專題：市場(chǎng)拐點(diǎn)將出現(xiàn) 耐心等待驅(qū)動(dòng)信號(hào)

　　◎記者 趙明超

　　ETF正在成為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的重要力量。在上半年的震蕩行情中，資金借道ETF大舉入市。在近期的市場(chǎng)調(diào)整中，短短一周時(shí)間，股票型ETF凈申購額合計(jì)超500億元。如若拉長(zhǎng)期限看，上半年股票型ETF凈申購額超過4000億元。在資金持續(xù)涌入背景下，千億級(jí)“巨無霸”ETF頻現(xiàn)，并且份額不斷創(chuàng)歷史新高。

　　數(shù)百億元資金持續(xù)進(jìn)場(chǎng)

　　近日，多只寬基ETF成交屢屢放量，大量資金借道ETF入市。

　　據(jù)Choice測(cè)算，6月21日至28日，股票型ETF凈申購額合計(jì)為509.58億元，寬基ETF強(qiáng)勢(shì)吸金，尤其是在市場(chǎng)震蕩調(diào)整時(shí)，資金更是大幅涌入。

　　具體來看，上述時(shí)段華泰柏瑞滬深300ETF凈申購額為154.7億元，易方達(dá)滬深300ETF凈申購額為71.41億元，嘉實(shí)滬深300ETF、南方中證500ETF、華夏滬深300ETF凈申購額均在50億元左右。

　　從近期成立的多只ETF來看，機(jī)構(gòu)是重要“買家”。

　　招商中證2000增強(qiáng)策略ETF發(fā)布的上市交易公告書顯示，截至6月21日，機(jī)構(gòu)投資者持有的基金份額占基金總份額的比例為75.46%。從基金前十名持有人看，均為機(jī)構(gòu)投資者，包括安盈穩(wěn)健1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、搏越星火2期私募證券投資基金、招銀理財(cái)招智睿和穩(wěn)健（安盈優(yōu)選）360天持有1號(hào)混合類理財(cái)計(jì)劃等。

　　民生證券分析師牟一凌表示，從近期資金對(duì)ETF申贖情況看，以機(jī)構(gòu)持有為主的ETF獲凈申購，個(gè)人持有較多的ETF則呈現(xiàn)資金小幅凈流出的狀態(tài)，這表明機(jī)構(gòu)是現(xiàn)階段的主要買入力量。

　　ETF成為資金重要配置工具

　　ETF已成為資金重要配置工具，資金借助ETF快速入市。

　　據(jù)Choice測(cè)算，今年上半年股票型ETF凈申購額為4210.61億元。其中，易方達(dá)滬深300ETF凈申購額為869.3億元，華泰柏瑞滬深300ETF凈申購額為775.99億元，嘉實(shí)滬深300ETF、華夏滬深300ETF凈申購額均在500億元以上。

　　在資金持續(xù)涌入下，誕生多只“巨無霸”ETF，并且份額頻創(chuàng)新高。

　　截至6月28日，華泰柏瑞滬深300ETF份額達(dá)到607.4億份，創(chuàng)下歷史新高。從基金規(guī)模看，華泰柏瑞滬深300ETF最新規(guī)模已達(dá)2118.24億元。

　　份額同樣創(chuàng)下歷史新高的還有易方達(dá)滬深300ETF。截至6月28日，易方達(dá)滬深300ETF份額為816.52億份，創(chuàng)下歷史新高。易方達(dá)滬深300ETF最新規(guī)模達(dá)到1392.42億元。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，ETF將成為后續(xù)增量資金的重要來源。招商證券分析師張夏表示，今年以來ETF持續(xù)凈流入，一定程度上充當(dāng)了市場(chǎng)穩(wěn)定器，在波動(dòng)幅度較大的前2個(gè)月，ETF吸引大量資金涌入。進(jìn)入6月，在市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整中，ETF再度逆勢(shì)凈流入，成為A股主力增量資金。未來，ETF仍然有望階段性成為市場(chǎng)的主力增量資金，尤其是寬基指數(shù)ETF凈申購規(guī)模可能有所擴(kuò)張，相對(duì)利好大盤龍頭和價(jià)值風(fēng)格。

　　機(jī)構(gòu)樂觀看待后市行情

　　除了ETF持續(xù)吸金以外，機(jī)構(gòu)同樣保持較高倉位運(yùn)行。從公募倉位看，據(jù)信達(dá)證券測(cè)算，截至6月28日，主動(dòng)權(quán)益類基金的平均倉位約為83.15%，上周重點(diǎn)加倉電子、通信、家電、石油石化、國防軍工行業(yè)。

　　展望下半年，招商基金基金經(jīng)理王建滲認(rèn)為，年初以來經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，供需有望逐步走向平衡，下半年企業(yè)業(yè)績(jī)改善確定性有望加強(qiáng)，經(jīng)過連續(xù)三年的估值壓縮，A股整體估值水平處于歷史低位，向上修復(fù)空間較大，中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。此外，下半年隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)的確認(rèn)和資本市場(chǎng)投資端功能建設(shè)的不斷推進(jìn)，中國資產(chǎn)的全球比價(jià)效應(yīng)有望顯著提升。

　　在銀華基金基金經(jīng)理王海峰看來，新“國九條”有利于資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，并將對(duì)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)風(fēng)格產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，未來投資也更加重視質(zhì)量因子、自由現(xiàn)金流等作用，規(guī)避績(jī)差小市值個(gè)股。從長(zhǎng)期來看，目前市場(chǎng)估值較低，優(yōu)質(zhì)的上市公司股價(jià)處于低位。他說：“隨著政策持續(xù)出臺(tái)，企業(yè)盈利逐步改善，股價(jià)處于低位的順周期方向或?qū)⒂兴憩F(xiàn)。此外，超跌的成長(zhǎng)板塊估值修復(fù)同樣值得重視。”

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：江鈺涵