“光線”暗淡，告別那束“青春的光”

　　凈利潤下滑超過95%，光線傳媒會觸底反彈嗎？

　　文｜李曉光 石丹

　　雖然擁有《瘋狂的外星人》《千與千尋》《四個春天》《夏目友人帳》《陽臺上》《風中有朵雨做的云》以及《雪暴》等一眾IP，也并沒有讓光線傳媒（300251.SZ）的2019上半年過得更好。

　　7月15日，光線傳媒發布了上半年業績預告，預計今年上半年盈利8500萬元至1.05億元，較去年同期的盈利21億元，下滑95.02%~95.97%。

　　此外，光線傳媒預計2019年上半年度非經常性損益為3000萬~4000萬元，較上年同期大幅減少，主要是由于上半年同期，光線傳媒確認了出售所持有的新麗傳媒集團有限公司的股權產生的投資收益較高所致。

　　對于光線影業利潤大幅度下滑的原因，以及如何扭轉凈利潤下滑的困境等問題，《商學院》記者向光線方面發去采訪函，截至發稿對方并未回復。

　　官方數據顯示，截至2019年6月30日,國內總票房為311.7億元，相比去年同期320.35億元，同比減少2.7%；總觀影人次為8.08億，相比去年同期9.01億，同比減少10.3%。

　　國內電影票房和觀影人次雙雙下滑，影視行業也隨之進入了寒冬期，在這樣的情況下，光線傳媒還能扭轉頹勢嗎？

　　上半年利潤大幅度下滑

　　經歷了多年的高速發展之后，中國的影視行業步入擠泡沫的階段。最明顯的表現是，2019年上半年大多數影視公司的利潤出現了大幅度下滑。

　　據了解，在已經發布半年報預告的16家公司影視公司中，有13家的凈利潤出現了同比下滑，占比高達81.25%。

　　其中，華誼兄弟預計虧損3.24億元～3.29億元之間，虧損幅度最大。緊隨其后的為ST中南，預計虧損1.32億元～1.55億元之間。

　　相對來說，光線的狀況要略微好點。公告顯示，上半年預計凈利潤為8500萬元至1.05億元，盡管同比下滑，但依舊處于盈利狀態。

　　對于其中的原因，光線傳媒方面表示，電影業務利潤較上年同期出現下降，主要是本報告期的電影成本較上年同期有所上升所致，同時報告期內電視劇業務利潤較上年同期也小幅下降。

　　據了解，在今年上半年，光線傳媒共有七部電影計入報告期票房，包括《瘋狂的外星人》《千與千尋》《四個春天》《夏目友人帳》《陽臺上》《風中有朵雨做的云》以及《雪暴》，總票房達28.16億元。

　　但在這七部電影中，也就《瘋狂的外星人》和《千與千尋》票房破億元，其中，《瘋狂的外星人》的票房為22億元，占總票房的78%以上。

　　其余五部電影票房表現的都并不如人意，部分電影票房只有數百萬元，如《陽臺上》最終累計票房僅拿到了397.4萬元。

　　電視劇方面，光線傳媒上半年有《八分鐘的溫暖》《逆流而上的你》《聽雪樓》等作品計入報告期，其利潤較上年同期也出現了明顯下降。

　　在公告中，光線也強調非經常性損益的退坡，也導致了利潤的減少。2018年3月，光線傳媒以33.17億元的價格，將所持有的新麗傳媒27.64%股權出售給了騰訊。

　　今年上半年，由于非經常性損益預計只有3000萬～4000萬，投資收益大幅減少的光線傳媒，業績水平瞬間被打回了原型。

　　如果仔細分析來看，光線在第一季度的凈利潤是9160.38萬，而半年度業績預告是8500萬元至1.05億元，換而言之，在第二季度光線傳媒基本沒有盈利。

　　這或許與在第二季度光線傳媒幾乎沒有拿的出手的作品有關，僅靠從國外引進的動漫《千與千尋》撐場面，企業影片的票房慘淡。

　　移動影院創始人高群耀在接受《商學院》記者采訪時表示，電影行業的投資風險極高，在真正進入電影院之前，沒有人會準確預測其市場表現。而影視公司的業績水平，會隨著票房收入的波動而發生變化。一旦票房的表現不如人意，其營收、利潤也有可能隨之下滑。

