知名私募再傳謠言，對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)影響幾何？存款利率市場(chǎng)化，如何影響到個(gè)人投資者的收益？哪個(gè)版塊可能有機(jī)會(huì)？具體內(nèi)容請(qǐng)來新浪理財(cái)大學(xué)，聽董小姐專欄解讀。

　　牛市旗手罕見極端走勢(shì)，中信證券連收11陰，近10天49只券商股齊跌，中信建投首席不建議持股過節(jié)

　　財(cái)聯(lián)社（北京，記者高云）訊，作為行情風(fēng)向標(biāo)，券商股近期走勢(shì)是“真慘”，出現(xiàn)斷崖式下跌的券商股并不少見，比如，中信證券連跌11個(gè)交易日，類似走勢(shì)的還有中國(guó)銀河連跌10個(gè)交易日，中信建投、中銀證券、中原證券等連續(xù)5個(gè)交易日收陰。

　　券商板塊較主要指數(shù)更早進(jìn)入調(diào)整周期，自1月22日至2月4日，49家券商股全部下跌，區(qū)間跌幅超過10%的券商股有34家，跌幅靠前的前10家券商股分別為湘財(cái)股份（-27.60%）、中銀證券（-24.71%）、 中原證券（-23.83%）、西部證券（-18.47%）、國(guó)海證券（-18.33%）、華鑫股份（-17.92%）、中泰證券（-16.71%）、國(guó)盛金控（維權(quán)）（-16.29%）、中金公司（-16.12%）、華林證券（-15.70%）。

　　總體來看，此前強(qiáng)勢(shì)上漲的東方財(cái)富1月25日見頂，自1月26日進(jìn)入調(diào)整行情以來，近8個(gè)交易日下跌10.54%；券商一哥中信證券近10個(gè)交易日下挫13.09%；中金公司近10個(gè)交易日跌幅高達(dá)16.12%，中信建投區(qū)間跌幅11.47%。部分中小型券商近日更是加速殺跌。

　　券商板塊為何如此大幅殺跌？或與兩方面因素有關(guān)，主要因素是流動(dòng)性偏緊帶來整體市場(chǎng)回調(diào)，由此傳導(dǎo)至“行情風(fēng)向標(biāo)”券商股；次要因素是與券商資產(chǎn)減值、股東解禁等沖擊有關(guān)。

　　根據(jù)已公布數(shù)據(jù)，31家券商2020年計(jì)提減值接近200億元，疊加三季報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)，券商板塊全年減值已超275億。股東解禁方面，較為典型的案例是近期跌幅較大的湘財(cái)股份，公司股東2月4日解禁達(dá)1.06億股，此外本月還有4家券商股東解禁22.9億股。

　　中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀從另一個(gè)角度解讀了券商股大跌的原因，他向財(cái)聯(lián)社記者表示，市場(chǎng)的邏輯仍然是資金邏輯，即實(shí)力強(qiáng)的機(jī)構(gòu)資金在市場(chǎng)主導(dǎo)話語權(quán)，更準(zhǔn)確地說是頭部的公募基金決定了股票的定價(jià)權(quán)。

　　“那些基金重倉(cāng)行業(yè)和重倉(cāng)股持續(xù)獲得資金青睞，不斷有資金流入，年初新發(fā)的爆款基金有明顯的配置趨同性，基本上配置在去年強(qiáng)勢(shì)股上，這強(qiáng)化了所謂的‘抱團(tuán)’現(xiàn)象。相反基金沒有重點(diǎn)持倉(cāng)的品種如周期股、券商股，盡管業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也不錯(cuò)，但是缺少主力資金買入而不斷下跌，即使一些中小投資者買入這些股票但是形成不了氣候，經(jīng)過一次次下跌后也會(huì)割肉離場(chǎng)。這樣中小投資者不得不去申購(gòu)基金，而申購(gòu)的基金再買所謂的抱團(tuán)股，如此循環(huán)，趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，造成了股價(jià)之間的分化越來越厲害。目前看，基金發(fā)行勢(shì)頭仍然很好，這種格局仍然較難改變。”吳照銀稱。

　　34家券商區(qū)間跌幅超10%

　　券商股既是市場(chǎng)大漲前的“牛市旗手”，也是行情漲跌的“放大器”。就近期行情來看，券商板塊甚至早于行情調(diào)整，且跌幅較市場(chǎng)跌幅更大。

　　A股市場(chǎng)主要大盤指數(shù)1月26日進(jìn)入調(diào)整期，部分券商股自1月22日先行進(jìn)入下跌通道，以證券ETF（代碼：512880）為例，截至2月4日收盤，近10個(gè)交易日，該指數(shù)基金大跌11.35%；自1月26日以來的8個(gè)交易日，滬指區(qū)間下跌3.38%，創(chuàng)指下跌4.61%。

　　此前強(qiáng)勢(shì)上漲的東方財(cái)富1月25日見頂，自1月26日進(jìn)入調(diào)整行情以來，近8個(gè)交易日下跌10.54%；券商一哥中信證券1月22日進(jìn)入調(diào)整行情，近10個(gè)交易日下挫13.09%；中金公司近10個(gè)交易日跌幅高達(dá)16.12%，中信建投區(qū)間跌幅11.47%。

