炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院  　　

　　作者：君

　　2024年10月7日，孩子王發(fā)布與關(guān)聯(lián)方共同投資設(shè)立合資公司的公告，擬與董事長(zhǎng)汪建國、總經(jīng)理徐衛(wèi)紅、董事會(huì)秘書侍光磊，以及廣東辛選控股有限公司、杜晨鵬、鄭伽柏、楊潤(rùn)心、周通、行凌偉合資設(shè)立杭州鏈啟未來有限責(zé)任公司。

　　擬成立的鏈啟未來注冊(cè)資本為1000萬元，其中孩子王以自有資金認(rèn)繳出資330萬元，占其注冊(cè)資本的33%，辛選控股、鄭枷柏、楊潤(rùn)心分別持股10%、10%和5%。天眼查顯示，廣州辛選投資有限公司持有辛選控股99%股權(quán)，而辛選投資則由“快手一哥”辛巴（辛有志）持股95%，擁有絕對(duì)控股權(quán)。鄭枷柏、楊潤(rùn)心分別是辛巴團(tuán)隊(duì)直播業(yè)務(wù)的高管和知名主播。

　　需要警惕的是，2024年10月14日，孩子王45，280.75萬股首發(fā)原股東限售股份將解禁上市，占公司發(fā)行總股本的38.93%。以10月11日收盤價(jià)估算，本次解禁市值約43.88億元。

　　上市當(dāng)年業(yè)績(jī)“變臉” 主營業(yè)務(wù)增長(zhǎng)承壓

　　2024年上半年，孩子王營收45.20億元，同比上升8.68%；扣非歸母凈利潤(rùn)6004.55萬元，同比增長(zhǎng)36.24%。業(yè)績(jī)看似亮眼，但本期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)建立在公司上市后扣非歸母凈利潤(rùn)已連續(xù)三年下滑的基礎(chǔ)之上。

　　2021年10月14日，孩子王于深交所創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市，當(dāng)年業(yè)績(jī)大幅“變臉”，扣非歸母凈利潤(rùn)下滑60.84%，從3.10億元跌至1.21億元，此后一路下降，截至2023年末，公司扣非歸母凈利潤(rùn)跌至6252.55萬元。

　　此外，孩子王近些年的盈利質(zhì)量并不高，可以說“水分十足”。2021至2023年，孩子王其他收益、投資收益、資產(chǎn)處置收益合計(jì)10818.41萬元、7220.8萬元、6071.63萬元，占凈利潤(rùn)比重均超過了50%，分別為53.76%、59.99%、50.36%。即便是業(yè)績(jī)略有改善的2024年上半年，這一比例也達(dá)到了23.34%。

　　顯然，孩子王近幾年主營業(yè)務(wù)正面臨巨大的下行壓力，迫切尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，但近幾年，流量紅利逐步消退，本次與辛巴開展合作是否能為公司業(yè)績(jī)帶來增長(zhǎng)還是未知數(shù)。

　　首發(fā)解禁股份減持受限 “牽手”網(wǎng)紅或存炒作股價(jià)動(dòng)機(jī)

　　根據(jù)2024年5月24日，證監(jiān)會(huì)公布的《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》，最近二十個(gè)交易日中，任一日股票收盤價(jià)（向后復(fù)權(quán)）低于首次公開發(fā)行時(shí)的股票發(fā)行價(jià)格的，上市公司首次公開發(fā)行時(shí)的控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人不得通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易或者大宗交易方式減持股份。

　　截止到2024-10-12，根據(jù)滬深交易所發(fā)布的最新規(guī)范股份減持行為細(xì)則，孩子王已破發(fā)，控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。從年初至今的股價(jià)走勢(shì)圖中不難看出，合作公告發(fā)布前，孩子王股價(jià)連續(xù)多個(gè)交易日大漲。如今大股東解禁在即，受股價(jià)破發(fā)等原因減持受限，其與辛巴合作又是否可能為大股東未來減持鋪路？

　　資料來源：wind資訊

　　而“蹭熱度”炒作公司股價(jià)或是上市公司高管們高位減持套現(xiàn)的常用手段之一。2020年1月15日，新文化官宣與李佳琦所屬公司合作，股價(jià)大漲，其控股股東渠豐國際通過外協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份實(shí)現(xiàn)高位套現(xiàn)2.14億元。同年5月，夢(mèng)潔股份（維權(quán)）搭上淘寶帶貨直播一姐薇婭，股價(jià)大漲，實(shí)控人前妻伍靜高位減持套現(xiàn)4338.96萬元。

　　無論上市公司“牽手”哪位網(wǎng)紅，二級(jí)市場(chǎng)更看重的是業(yè)績(jī)落地的可能性。如果只是炒作概念，在熱點(diǎn)消停后，股價(jià)或會(huì)回調(diào)甚至出現(xiàn)“閃崩”。孩子王引入辛巴及其團(tuán)隊(duì)，究竟改善公司業(yè)績(jī)質(zhì)量還是為實(shí)控人減持鋪路？我們將持續(xù)關(guān)注。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：楊君豪