　　國信證券發布的報告預測，在2019年光線凈利潤達到7.0325億元，同比會下降48.8%，當然這還是在其接下來的電影票房表現達到市場預期的情況下。

　　光線還懂青春嗎？

　　2011年，光線傳媒有限公司總裁王長田確立了光線的年輕化策略，即主攻年輕群體。在他看來，國產電影潮流變化很快，但基本由年輕人的喜好帶動。

　　隨后在《致我們終將逝去的青春》《分手大師》《同桌的你》《匆匆那年》《左耳》等一系列票房大賣的青春片中，均出現了光線的身影。

　　借此，光線傳媒在青春片領域打出了聲譽。有業內人士向《商學院》記者透露，這樣的好處在于一旦有青春片的題材要制作，會第一時間想到光線，從而保證光線有更為豐富的作品來源。

　　光線也圍繞青春片進行了產業鏈條的布局，如成立了青春光線子公司孵化優質作者。在王長田看來，青春光線在整個光線生態布局中，會是上游IP孵化的重要的一環。

　　此外，光線還投資了一系列游戲、社區、網站等內容產出公司，其目的是通過股權投資綁定項目方的優先投資權，從源頭上占盡潛力IP的發掘先機。

　　但自從2016以來，光線在青春片的表現就沒有在延續過往的輝煌。在參與的多部青春片電影中，只有《悲傷逆流成河》和《誰的青春不迷茫》實現了票房過億。

　　一個明顯的趨勢是，受眾的需求正在發生變化。獨立制片人王大勇在接受《商學院》記者采訪時表示，接下來現實題材的類型片會受到更多的關注。

　　再加上越來越多的海外大片搶占市場，青春片的發展空間會逐漸被擠壓，當然青春片故事情節套路化，沒有太多新意，也加速了觀眾的流失。

　　實際上，王長田對此早就有所警覺。在2016年接受媒體采訪時表示，接下來往下走的話，觀眾肯定會產生疲倦感，新鮮感肯定會減弱。

　　“青春片要結合更多的類型，比如說校園犯罪，我們現在審查制度比過去要好一些，所以也是可以做的”。王長田曾表示。

　　但隨著《少年的你》撤檔，光線的青春片轉型之路依然存疑。該電影原計劃在6月27日上映，內容涉及校園暴力。

　　光線的動漫野心

　　青春片之外，動漫也是光線傳媒關注的重點。在2018年年報中，光線傳媒把動漫視為公司在橫向領域內優勢最明顯的業務板塊，也是最具發展潛力的業務板塊之一 。

　　公開資料顯示，在2015年光線傳媒宣布成立動漫集團彩條屋影業時，王長田就曾發出豪言壯語“希望彩條屋影業能沖擊國產動畫半壁江山”。

　　借助光線的資金、資源優勢，彩條屋影業開始在動漫領域的瘋狂布局。根據據光線傳媒2019年第一季度財報顯示，彩條屋影業已投資了20余家動漫產業鏈上下游公司。

　　在大規模布局之后，光線傳媒逐漸在動漫行業站穩了腳跟，通過參與制作、引進等方式，光線在動漫領域取得了一定的成就。

　　光線投資的十月文化是《大圣歸來》的主要制作及出品方之一，拿到了9.56億元的票房，位居國內動漫電影第一名，其與彼岸天文化合作出品《大魚海棠》獲得票房5.64億元。

　　王長田把2019年視為國產動漫的爆發之年，也是光線傳媒非常關鍵的一年。為此，光線也準備了多部動漫電影。

　　根據2019年第一季度財報顯示，在報告期內，公司協助推廣的日本引進片《夏目友人帳》已于2019年3月7日上映，取得了1.15億元的票房成績。

　　此外，彩條屋首部真人奇幻電影《墨多多謎境冒險》、光線主導的動畫電影神話三部曲中的《姜子牙》《哪吒之魔童降世》、根據 《大護法》導演不思凡的原作改編的動畫電影《妙先生》等也計劃在年內上映。

