包鋼稀土

　　2008年1季度，氧化鑭、金屬鑭產(chǎn)品價格加速上漲，其中氧化鑭產(chǎn)品價格從07年底的1.6萬元/噸上漲至目前的3.2萬元/噸，金屬鑭產(chǎn)品價格從07年底的3.7萬元/噸上漲至目前的5.8萬元/噸。包鋼稀土氧化鑭的產(chǎn)量接近1萬噸，若2008年氧化鑭產(chǎn)品年均價達到2.3萬元/噸，則氧化鑭產(chǎn)品可以為公司增加約7000萬元的凈利潤，增加每股收益0.17元。

　　公司自產(chǎn)稀土氧化物產(chǎn)能08年將增加，用于易貨貿(mào)易的稀土精礦數(shù)量將減少，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整將提升公司業(yè)績。收購集團公司稀土類資產(chǎn)后，將在集團公司的主導(dǎo)下，繼續(xù)整合包頭乃至北方稀土資源。預(yù)期08年將部分完成對包頭地區(qū)的稀土資源整合。

　　我們預(yù)計公司未來兩年的業(yè)績將爆發(fā)式增長，08、09年EPS分別為1.53、1.93元。考慮到公司資源的壟斷地位、以及稀土行業(yè)明確的向好趨勢，應(yīng)該給予公司08年40倍的PE，公司合理股價應(yīng)為61.20元。投資評級為"買入"。　

　　焦作萬方

　　公司的能耗、環(huán)保指標處國內(nèi)前列。其中噸鋁電耗14000度以下，綜合電耗(考慮加工耗能)為14200度/噸。公司2007年生產(chǎn)鋁產(chǎn)品32.34萬噸，銷售鋁產(chǎn)品30.93萬噸，隨著原有產(chǎn)能的滿產(chǎn)以及14萬噸鋁合金項目的投產(chǎn)，公司08、09年鋁產(chǎn)量將迅速增長，預(yù)計08、09年鋁產(chǎn)量為42、48萬噸。

　　公司未來擬投資項目包括：(1)生產(chǎn)配套工程-年產(chǎn)15萬噸碳素及20萬噸陽極組裝項目，預(yù)計投資9億元。(2)污水處理及綜合利用改造項目，預(yù)計投資1916萬元。(3)鑄軋鋁板帶項目，預(yù)計投資1.2億元。

　　公司的氧化鋁原料將全部來自中國鋁業(yè)，價格按上個月上海期貨交易所三月期貨結(jié)算價的17%結(jié)算。公司電力來源有三部分：河南金冠電力有限責(zé)任公司、焦作愛依斯萬方電力有限公司、河南省電力公司(主要為公司提供備用電源)，電價綜合成本低于行業(yè)平均水平。

　　我們預(yù)測公司08、09年EPS為2.00、2.37元，考慮到中鋁未來的整合預(yù)期，可以按照2008年25倍PE估值，公司的合理股價為50元/股，我們提升公司的投資評級至"買入"。　

　　新疆眾和

　　2007年公司的資產(chǎn)減值損失為6994.77萬元，其中包括公司為解決擔(dān)保問題而計提的中收農(nóng)機3525.90萬元壞帳準備；至此，公司所有的對外擔(dān)保問題全部解決，08年公司將輕裝上陣。

　　公司非公開發(fā)行于2008年1月31日實施完畢，共計募集資金凈額10.24億元，新增股份5400萬股。在募集資金到位前，公司通過自籌資金進行了部分投入：年產(chǎn)15000噸聯(lián)合法生產(chǎn)高品質(zhì)高純鋁、高純鋁板錠鑄造及制品技術(shù)改造、電子鋁箔生產(chǎn)線精整技術(shù)改造、年產(chǎn)15000噸非鉻酸電子鋁箔高科技產(chǎn)業(yè)化等項目都已經(jīng)進入了建設(shè)期，其中15000噸高純鋁項目建設(shè)進度更是達到了50%，并已經(jīng)產(chǎn)生了效益。我們認為這些項目將在08、09年對公司業(yè)績作出持續(xù)貢獻。