原標(biāo)題：B站最快下周啟動(dòng)港股招股？“二次元第一股”急于破圈 來源：中國(guó)證券報(bào)

　　3月12日，據(jù)媒體報(bào)道，嗶哩嗶哩（簡(jiǎn)稱“B站”）募集30億美元的上市計(jì)劃據(jù)悉獲得香港交易所批準(zhǔn)。這意味著，回港二次上市的B站最快將于下周啟動(dòng)招股。這也是2021年第一個(gè)回港二次上市的明星公司。B站方面對(duì)此不予置評(píng)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，中概股在美國(guó)資本市場(chǎng)面臨諸多不確定性，選擇赴港二次上市也在意料之內(nèi)。而B站近兩年發(fā)展亟需融資，二次上市也可為發(fā)展提供資金支持，以助力其內(nèi)容采購(gòu)和游戲業(yè)務(wù)。

　　B站已經(jīng)不再拘泥為二次元社區(qū)，“破圈”成為B站的當(dāng)務(wù)之急。B站的月均活躍用戶于2020年第四季度正式突破2.02億，創(chuàng)歷史新高。不過，春節(jié)前日本動(dòng)漫《無職轉(zhuǎn)生》所引起的輿情讓外界重新審視B站的“破圈”故事。

　　二次元第一股

　　2018年3月28日，B站在納斯達(dá)克掛牌上市，融資規(guī)模達(dá)4.83億美元，成為中國(guó)二次元第一股。

　　來源：Wind

　　目前，B站CEO陳睿為公司大股東，騰訊、阿里巴巴分別持股12.4%、6.7%，為其第二和第四大股東。

　　兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛在各自的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域與B站開展戰(zhàn)略合作。騰訊依托自己在泛娛樂產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，與B站在動(dòng)畫項(xiàng)目的采購(gòu)、參投、自制方面深度聯(lián)合，并在游戲項(xiàng)目方面討論合作聯(lián)運(yùn)的可能，同時(shí)在ACG產(chǎn)業(yè)鏈上下游共同尋找新的行業(yè)投資機(jī)會(huì)，積極促成共同投資。阿里巴巴則依托自己的電商資源促進(jìn)UP主的商業(yè)變現(xiàn)。UP主可以從來自淘寶約百萬SKU的商品庫(kù)中選擇適合的商品進(jìn)行帶貨種草，也可以入駐淘寶，通過淘寶二次元平臺(tái)量身定制的商業(yè)化方案，進(jìn)行產(chǎn)品聯(lián)名及相關(guān)周邊衍生品開發(fā)，打通從內(nèi)容到終端銷售的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　值得注意的是，B站近三年?duì)I業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)。2020年全年總營(yíng)收達(dá)120億元人民幣，同比增長(zhǎng)77%，其中2020年第四季度營(yíng)收為38.31億元，同比增長(zhǎng)91%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)一致預(yù)期。從營(yíng)收構(gòu)成情況來看，隨著B站業(yè)務(wù)范圍逐漸拓寬，平臺(tái)多元化發(fā)展提速，在營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，公司逐漸擺脫對(duì)單一游戲業(yè)務(wù)的依賴性，收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

　　2017年B站移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)收入為20.58億元，占總收入的83.4%，同年增值業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)、電商及其他業(yè)務(wù)占比分別只有7.1%、6.4%和3.1%。而移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)收入在2020年占比降至40.03%，增值業(yè)務(wù)的收入占比已經(jīng)接近移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)，達(dá)到了32.05%，且2020年第四季度增值業(yè)務(wù)收入首次超越移動(dòng)游戲收入，成為了B站季度的第一大業(yè)務(wù)支柱，廣告業(yè)務(wù)和電商及其他業(yè)務(wù)也相對(duì)發(fā)展迅速。銀河證券認(rèn)為公司多元化的業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)有利于提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力與業(yè)績(jī)穩(wěn)定性，未來營(yíng)收有望繼續(xù)持續(xù)高速增長(zhǎng)。

　　“破圈”故事引爭(zhēng)議

　　值得注意的是，B站上市以來一直處于虧損狀態(tài)。

　　盡管業(yè)績(jī)虧損，核心的用戶指標(biāo)改善讓投資者看到了希望。B站的月均活躍用戶于2020年第四季度正式突破2.02億，同比2019年增長(zhǎng)55%，社區(qū)增長(zhǎng)邁入全新里程碑。而移動(dòng)端月均活躍用戶也達(dá)到了1.87億，用戶活躍度保持積極。

