2019年11月6日早盤開市，昊海生科（688366）在上市的第六個交易日開盤價報88.53元，跌破了89.23元的發行價，成為科創板首家破發案例。另一只剛剛上市的科創板新股也在開盤后遭遇了破發。久日新材（688199）開盤后最低觸及66.14元，跌破了其發行價66.68元。在此前的一個交易日，久日新材在上市首日收獲6.42%的漲幅，創下了科創板新股上市首日最低紀錄
這是由兩方面的原因決定的。一方面，科創板高度市場化的詢價定價機制下，科創板高效建立并開市，企業與投資機構等對科創板的熱情與估值非常高，導致不少企業的發行價比較高。另一方面，科創板發展非常迅速，開市后二級市場高漲的熱情，加快軟著陸過渡到相對平穩成熟階段，對企業的基本面及估值有更加理性的認識。
這會對一級市場的發行價制定，有反向的指導和借鑒作用，發行價會更加理性。另外，隨著科創板定位更加堅守、上市公司質量更加提高、硬科技企業逐漸增多，未來大面積破發的概率不大。
對科創板投資而言，不論是一級市場還是二級市場，都已提前進入到新階段。對基本面研究、深度分析等的專業要求更高了。精選是未來的主題。
（作者付立春系東北證券研究總監、經濟學者，僅代表個人觀點）
責任編輯：常福強
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