元、29.84億元和27.75億元；同時食品飲料、非銀金融和房地產行業凈流出較多，分別凈流出31.58億元、20.04億元和7.8億元

　　從資金性質拆分看，交易盤主要流入醫藥生物、電子和交通運輸行業，分別凈流入16.97億元、16.43億元和8.78億元；同時集中流出食品飲料、銀行和非銀金融行業，分別凈流出40.33億元、21.56億元和19.75億元；配置盤主要流入電氣設備、機械設備和家用電器行業，分別凈流入27.91億元、23.09億元和18.25億元；主要流出公用事業、傳媒和汽車行業，分別凈流出3.57億元、3.37億元和3.24億元。

　　家用電器倉位提升居首，非銀金融倉位回落較多。從持股市值變動角度看，上周家用電器、交通運輸和輕工制造行業持股市值大幅提升，分別增加23.01億元、18.34億元和13.39億元；同時非銀金融、電氣設備和食品飲料行業持股市值回落較多，分別減少87.32億元、70.25億元和65.18億元。從持股倉位變動看，上周家用電器、機械設備和交通運輸行業倉位提升較多，分別提升0.24%、0.13%和0.12%；而非銀金融、電氣設備和銀行行業倉位回落較多，倉位分別下降0.26%、0.16%和0.12%。

　　三、個股配置：格力電器獲增持居前，貴州茅臺遭減持較多

　　整體持股集中度小幅上升，持股高占比公司增加。從持股集中度變動看，陸股通前二十大重倉股持股市值占比上周上升0.48%降至42.21%。而持股占流通股本比例超過10%的公司數目為62家。前5大重倉股依次為貴州茅臺、美的集團、中國平安、招商銀行和格力電器，持股規模分別為1926.85億、901.73億、692.18億、637.12億和601.36億。

　　從整體凈流入看，上周格力電器、三一重工、隆基股份、廣聯達、寧波銀行凈流入居前，分別凈流入24.03億元、9.85億元、9.35億元、6.32億元、5.81億元；同時貴州茅臺、瀘州老窖、中國平安、山西汾酒、興業銀行減持較多，分別凈流出23.02億元、9.01億元、7.43億元、5.93億元、5.59億元。

　　從交易盤角度看，上周交易盤凈流入前五大個股依次為：格力電器、立訊精密、康龍化成、隆基股份、三一重工，分別凈流入9.37億元、6.32億元、4.35億元、4.28億元、4.25億元；上周交易盤凈流出前五大個股依次為：貴州茅臺、瀘州老窖、招商銀行、中國平安、五糧液，分別凈流入15.6億元、8.72億元、8.26億元、7.96億元、6.11億元。

　　從配置盤角度看，上周配置盤凈流入前五大個股依次為：格力電器、中國中免、五糧液、紫金礦業、平安銀行，分別凈流入14.66億元、11.25億元、9.15億元、6.55億元、6.12億元；上周配置盤凈流出前五大個股依次為：貴州茅臺、藥明康德、恒瑞醫藥、長江電力、立訊精密，分別凈流出7.43億元、6.44億元、5.92億元、3.47億元、3.44億元。