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　　A股首輪藍籌泡沫？改革牛再來？國君兩任首席任澤平、陳顯順新論遭遇網絡“圍懟”

　　來源：資事堂

　　作者| 王小康

　　編輯 | 袁暢

　　2021年的A股行情本質是什么？未來向何處去？

　　這是當下各路投資者最關心的話題。而分析師們則盡力給出解讀，甚至不乏“雷人雷語”。

　　比如，國泰君安策略首席陳顯順13日發表了的驚人結論稱“A股首次藍籌泡沫已至”，引發網絡“群嘲”。被人稱“年幼無知”，完全忘卻了當年2007年6124點的盛況。

　　而陳顯順的前輩，前國君首席宏觀分析師任澤平再次喊出“改革牛”，也引發同行“怒懟”。有經濟學家稱他“胡亂吹牛”，而且不是第一次。

　　當股市到了2021年，場內投資者對于夸張、口號式的結論，有了些許思辨能力和討論，這無疑算是一種進步。

　　而作為任澤平、陳顯順的研究引路人和（曾經的）直屬領導，國泰君安的賣方“老法師”黃燕銘看到兩任愛徒“如此發揮”，不知作何感想？

　　01

　　任澤平重提“改革牛”

　　1月13日，恒大首席經濟學家任澤平在社交媒體上重提“改革牛”，他表示，這輪“改革牛”，是由于注冊制改革、鼓勵創新、加大對外開放、供給側結構性改革等落地攻堅帶來的改革紅利牛市，而2014-2015年的“改革牛”是改革預期帶來的。

　　這是自2014年底任澤平首提該詞之后，第三次提出這一觀點。回顧任澤平每一次評論股市都是“語不驚人死不休””，而歷次口號之后的中期行情也都不是特別樂觀。

　　2014年至2015年，任澤平喊出“改革牛”，2015年7月股市進入異常波動；2016年開始高喊“改革牛2.0”，之后A股市場間歇低迷；到如今重提“改革牛”。這不禁讓人任澤平的觀點發表后的市場最終走向思索良久。

　　02

　　經濟學家“懟”其“胡亂吹牛”

　　在有高喊口號的就有持不同觀點開始“懟人”的。馬光遠就是其中一位。

　　1月14日，經濟學家馬光遠在社交平臺上公開表示，“什么改革牛，確認過眼神，還是以前那只小水牛。”

　　更有人爆料，在另一個公眾號上，有人直接點名“改革牛是“胡亂吹牛”，不是第一次等。

　　公開信息顯示，馬光遠畢業于中國人民大學法學院和中國社會科學院研究生院，獲法學碩士和經濟學博士學位。現為北京大學風險投資研究所研究員等。

　　03

　　首次藍籌股泡沫?

　　除了上述兩位“大佬”言辭交鋒外，備受人關注的業內首位“90后”策略分析師陳顯順，也發表了自己的觀點，結果引發行業“群嘲“。

　　1月14日，微信公眾號“陳顯順策略研究”上，發布的陳顯順署名文章提出，A股首次藍籌股泡沫已至。

　　文章還稱，這個泡沫是風險偏好低位、宏觀流動性不急轉彎、微觀交易流動性超預期三維共振的結果。短期抱團難瓦解，但伴隨流動性拐點的出現泡沫將消散。

　　不過，其“首次藍籌股泡沫”這句話，引發了業內“圍懟“。不少觀點指出，2007年時A股的估值高于如今。

　　比如作為中國最大的藍籌股，茅臺在1月14日的動態市盈率為60倍上下，而在2007年最高時，茅臺的市盈率超過100倍（見下圖）。

　　早在陳顯順“上位”之初，其稚嫩的年齡和資歷就讓這位首席備受爭議，當時“老法師”黃燕銘對這位“愛徒”十分看好，力挺陳顯順，甚至放話表示，“因為況且有我帶著他們，相信我們一定能夠成功。”

　　如今陳顯順的言論，不知道力挺他的“老法師”黃燕銘又會作何感想？

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責任編輯：陳志杰