　　隨著用戶數(shù)上到新臺(tái)階，“破圈”成為B站的當(dāng)務(wù)之急。2018年以來，B站在平穩(wěn)推進(jìn)游戲、廣告、大會(huì)員三大業(yè)務(wù)的同時(shí)，持續(xù)推進(jìn)更多泛娛樂業(yè)務(wù)。同時(shí)，B站不斷擴(kuò)充主站內(nèi)容品類，現(xiàn)已涵蓋動(dòng)畫、音樂、知識(shí)、生活、數(shù)碼等16個(gè)品類。未來，B站將通過“新星計(jì)劃”等激勵(lì)方式扶持更多的品類，吸納更多受眾群體，實(shí)現(xiàn)真正“破圈”。

　　B站也在加快變現(xiàn)步伐。根據(jù)易觀數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2020年-2022年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻用戶付費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步增長(zhǎng)，2022年預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至近1000億元。推進(jìn)“大會(huì)員”制度將幫助B站推進(jìn)商業(yè)化進(jìn)程，增加變現(xiàn)渠道，搶占付費(fèi)視頻市場(chǎng)份額。

　　但是節(jié)前的《無職轉(zhuǎn)生》所引起的輿情讓外界重新審視B站的“破圈”故事。

　　《無職轉(zhuǎn)生》是日本的漫畫，動(dòng)漫版于2021年1月在日本播出，B站購(gòu)買了在大陸地區(qū)獨(dú)家發(fā)行的權(quán)利，從1月11日起在大陸同步更新。

　　《無職轉(zhuǎn)生》劇中包含男主揩油女仆、維護(hù)出軌等情節(jié)，眾多網(wǎng)友認(rèn)為該作品“三觀不正”，且存在物化女性的導(dǎo)向。

　　2月2日，B站日漫區(qū)最大的UP主LexBurner在直播中提及《無職轉(zhuǎn)生》，并發(fā)布了鄙視該劇的言論，立刻遭到部分用戶猛烈攻擊。

　　LexBurner后在微博致歉。B站則表示因“技術(shù)原因”下架《無職轉(zhuǎn)生》，并表示將對(duì)LexBurner違反合約的行為進(jìn)行起訴，依法追究其法律責(zé)任。在得出司法結(jié)論前，封禁LexBurner的賬號(hào)以及直播間。

　　2月9日，輿論開始譴責(zé)B站推薦《無職轉(zhuǎn)生》的行為。2月10日，元?dú)馍帧⑻K菲、UKISS、視客等多家品牌商宣布停止與B站的合作。

　　來源：微博

　　同日，B站宣布開始為期一個(gè)月的春節(jié)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境專項(xiàng)整治行動(dòng)，表示不希望看到用戶陷入無休止的憤怒情緒和爭(zhēng)吵中。

　　來源：B站公告

　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師裴培撰文指出，B站發(fā)生這樣的劇烈爭(zhēng)議、動(dòng)蕩，是“出圈策略”產(chǎn)生的必然結(jié)果。總而言之，只要B站還在“出圈”，以用戶增長(zhǎng)為核心、以內(nèi)容圈層擴(kuò)大為指導(dǎo)思想，那么這樣的事情就會(huì)反復(fù)發(fā)生。雖然LexBurner已經(jīng)被封，《無職轉(zhuǎn)生》也已經(jīng)下架，但是B站各類用戶之間、B站用戶與平臺(tái)方之間的矛盾沒有消除，反而呈現(xiàn)日益激化之勢(shì)。對(duì)于此類態(tài)勢(shì)，B站管理層似乎沒有做好準(zhǔn)備，B站運(yùn)營(yíng)方也處處被動(dòng)、缺乏效率。

　　裴培進(jìn)一步稱，2019年以來“出圈”所導(dǎo)入的新用戶，自身帶來的廣告收入、直播收入有限，而B站短期內(nèi)也很難找到更好的變現(xiàn)途徑；2019年以前就存在的二次元老用戶，對(duì)“出圈”一直抱有深深的懷疑，與新用戶互相看不慣。

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責(zé)任編輯：張海營(yíng)