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　　抱團股大跌，有人直呼有泡沫，有人卻說現在撤離沒信仰……

　　今天，光伏、礦產資源等板塊大幅下跌，由此，對抱團股的議論再起。

　　近日，楊東掌管的百億級私募寧泉資產發布最新觀點稱：“大多數被爆炒的新能源股票恐怕未來只能以股價的大幅下跌來消化估值了。”

　　對此，私募業討論頗為熱烈，分歧也極為顯著，神農投資總經理陳宇更是公開發布文章，直言“友軍現在撤離光伏、新能源和智能車板塊，還有沒有信仰？”

　　多位業內人士表示，目前業界對于新能源板塊的看法分歧巨大，主要源于其估值確實處于歷史高位，但每個基金經理對于“泡沫”的認知是不同的，估值方法也會有差異，因此心理預期自然不同。

　　看空派：要用時間來化解估值

　　近期，知名百億級私募寧泉資產在最新四季報觀點里罕見看空：“我們不認為現在是投資光伏、鋰電、電動汽車的股票的好時機了，大多數被爆炒的新能源股票恐怕未來只能以股價的大幅下跌來消化估值了。”

　　公開資料顯示，楊東擁有26年證券從業經驗，曾兩次公開的風險提示，都在不久之后就得到了驗證，“業內最良心的基金經理”的美譽由此而來，因此，近期“看空新能源”的公開發聲也引起了市場的關注。

　　“我們其實去年初就布局了新能源中標的，經過一年的發酵，其漲幅驚人，雖然我們認為行業空間非常大，但短期來看，部分標的的性價比大幅下降，因此近期也減倉了一部分，確實需要用時間來消化估值，泡沫也在逐漸形成，當前風險大于收益。”滬上一位百億級私募基金經理直言。

　　Choice 數據顯示，剔除去年上市的新股后，2020年漲幅50%以上的新能源概念股有125家，有50只個股年漲幅超100%。其中，陽光電源、天賜材料、比亞迪、天華超凈等12只個股年漲幅更是超過200%。

　　看多派：追隨時代王者

　　對于多位基金經理的看空觀點，多家私募提出相反意見，直言要追隨時代王者，“價格是不是友好，關鍵看研究跟不跟得上進度。”

　　今日，神農投資總經理、微博大v陳宇公開發布“大戰正酣，豈言退兵——寫在友軍宣布撤離光伏、新能源、智能車之際”的文章正面回懟，言辭極為潑辣。

　　陳宇表示：“光伏、新能源、智能車都是產業突圍的新方向。不把錢投給他們投給誰？從估值的角度看，若干領軍行業呈指數型爆發式增長。新股機會層出不窮，個股成長百花齊放。便宜貨其實遍地皆是。價格是不是友好，關鍵看研究跟不跟得上進度。”

　　在文章最后，陳宇還說：“此時退兵，有沒有信仰？投資要追隨時代王者。方向對了就是干！”

　　常春藤資產也表示，成長方向首選新能源車和軍工板塊，雖然近期板塊漲幅較大，但從全年或者更長的維度來看，當下可能仍只是產業爆發初期，股價頂多只是半山腰，新能源車過了導入期，滲透率提高到了15%以上后就來到一個百花齊放的時代了，但凡有實力的企業家都在做新能源車，產業鏈熱火朝天，絕沒到熄火的時候。

　　常春藤資產分析稱，首先，從中國到全球，新能源汽車的占比提高已成共識。保守預計未來全球新能源車銷量5年增長5倍（220萬至1100萬輛）。其次，中國企業在新能源汽車產業鏈站在更高的起點，成長路徑更為確定，頭部公司目前占國內市場份額在30-40%之間，全球市場份額為15%，未來市占率上升結合銷量上升，成長空間可期。最后，新能源車基本顛覆了傳統汽車行業，結構上沒有了發動機，產品開發模式上類似于軟件公司，是未來全球最確定增長的行業和賽道，今天的低于預期只會帶來明天的超預期。

　　分歧背后是長期共識

　　“目前業界對于新能源板塊的看法分歧巨大，主要源于其估值如果回頭看，確實處于歷史高位，但每個基金經理對于‘泡沫’的定義是不同的，估值方法也會有差異，因此短期心理預期自然不同，不過對其長期判斷卻是共識。”滬上一位私募研究員分析稱。

　　上述短期減倉的百億級私募基金經理表示，新能源中長期來看發展前景巨大，目前中國、歐洲和美國都將清潔能源列為長期發展戰略，新能源和新能源汽車的全球市場空間已經打開，而且光伏和新能源汽車目前都處于高景氣階段，我國占據產業鏈相對優勢，龍頭公司綜合競爭實力較強，也較少受到科技制裁影響，增長確定性高，長期空間可期。

　　世誠投資也認為，新能源車產業鏈的不少股票都不便宜，但是如果以發展的眼光、更長的投資周期看，盈利的成長空間還是能對沖短期的高估值。

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責任編輯：陳志杰