　　其中《哪吒之魔童降世》口碑反映良好，票房有望實現對《大圣歸來》超越。聯訊證券甚至指出，《哪吒之魔童降世》口碑的火爆，有可能反映到光線的股價上面。

　　根據光線傳媒財報透露，彩條屋下一步將繼續有效融合產業鏈各環節，從而打造出國內最有實力的動畫電影創作體系。

　　但并非每部動漫都能成為爆款。2017年上映的《大護法》最終票房只有9000萬元，隨后《大世界》票房更是跌到了幾百萬的水平。

　　整體來看，根據貓眼專業版數據顯示，2015年至今，光線傳媒共參與14部在國內院線上映的動畫電影，以上影片累計票房達到24.67億元。

　　但其實只有5部作品的票房實現過億元，占比為35.7%，其余9部作品的票房均在千萬元，甚至是百萬元的級別。

　　也就是說，光線影業在動漫的表現也并非盡如人意。其在動漫領域的野心能否實現，這似乎還有待于進一步的觀察。

　　不斷進擊的實景娛樂布局

　　7月18日，光線傳媒發布公告稱，公司當日收到揚州市空港新城影視文旅產業基地片區開發建設PPP項目（簡稱“該PPP項目”）的中標通知書，公司作為本次投標的社會資本方之一。

　　該項目估算為71.84億元，資金由政府付費、使用者付費和可行性缺口補助。項目聯合體牽頭單位為中交第三航務工程局有限公司，聯合體成員單位為中交第二航務工程勘察設計院有限公司、光線傳媒。

　　光線傳媒表示，本次中標該PPP項目，標志著公司在實景娛樂業務板塊的布局取得階段性進展，未來公司將與相關機構共同出資組建項目公司，由項目公司具體推進該PPP項目。

　　所謂的實景娛樂，與一般意義上的游樂場不同、地產公司主題樂園不同，它更像是影視公司的游戲，即自身電影IP與城市文化融合。

　　理論層面來講，它可以幫助影視公司源源不斷地產生利潤，也是這些公司中大娛樂生態布局中關鍵的一環。

　　實際上，這不是光線第一次布局實景娛樂。早在2014年，光線確定將降按照“內容+渠道+衍生品”的模式布局全產業鏈之際，就開始進軍實景娛樂了。

　　在當年6月，光線傳媒宣布與上海閔行區達成協議，在閔行浦江鎮建設“中國電影世界項目”，面積1200畝，投資100億元。

　　之后，光線更是四面出擊。在遼寧的大連、湖南的株潭等地，布局實景娛樂項目。 2016年7月，光線傳媒成立現場娛樂公司，增加進軍實景娛樂的實施主體。

　　有業內人士分析，近年興起的特色小鎮熱潮，以及隨之而來的政策福利，再加上影視行業在線票務紅利的消失，都在一定程度上推動了實景娛樂的發展。

　　實景娛樂做的最成功的，當然還屬于迪士尼。手握米老鼠、唐老鴨，以及漫威系列等眾多IP，公園和度假村為迪士尼帶來了的三分之一的收入。

　　在國內，不僅是光線傳媒，華誼兄弟、長城影視等公司都已經進入這一領域，宣稱要打造出一批影視小鎮，但真正能夠實現盈利的卻少之又少。

　　《2016-2021年中國主題公園行業發展模式與投資戰略規劃分析報告》指出，目前我國70%的主題公園處于虧損狀態，20%能夠保持收支持平，而只有10%可實現盈利的目標。

　　王大勇向《商學院》記者指出，實景娛樂要想取得成功最為關鍵的因素是要有強大的IP輸出能力，否則很容易曇花一現。

　　對于光線來說，顯然缺乏迪士尼那樣強大的IP生產能力，這將成為其進軍實景娛樂短板之一，短期內還難以克服。

　　在王長田的計劃里，光線傳媒要成為迪士尼那樣的公司，最終演變為一家實現“全內容+全渠道”的娛樂集團。

　　根據其2018年財報顯示，光線影業目前擁有電影、動漫、電視劇（含網劇）、藝人經紀及內容相關業務，以及產業投資五大業務板塊。從目前來看，其投資業務為光線傳媒帶來了不少的收益。2018年，光線從新麗傳媒就為其帶來了超過20億的收益，而其旗下仍有多家被投公司市場表現良好。

　　但作為一家娛樂公司，靠出售所投公司股權獲取收益并非長久之計。從2018年財報來看，其電影及衍生品、電視劇兩項業務依然占據其90%以上的營收，也是其賴以生存的根基。

　　2018年，王長田曾對外表示：“未來一兩年內幾千家影視公司將倒閉。”在今年6月，他再次表示，行業寒冬還將繼續，明年此時可能改善。

責任編輯：李思陽