原標(biāo)題：滬深兩市成交額再破萬億！北向資金流入超百億，持續(xù)“爆買”的外資怎么看A股后市？

　　來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

　　在有“牛市旗手”之稱的券商股帶領(lǐng)下，7月3日滬深兩市成交額再次突破萬億，連續(xù)兩日破萬億。滬指午后大漲2%，創(chuàng)業(yè)板指漲約1.5%，再創(chuàng)逾四年新高。

　　循著牛市的味道，近期以來外資持續(xù)強(qiáng)勢流入A股市場。Wind數(shù)據(jù)顯示，3日，北向資金全天實(shí)際凈買入額131.94億元，為連續(xù)兩日超百億元。就在前一交易日，北向資金全天凈買入171.16億元，這是今年來第三大凈買入，也是歷史第五大凈買入。

　　據(jù)興業(yè)證券7月2日發(fā)布的研報稱，6月外資凈流入約530億元，今年上半年凈流入近1200億元，已經(jīng)超過2019年同期的960億元。

　　站在全球資本流的層面看，據(jù)國際金融研究院近日公布的數(shù)據(jù)顯示，外資在6月加速流回新興市場，總計有321億美元流入新興市場的債市和股市，顯著高于5月的35億美元。其中包括中國在內(nèi)的亞洲新興市場，更是在6月吸引了171億美元的流入，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過拉美市場的73億美元。

　　“外資的進(jìn)一步流入，證明全球投資者對中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇有基本的信心。從資產(chǎn)配置來看，我們對于風(fēng)險資產(chǎn)整體持中性觀點(diǎn)，在全球復(fù)蘇的大背景之下，歐元區(qū)、日本股票，以及一些價值風(fēng)格的股票可能會受到一些追捧。應(yīng)對疫情有效與否將決定相應(yīng)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇路徑以及資產(chǎn)吸引力，在其他新興市場，大家更加看重中國及韓國這些最早從疫情當(dāng)中走出來的市場。”瑞銀資產(chǎn)管理宏觀及資產(chǎn)配置基金經(jīng)理羅迪對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

　　在羅迪看來，從最近的PMI和PPI等數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟(jì)已復(fù)蘇企穩(wěn)，從六大發(fā)電廠的耗源量等數(shù)據(jù)來看，供給端已基本恢復(fù)。就需求端而言，汽車的同比銷售已由負(fù)轉(zhuǎn)正，必選消費(fèi)已基本恢復(fù)。但整體來看，可選消費(fèi)的復(fù)蘇弱于必選消費(fèi)，內(nèi)需企穩(wěn)、外需承壓，還需需求端的接力。

　　“此前行情是對于疫情防控有力及政策支持等確定性的估值修復(fù)。在未來6-12個月，我們還是比較看好A股前景的，一個驅(qū)動力就是盈利復(fù)蘇，盈利的底可能已在二季度形成，形成之后可能會在未來幾個月內(nèi)逐步兌現(xiàn)。”羅迪說。

　　進(jìn)入7月以來，“風(fēng)格切換”也在A股引發(fā)了熱議。上半年領(lǐng)漲的醫(yī)藥、食品飲料等紛紛回調(diào)，另一邊，此前被低估的銀行、券商等大金融板塊領(lǐng)銜、房地產(chǎn)板塊上漲。本周內(nèi)的行情引發(fā)了下半年市場風(fēng)格是否就此開始切換的問題。

　　“前期，在大消費(fèi)和科技股行情之下，金融地產(chǎn)這些板塊都沒什么動靜，但目前來看，可能出現(xiàn)了盈利有所好轉(zhuǎn)的信號。另外在科創(chuàng)板改革等紅利之下，券商吸引了資金的流入。多因素作用之下，市場情緒一下子被釋放出來。”羅迪說。

　　瑞銀資管看好居民消費(fèi)復(fù)蘇中的可選消費(fèi)的機(jī)會；從出口復(fù)蘇角度來看，看好消費(fèi)電子、家電、機(jī)械設(shè)備的機(jī)會；另外，隨著新老基建的繼續(xù)推進(jìn)，看好機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、5G的機(jī)會。

　　“疫情之下，醫(yī)藥股的盈利有確定性，這種確定性不斷推高估值。可能醫(yī)藥股已經(jīng)是比較貴的狀態(tài)了，但只要疫情還在繼續(xù)，那么市場對于醫(yī)藥的看法就像是一個避風(fēng)港。我認(rèn)為，下半年配置要分散一些，比較靈活地去尋找結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。比如，下半年就要去關(guān)注前期漲很好的醫(yī)藥股的基本面怎么樣，如果基本面漲幅沒有那么好的話，可能就會出現(xiàn)板塊的輪動。”羅迪說。

　　另外，瑞銀資管預(yù)計結(jié)構(gòu)性改革會對券商板塊有所支撐，“這兩天漲幅比較大，未來還需要比較謹(jǐn)慎地看待該板塊的短期表現(xiàn)。”羅迪說。

　　安信證券陳果團(tuán)隊近日發(fā)布預(yù)測稱，中國經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)全球復(fù)蘇、配置價值上升和未來弱美元的預(yù)期下，今年下半年外資仍將持續(xù)大量流入A股，有望達(dá)到3500億-4000億。配置方向上偏好醫(yī)藥、計算機(jī)、電子、食品飲料、電新（電動新能源）龍頭。若美股表現(xiàn)（即全球風(fēng)險偏好情況）則可能為外資流入A股的節(jié)奏帶來不確定性。

　　（作者：姚瑤 編輯：李艷霞）

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責(zé)任編輯：逯文云