原標題：警惕人民幣升值過快對經濟的負面影響
我國經濟運行總體平穩，韌性強、潛力大，將決定人民幣匯率長期穩定的發展態勢。這個過程中，需要及時防范短期大幅波動或者過快升值給宏觀經濟穩定帶來的不利影響。
在4個多月人民幣匯率大幅升值后，央行出手調整實施了兩年多的外匯風險準備金率。10月10日央行發布公告稱，自2020年10月12日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調為0。下一步，中國人民銀行將繼續保持人民幣匯率彈性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
遠期售匯業務作為銀行對企業提供的一種匯率避險衍生產品，是金融服務實體經濟發展和豐富宏觀調控措施的重要體現。對于企業而言，通過遠期購匯提前鎖定辦理結匯或售匯的人民幣兌外匯幣種、金額、匯率以及交割期限，在一定程度上規避未來匯率風險。對于國家宏觀調控政策而言，由于企業并不立刻購匯，而銀行需要在即期市場購入外匯，進而影響即期匯率。因此，央行2015年將銀行遠期售匯業務納入宏觀審慎政策框架，對開展代客遠期售匯業務的金融機構收取20%的外匯風險準備金，以此來調控匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
數據顯示，自6月初至今，人民幣兌美元匯率漲幅已高達近6%。三季度在岸人民幣兌美元漲幅達到3.89%，為2008年第一季度以來最大單季漲幅。在國慶節后首個交易日，在岸人民幣兌美元匯率更是補漲逾1100點，目前在岸離岸匯率均升破6.70關口，創17個月以來新高。
在經濟全球化和開放宏觀經濟格局下，靈活的匯率機制是我國應對外部沖擊、實現內外均衡的穩定器。我國形成的以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節的機制，最重要的是保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。人民幣過快升值或貶值，都不利于人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，不利于宏觀經濟穩定。
在外匯市場上人民幣過快升值尤其是公眾對人民幣過快升值產生較強預期，就會可能引發大量投機資本流入我國，資本流入會增加央行外匯儲備和國內貨幣供應量，從而影響到國內通貨膨脹率水平，影響到物價的穩定等，顯然這與我國穩金融、穩外資、穩預期等調控目標背道而馳。
與此同時，人民幣匯率過快升值吸引更多投機資本流入我國，也會給國內資產價格穩定帶來不利影響，特別是外資大量流入有可能進入到股市或者期貨等資本市場，短期可能帶來流動性的“繁榮”，但是投機資本不會形成價值投資，相反還會加劇股市和期貨市場的波動，不利于資本市場的穩定發展等，最終影響到宏觀經濟的穩定運行。
此外，人民幣匯率過快升值也會增加出口企業成本，不利于“六穩”之一的穩外貿。2020年前8月我國出口11.05萬億元，增長0.8%。在疫情對外貿產生較大沖擊的背景下，這一成績來之不易。可以說，今后外貿的穩定發展特別是出口企業應對疫情沖擊穩定出口量，尤其需要人民幣外匯市場的穩定來呵護前行。
近期人民幣升值雖受美元總體弱勢因素影響，但也體現了我國經濟恢復好于預期、發展韌性十足的特點。從中長期來看，人民幣匯率走勢也將取決于經濟基本面。我國經濟運行總體平穩，韌性強、潛力大，將決定人民幣匯率長期穩定的發展態勢。這個過程中，需要及時防范短期大幅波動或者過快升值給宏觀經濟穩定帶來的不利影響。
□木丁（財經評論人）
責任編輯：王婷
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