上證報中國證券網訊（記者 梁銀妍）2月6日，中國證監會以新聞發言人答記者問的方式，回應了加強“兩融”融券業務的監管安排。發言人稱，證監會對融券業務提出了三方面措施，包括暫停新增轉融券規模，嚴禁向利用融券實施日內回轉交易（變相T+0交易）的投資者提供融券，持續加大監管執法力度等。
業內專家表示，暫停新增轉融券規模限制融券最主要的券源，同時強調“逐步”了結，預計仍將以維持市場平穩運作為前提，有效抑制融券機制。同時，首次提出嚴禁融券變相T+0，體現了維護市場公平交易秩序的理念，監管重心仍放在嚴打違法違規活動、約束不當套利行為，以及提升市場公平性上。
同日，多家基金公司迅速響應，暫停新增轉融通證券出借規模。上證報記者注意到，截至發稿，南方基金、易方達基金、華夏基金、國泰基金、華寶基金等頭部基金公司發布公告稱，嚴格落實證監會關于融券業務的相關要求，暫停新增轉融通證券出借規模，審慎穩妥推進存量轉融通證券出借規模逐步了結，確保相關業務平穩運行。
首次提出嚴禁融券變相T+0
新聞發言人表示，證監會對融券業務提出三方面進一步加強監管的措施：一是暫停新增轉融券規模，以現轉融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉融券規模，存量逐步了結；二是要求證券公司加強對客戶交易行為的管理，嚴禁向利用融券實施日內回轉交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；三是持續加大監管執法力度，證監會將依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規行為，確保融券業務平穩運行。
上證報記者獲悉，本次出臺融券業務主要體現三個導向，一是進一步加強融券業務監管，落實“以投資者為本”的理念；二是以問題為導向，對于市場關注的熱點予以回應；三是首次提出嚴禁融券變相T+0，體現了維護市場公平交易秩序的理念。
業內專家認為，結合市場情況，從去年10月起，證監會陸續采取提高融券保證金比例、完善“限售股不得融券”規定、降低轉融券效率、全面暫停限售股出借等措施，本次是加強融券業務監管的又一重要舉措。從相關安排來看，進一步提高了融券的難度，暫停新增轉融券規模，可以減輕市場拋壓；并強調打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規行為，再次強調了監管“長牙帶刺”。
從具體舉措來看，業內專家分析，暫停新增轉融券規模直接限制了融券最主要的券源，但同時強調了“存量逐步了結”，既對存量安排提出了要求，又提出了“逐步”解決，預計在維持市場平穩運作的前提下，融券規模將平穩有序下降。
專家進一步解釋稱，融券變相T+0行為利用了借入證券可以當天賣出的特點，與買入行為結合，通過高拋低吸，獲得股價日內波動收益。目前限制了該行為，有利于保護廣大中小投資者的公平交易權利。
對市場整體影響有限
據了解，兩融制度是成熟資本市場常見的基礎性交易制度，其為市場多空雙方提供了交易工具，有利于提升資本市場價格發現能力；我國融資融券機制2010年引入，已成為一種重要的風險管理工具。
融券業務發展至今，相關制度不斷優化，但規模仍相對較小。截至2024年2月2日，A股融券余額為637億元，占A股流通市值比例僅為0.11%。
專家認為，一方面，在目前市場相對波動的情況下，進一步規范融券行為，有利于提振投資者信心。另一方面，融券規?？偭坎淮?，相比于A股市場整體的交易力量，當前融券交易對A股市場走勢產生的影響仍十分有限。
據了解，目前，交易所對于融券賣出交易設有嚴格的報價規則要求。上海、深圳、北京證券交易所均明確規定“融券賣出的申報價格不得低于該證券的最新成交價”，并在交易環節對投資者融券賣出申報價格進行前端監控。
約束不當套利行為
此前，證監會已兩次出手規范融券行為，從嚴監管。多位專家認為，從一系列融券監管舉措來看，核心是為了嚴打借融券之名行繞道減持、套現之實的違法違規行為，以及打擊變相T+0交易，約束不當套利行為，提升市場公平性。
今年1月28日，證監會表示將全面暫停限售股出借，將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。滬深交易所同步決定，暫停戰略投資者在承諾的持有期限內出借獲配股票。證監會提及，此次優化融券機制，主要體現的監管意圖之一是突出從嚴監管，階段性限制所有限售股出借，進一步加強對限售股融券監管。
自上述安排發布后，不少券商修訂業務合同、調整交易規則，進一步加強業務管理，防范兩融業務風險。在業內人士看來，完善兩融業務交易規則，有助于保護投資者權益。
去年10月，為加強融券業務逆周期調節，證監會表示，階段性收緊融券和戰略投資者配售股份出借。出借端，為突出上市公司高管專注主業，取消上市公司高管及核心員工通過參與戰略配售設立的專項資產管理計劃出借，適度限制其他戰略投資者在上市初期的出借方式和比例。
自證監會收緊戰投出借規定后以來，截至1月底，戰投出借余額降幅近四成。其中科創板戰投出借余量從1.97億股下降至1.27億股，創業板戰投出借余量從2142萬股下降至492萬股，對應兩板塊融券余額從223億元和112億元下降至153億元和87億元。
責任編輯：王其霖
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