繼合并龍蟒鈦業、收購東方鋯業后，鈦白粉行業龍頭再次展開重要資本運作。

11月21日晚，龍佰集團公告，計劃將其控股子公司云南國鈦股份分拆至深交所主板上市。

國鈦股份主營產品為海綿鈦，而海綿鈦則是生產鈦材的主要材料，后者廣泛應用于航空、航天等領域，比如國產大型飛機C919中的單機鈦含量便達到3.92噸，再如iPhone15Pro由鋁合金升級至鈦合金的中框。

不過，由于國鈦股份去年凈利潤接近3.7億元，一定程度上會對上市公司凈利潤、凈資產帶來短期攤薄的影響。

對此龍佰集團人士22日回應稱，“根據公司測算，假設國鈦股份成功上市，公司還會繼續保留控股地位，國鈦股份也將繼續合并報表。”

而一旦國鈦股份成功上市，由佰利聯（龍佰集團前身）起家的焦作富豪許剛旗下上市平臺也將增加至三家，并且全部集中在深交所。

云南國鈦成立時間很短，滿打滿算不過4年。

但是，由于背靠鈦白粉行業龍頭，云南國鈦近幾年發展速度非常迅速。

相關數據，2020年其營業收入不過1.1億元，到2022年時便已經增加至24.57億元，同期凈利潤則由600萬元提升至3.7億元。

反觀其主營產品海綿鈦，近幾年卻并未出現過于明顯的上漲。

相關數據顯示，2020至2022年期間，國內海綿鈦價格整體維持在55-80元/千克之間波動，其中2022年價格處于相對高位。

來自云南某高校的一份招聘信息顯示，公司云南祿豐、云南武定、甘肅金昌、四川攀枝花四個生產基地，并擁有8萬噸/年高鈦渣、5萬噸/年的海綿鈦產能，預計公司在2023年底形成8萬噸/年的海綿鈦產能，海綿鈦產能位居全球第一。

“隨著公司海綿鈦產能的擴大，將適時進入鈦材制造領域。”龍佰集團曾指出。

鈦是海綿鈦的下游，其產業鏈最上游為鈦礦或高鈦渣，經過氯化制備得到四氯化鈦，四氯化鈦再與鎂高溫下發生還原反應生成海綿鈦與氯化鎂。

但是，海綿鈦本身疏松多孔的結構無法直接使用，而需要熔鑄加工成鈦錠或研磨加工成鈦粉，鈦錠則可以用于生產各類鈦材和鈦合金，并應用于航空、航天、生物醫療、化工冶金等領域。

不難看出，與龍佰集團主營的鈦白粉不同，云南國鈦的海綿鈦屬于是鈦金屬應用領域的另一條路線。

“鈦白粉與海綿鈦產品屬于鈦礦產業鏈兩條不同的分支，產品應用領域及下游客戶類型明顯不同。”龍佰集團指出。

不過，此次分拆上市于各方的利益影響并不相同。

于上市公司大股東而言，有望就此獲得一家新的上市公司，所持股權將大幅增值，并可能因其較好的下游需求增長預期獲得估值溢價；對龍佰集團現有股東來說，由于云南國鈦較高的利潤和資產規模，一旦分拆上市成功，則會帶來小幅攤薄的影響。

相關數據顯示，龍佰集團、云南國鈦2022年凈利潤分別為32.2億元和3.7億元，同期兩家公司凈資產為208.18億元、23.51億元，后者占比均在10%左右。

對此前述龍佰集團人士表示，“隨著云南國鈦融資能力的增強，公司發展速度會明顯加快。如果成功上市，國鈦股份還會繼續合并報表，包括公司收入、利潤等。”

接下來，以上分拆上市的方案，還需要通過公司股東大會等審議通過。

龍佰集團在資本市場最知名的事件，來自于2016年行業老二對行業老大的收購。

2016年，龍佰集團還叫佰利聯，其龍字的元素則來自于鈦白粉行業龍頭四川龍蟒鈦業，后者實控人為當地知名富豪李家權。

早在2009年、2014年，龍蟒鈦業曾經兩度沖擊IPO，結果均以失敗告終。

直至2015年，佰利聯公告，公司與龍蟒鈦業洽談重組，并于2016年完成了對龍蟒鈦業100%股權的收購，次年佰利聯更名為龍佰集團，延續至今。

而經過多年的整合，龍蟒方面的重要人物已經陸續從上市公司退出。

范先國曾長期擔任龍蟒集團總裁，佰利聯與龍蟒鈦業合并后，曾經出任龍佰集團董事、總裁等職務，后于2020年4月從上市公司離任。

李玲，龍蟒集團實控人李家權之女，兩家公司合并之初，持有龍佰集團13.95%的股權，到2020年末降至4.99%。

相關數據還顯示，2019年四季度到2021年四季度，李玲總計減持1.65億股左右，套現超過31億元。

不過，截至今年三季度，李玲、范先國仍然位列龍佰集團十大股東的第三、第六位。

而在完成對龍蟒鈦業收購后不久，已經更名為龍佰集團的公司再次啟動了對東方鋯業的收購。

2020年，東方鋯業定向增發8500萬股新股全部由龍佰集團認購，后者進而成為其控股股東，實控人相應變更為龍佰集團控股股東、實控人許剛。

2021年下半年，龍佰集團再次宣布進軍新能源材料領域。截至目前，該公司已經擁有磷酸鐵鋰、磷酸鐵產能5萬噸/年、10萬噸/年，以及石墨負極和石墨化產能。

加上此次籌劃分拆云南國鈦到深交所單獨上市，近幾年龍佰集團的資本運作能力和水平明顯提升，這或與公司管理層的變更與調整有關。

實際上，上半年龍佰集團的高管團隊剛剛完成換代，剛剛年滿60的許剛退休，其女許冉任副董事長，公司原總裁和奔流升任董事長。

此外，龍佰集團還迎來了券商保薦人出身的董秘王旭東，此人曾在中原證券、華金證券等機構任職，歷任華金證券企業融資部總經理、總裁助理等職。

而華金證券正是此前龍佰集團的保薦機構，王旭東則是龍佰集團2021年3月公司非公開發行股份的保薦書的簽字人。

“許董平時已經不來公司了，新董秘到公司后也做了很多工作，兼顧證券業務和戰略發展部工作，至于并購融資等方面的決策，可能還是戰略委員會成員們商量著來。”前述龍佰集團人士還指出。

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