　　部分中小型券商近日加速殺跌，截至2月4日，湘財(cái)股份近4個(gè)交易日跌幅高達(dá)26.98%。

　　中原證券股價(jià)經(jīng)歷了過山車行情，公司股價(jià)在1月5日攀升至近3年高位，加速上漲的7個(gè)交易日，區(qū)間漲幅最高達(dá)66.86%，此后的一個(gè)月，股價(jià)腰斬，區(qū)間跌幅49.59%，這已經(jīng)跌破其去年12月25日的起漲點(diǎn)位置。

　　自1月22日至2月4日，49家券商股跌幅全部為負(fù)值，跌幅超過10%的券商股有34家，跌幅靠前的前5家券商股分別為湘財(cái)股份（-27.60%）、中銀證券（-24.71%）、 中原證券（-23.83%）、西部證券（-18.47%）、國(guó)海證券（-18.33%）、華鑫股份（-17.92%）、中泰證券（-16.71%）、國(guó)盛金控（-16.29%）、中金公司（-16.12%）、華林證券（-15.70%）。

　　流動(dòng)性偏緊傳導(dǎo)至“行情風(fēng)向標(biāo)”

　　券商股為何大跌？主要原因是流動(dòng)性偏緊帶來的市場(chǎng)調(diào)整，由此傳導(dǎo)至作為“行情風(fēng)向標(biāo)”的券商股。

　　中信證券首席策略分析師張玉龍向財(cái)聯(lián)社記者展示了其近期研報(bào)觀點(diǎn)，張玉龍表示，貨幣政策轉(zhuǎn)向，風(fēng)險(xiǎn)防范為上，貨幣政策操作分析來看，央行采用保價(jià)縮量方式實(shí)現(xiàn)了貨幣政策轉(zhuǎn)向；央行將持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但在金融市場(chǎng)防風(fēng)險(xiǎn)。從當(dāng)前情況來看，第一次窄幅波動(dòng)已經(jīng)開始，市場(chǎng)進(jìn)入“退二進(jìn)一”的波動(dòng)模式。從短期市場(chǎng)來看，A股市場(chǎng)和港股市場(chǎng)進(jìn)入波動(dòng)，建議投資者控制倉(cāng)位，注意風(fēng)險(xiǎn)。前期高估值的行業(yè)仍然具有相當(dāng)?shù)拇嗳跣裕ㄗh投資者逐步適度降低配置。2021年不建議持股過節(jié)。在春節(jié)之后，等行情進(jìn)入明了狀態(tài)再擇機(jī)增持。

　　資產(chǎn)減值、股東解禁是內(nèi)因

　　券商股大跌的次要因素，與券商資產(chǎn)減值、股東解禁等有關(guān)。

　　資產(chǎn)減值方面，截至2月3日，30家已公布減值的上市券商全年減值達(dá)133.12億元，若疊加中信證券2020年前三季減值50.27億元，則高達(dá)183.39億元。此外，尚有25家上市券商未公布信用減值損失計(jì)提情況，根據(jù)三季報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)，25家券商信用減值超過91.74億元。僅以當(dāng)前數(shù)據(jù)來看，上市券商2020全年度計(jì)提減值損失將超過275.13億元。

　　太平洋證券較為典型，公司尚未公布業(yè)績(jī)前，公司股價(jià)已開始大幅殺跌，1月22日至1月26日的3個(gè)交易日，公司股價(jià)區(qū)間跌幅13.23%。

　　根據(jù)太平洋證券1月29日公告，公司巨額計(jì)提及投資損失約15.28億。2020 年度，公司合并報(bào)表上述資產(chǎn)計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備11.70億元，證券投資虧損約2.7億以及子公司股權(quán)投資損失0.88億。

　　湘財(cái)股份近4個(gè)交易日跌幅27.75%，或與股東持股解禁有關(guān)。

　　2月1日，湘財(cái)股份發(fā)布公告稱，本次限售股上市流通數(shù)量約為1.06億股，本次限售股上市流通日期為2021年2月8日。

　　從解禁持股的股東來看，其中不乏自然人及財(cái)務(wù)投資者，盡管本次限售股上市流通的股東承諾稱“自本次非公開發(fā)行結(jié)束之日起 6 個(gè)月內(nèi)不以任何方式轉(zhuǎn)讓”，但市場(chǎng)仍較為擔(dān)憂。

　　（湘財(cái)股份解禁公告）

　　湘財(cái)股份相繼發(fā)布了股價(jià)異常波動(dòng)公告，以及控股股東新湖控股的回復(fù)問詢函的公告。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，另有4家券商在2月份解禁，分別是海通證券（3.91億股）、華西證券（9808.13萬股）、國(guó)信證券（6.27億股）、中銀證券（11.74億股），解禁日期分別為2月5、5、18、26日。

　　東興證券下跌趨勢(shì)的形成較其他券商股更早，1月13日，東興證券以當(dāng)日重挫6.29%開啟下跌通道，近一個(gè)月跌幅為20.66%。從投資者在股票社交網(wǎng)絡(luò)中反饋來看，主要是擔(dān)憂東興證券近期啟動(dòng)的定增。

　　2月3日，東興證券發(fā)布非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬發(fā)行不超過4.74億股，募集資金不超過70億元。

　　本次募集資金將主要用于擴(kuò)大投資交易業(yè)務(wù)規(guī)模、擴(kuò)大融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模、增加對(duì)子公司投入、以及其他營(yíng)運(yùn)資金安排。

　　東興證券表示本次發(fā)行將增強(qiáng)公司資本實(shí)力、為公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)定位提供資本支持，并鞏固提升公司行業(yè)地位；有助于公司全面提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力；將增強(qiáng)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

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責(zé)任編輯：陳志杰