果然“降息”了！房貸利率也要降？

　　來源： N十財經 

　　原創(chuàng)： 每經記者

　　今日，改革后的貸款市場報價利率（LPR）迎來第二次報價。全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的數(shù)據(jù)顯示，1年期LPR為4.2%，5年期以上LPR為4.85%。相比于8月20日首次公布的LPR報價，1年期調降5個基點，5年期與上次持平。

　　1年期LPR報價4.2%表明商業(yè)銀行負債成本下降

　　2019年8月17日，中國人民銀行決定改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，新的LPR由各報價行于每月20日（遇節(jié)假日順延）9時前，以0.05個百分點為步長，向全國銀行間同業(yè)拆借中心提交報價，全國銀行間同業(yè)拆借中心按去掉最高和最低報價后算術平均，向0.05%的整數(shù)倍就近取整計算得出LPR。而各報價行是在公開市場操作利率（主要指中期借貸便利利率）的基礎上加點報價。8月20日，新機制下LPR首次報價：一年期LPR報價為4.25%，五年期LPR報價為4.85%。

　　銀行間同業(yè)拆借中心網站截圖

　　“全國銀行間同業(yè)拆借中心公布了最新貸款市場報價利率（LPR）——1年期LPR為4.20%，較上期下調5個bp，5年期以上LPR為4.85%，與上期持平，符合市場預期”，民生銀行首席研究員溫彬表示，LPR利率由政策利率（MLF）和銀行點差兩部分組成，9月17日2650億元MLF到期，央行縮量續(xù)作，并保持3.3%利率不變，此后公開市場操作逆回購利率也保持穩(wěn)定，反映央行對當前通脹壓力上升的顧慮；9月16日，全面降準0.5個百分點，8000億元長期、低成本資金釋放使銀行負債成本下降，令銀行報價點差部分縮減5個bp。

　　興業(yè)研究宏觀分析師郭于瑋向《每日經濟新聞》記者表示，“ 1年期LPR下調5bp，是對商業(yè)銀行負債成本下降的反映。9月央行進行了全面降準，降低商業(yè)銀行成本150億。但是從政金債的期限利差來看，目前5年期與1年期政金債的利差在65bp左右，與8月相比小幅擴大，因此5年期LPR與1年期LPR的報價利差有所上升。”

　　5年期以上LPR不變  有助于維持房貸利率穩(wěn)定

　　需要注意的是，本次報價中5年期以上的LPR報價與上期報價都維持在4.85%的水平，沒有發(fā)生變化。對此，郭于瑋在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，5年期LPR利率不變有助于維持房貸利率穩(wěn)定，起到穩(wěn)定房價預期的作用。

　　事實上，中國人民銀行副行長劉國強早在8月20日的國務院政策例行吹風會上就曾表示，新LPR形成機制并不會使房貸利率下降。為堅決貫徹落實“房子是用來住的，不是用來炒的”定位和房地產市場長效管理機制，在改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制過程中，確保區(qū)域差別化住房信貸政策有效實施，保持個人住房貸款利率水平基本穩(wěn)定，維護借貸雙方合法權益，中國人民銀行于8月25日發(fā)布公告，明確個人住房貸款利率調整相關事項。

　　圖片來源：攝圖網

　　8月25日，中國人民銀行有關負責人就個人住房貸款利率答記者問時表示，公告主要針對新發(fā)放個人住房貸款利率，存量個人住房貸款利率仍按原合同執(zhí)行。定價基準轉換后，全國范圍內新發(fā)放首套個人住房貸款利率不得低于相應期限LPR；二套個人住房貸款利率不得低于相應期限LPR加60個基點，與當前我國個人住房貸款實際最低利率水平基本相當。同時，人民銀行分支機構將指導各省級市場利率定價自律機制及時確定當?shù)豅PR加點下限。與改革前相比，居民家庭申請個人住房貸款，利息支出基本不受影響。

　　中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅告訴每經記者，“5年期以上LPR未調整，主要考慮還是保持對房地產市場的嚴格調控，防止資金流入樓市。當前，政府堅持不以房地產作為短期刺激經濟的手段。一方面，維持房貸利率穩(wěn)定；另一方面，從資金流動方向上進行宏觀監(jiān)測。”

　　溫彬分析表示，自2019年10月8日起，新發(fā)放商業(yè)性個人住房貸款利率以最近一個月相應期限的貸款市場報價利率（LPR）為定價基準加點形成。5年期以上LPR利率保持不變，表明在當前房地產市場調控背景下，通過穩(wěn)定房貸利率防止房價過快上漲。

　　未來調降政策利率還有空間

　　郭于瑋告訴《每日經濟新聞》記者，目前1年期政策利率已經明顯高于同期限市場利率，長期來看公開市場操作利率有下降的空間。但是考慮到豬肉價格上漲較快，通脹壓力逐漸顯現(xiàn)，短期內公開市場操作利率可能不會下調。即使不降低政策利率，央行也能夠通過降準、加大流動性投放力度等手段將資金利率保持在較低的水平。

　　溫彬認為，四季度政策利率（MLF、TMLF）有調降的空間和必要。從外部看，隨著美聯(lián)儲今年內兩次降息，全球主要經濟體央行紛紛降息并重啟寬松貨幣政策，為我國央行降息提供了空間，而且1年期貸款基準利率為4.35%，自2015年10月至今未變，1年期MLF利率為3.3%，自2018年4月至今未變。從內部看，目前經濟存在下行壓力，工業(yè)生產、投資和消費增速放緩。因此，及時、適度調降政策利率，有利于通過LPR機制直接有效降低實體經濟部門融資成本，對于穩(wěn)定和擴大內需，確保4季度經濟運行在合理區(qū)間是非常必要的。

　　范若瀅指出，本次LPR一年期利率小幅下調，疊加前期“全面+定向”降準，均有利于推動貸款利率的降低。貨幣政策在“價”和“量”兩方面均在發(fā)力。未來貨幣政策仍存在降息的空間。具體來說，央行改革LPR形成機制后，將貸款利率與MLF利率掛鉤。通過降低MLF利率來引導LPR利率下降進而傳導至貸款利率的可能增大：一是經濟下行壓力加大背景下，仍需要加大貨幣政策逆周期調節(jié)；二是美聯(lián)儲降息后我國貨幣政策外部環(huán)境更加寬松，下調MLF利率的空間增大；三是雖然通脹有上行壓力，但主要受豬肉價格上漲影響，屬于短期因素，且核心CPI并不高，不對貨幣政策造成明顯制約。

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責任編輯：陳志杰