記者：張凌之 戴安琪

　　“當(dāng)前市場波動加大，不推薦您買基金了。”投資者李想的銀行理財(cái)經(jīng)理如是說。就在一周前，這位理財(cái)經(jīng)理還強(qiáng)烈建議李想用數(shù)百萬元資金參與一款混合型基金的發(fā)行認(rèn)購。

　　記者近日在深入調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，上述理財(cái)經(jīng)理態(tài)度變化的背后還有更復(fù)雜的因素。多位銀行高管表示，在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大背景下，居民大類資產(chǎn)向資本市場配置的趨勢無法逆轉(zhuǎn)。短期內(nèi)公募爆款基金迭出導(dǎo)致“賣理財(cái)買基金”、銀行不見“增量”的情形，與銀行需要的均衡財(cái)富管理結(jié)構(gòu)相悖。據(jù)悉，部分銀行已下調(diào)理財(cái)經(jīng)理銷售基金的業(yè)績提成比例。

　　“遷徙”趨勢明顯

　　爆款基金頻現(xiàn)的消息不絕于耳。數(shù)據(jù)顯示，1月新發(fā)基金規(guī)模逾4900億元，其中權(quán)益類基金規(guī)模超4500億元，刷新權(quán)益類基金單月發(fā)行規(guī)模歷史紀(jì)錄。公募基金受追捧熱潮始于2019年年底，據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至2020年年底，公募基金規(guī)模為20.15萬億元，較上年增加5.35萬億元。

　　“滾滾‘錢潮’從何而來？”無數(shù)投資者發(fā)出“靈魂”一問。

　　據(jù)中國證券報記者了解，其中很大一部分資金與銀行相關(guān)。一方面，不少客戶如李想一樣贖回理財(cái)產(chǎn)品買基金，一些存款性質(zhì)資金同樣積極參與；另一方面，大量銀行理財(cái)資金也為基金“造勢”。

　　某南方中型銀行相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人回顧去年財(cái)富管理業(yè)務(wù)后發(fā)現(xiàn)，銀行理財(cái)資金向基金的“遷徙”趨勢十分明顯。位于我國中部地區(qū)的一家銀行理財(cái)子公司人士稱，隨著近期基金發(fā)行火爆，一個“異象”隨之出現(xiàn)：銀行部分現(xiàn)金管理類產(chǎn)品呈凈贖回狀態(tài)，而以往通常是凈申購。

　　“認(rèn)購基金資金有部分來源于銀行存款，部分銀行年初零售存款出現(xiàn)負(fù)增長。”光大證券銀行業(yè)分析師劉杰告訴中國證券報記者。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，2020年7月，住戶存款和非金融企業(yè)存款分別減少7195億元和1.55萬億元。非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加1.8萬億元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2021年1月可能同樣存在存款“搬家”現(xiàn)象。

　　不過，在資金“遷徙潮”中，金融機(jī)構(gòu)或許才是主角。

　　“資管新規(guī)落地后，銀行理財(cái)尚未找到自身定位，擅長的固收類產(chǎn)品收益較低，無法滿足客戶需求。權(quán)益投資并非銀行理財(cái)子公司強(qiáng)項(xiàng)，一些銀行理財(cái)資金便通過基金中基金（FOF）和管理人中管理人（MOM）的形式參與權(quán)益類市場投資。”一家國有大行銀行理財(cái)子公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　據(jù)某大型銀行理財(cái)子公司人士透露，該公司投向公募基金的存量金額約100億元，有七八成是2020年新增的。這一現(xiàn)象也延續(xù)至2021年，有基金業(yè)內(nèi)人士表示：“2021年年初，很多基金限購，機(jī)構(gòu)買不到。銀行就聯(lián)系基金公司，只要有機(jī)構(gòu)購買額度，有多少要多少。”

　　幕后推手

　　在資金“遷徙潮”中，是不是所有人都與李想一樣主動贖回理財(cái)產(chǎn)品去買基金呢？

　　中國證券報記者調(diào)研多家銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)：答案是否定的。業(yè)內(nèi)人士表示，不少理財(cái)資金是在理財(cái)經(jīng)理的引導(dǎo)下流入基金的。2020年9月8日，某股份制銀行一款現(xiàn)金管理類產(chǎn)品當(dāng)日贖回額度觸達(dá)上限，這在當(dāng)時被戲稱為“活久見”的現(xiàn)象，正是源于理財(cái)經(jīng)理引導(dǎo)該行一些客戶贖回理財(cái)產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而購買該行同日獨(dú)家發(fā)售的新基金。

　　銀行對理財(cái)經(jīng)理的考核標(biāo)準(zhǔn)或是資金“遷徙潮”重要助推力量。某城商行華東地區(qū)支行理財(cái)經(jīng)理告訴中國證券報記者：“現(xiàn)在賣出1萬元基金考核記8分，每分10元。如果累計(jì)超過2000分，那么之后每分就變成13元。”而該行理財(cái)經(jīng)理賣出銀行理財(cái)產(chǎn)品則沒有提成。

　　中國農(nóng)業(yè)銀行某支行一位張姓理財(cái)經(jīng)理表示，賣基金的提成與銀行是否主推、是存量基金還是新發(fā)基金有關(guān)。“我們向客戶推薦哪款基金，主要看總行或省分行下發(fā)哪幾款基金的銷售任務(wù)，簡稱‘主推基金’，這類基金提成比例高。老基金的提成只有新基金的一半。”當(dāng)募集量達(dá)標(biāo)時，一些手握客戶資源的理財(cái)經(jīng)理可能會讓客戶等下一波“主推基金”。

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責(zé)任編輯：戴菁菁