一季度貸款去向： 房貸增幅回落，民營中小微大增

　　作者： 杜川

　　 下階段，隨著商業銀行尤其是中小銀行多渠道資本補充進一步加快，降準、中期借貸便利以及系列結構性貨幣政策工具持續實施，商業銀行信貸投放能力將逐步提升，信貸資源配置更趨優化。普惠領域仍將是銀行信貸支持的重點領域，政策仍將致力于發揮精準滴灌作用，提升金融服務實體經濟質效。 

　　4月24日，央行發布2020年一季度金融機構貸款投向統計報告。報告顯示，一季度末，金融機構人民幣各項貸款余額160.21萬億元，同比增長12.7%；一季度增加7.1萬億元，同比多增1.29萬億元。

　　受疫情沖擊影響，一季度貸款投向變化有以下特點：企事業單位貸款加速增長，普惠金融領域貸款保持較快增長，房地產貸款增幅持續回落和消費性貸款短期受疫情影響明顯。

　　“整體上看一季度信貸投放規模增量明顯，投放結構針對性更強。”交通銀行金融研究中心稱，下階段，隨著商業銀行尤其是中小銀行多渠道資本補充進一步加快，降準、中期借貸便利以及系列結構性貨幣政策工具持續實施，商業銀行信貸投放能力將逐步提升，信貸資源配置更趨優化。普惠領域仍將是銀行信貸支持的重點領域，政策仍將致力于發揮精準滴灌作用，提升金融服務實體經濟質效。

　　房貸增幅連續20個月回落，“房住不炒”不會變

　　疫情之下，1、2月房地產開發和銷售活動受到明顯沖擊，雖然3月份有所修復，但一季度房地產開發投資和銷售都出現較大程度下滑，房地產貸款增幅持續回落。

　　報告顯示，2020年一季度末，人民幣房地產貸款余額46.16萬億元，同比增長13.9%，增速比上年末低0.9個百分點，連續20個月回落；一季度增加1.75萬億元，占同期人民幣各項貸款增量的24.6%，比上年全年水平低9.4個百分點。

　　其中，一季度末房地產開發貸款余額11.89萬億元，同比增長9.6%，增速比上年末低0.5個百分點。保障性住房開發貸款余額4.73萬億元，同比增長3.9%，比上年末低2.8個百分點。個人住房貸款余額31.15萬億元，同比增長15.9%，比上年末低0.8個百分點。

　　交行金融研究認為，疫情影響下房地產開發貸款同比增速較上年末回落0.5個百分點至9.6%，降幅較大。受2020年專項債不得用于棚改等與房地產相關領域的政策限制影響，保障性住房開發貸款增速較上年末進一步回落2.8個百分點至3.9%，處于近年來最低水平。雖然疫情結束后，剛需、改善型需求會得到逐步釋放，但在堅持“房住不炒”的定位和“穩地價、穩房價、穩預期”目標下，遏制投機炒房與房地產金融化、泡沫化的調控基調不會變。

　　值得注意的是，在樓市整體降溫的同時，也出現個別城市樓市交易火爆的情況。深圳中原研究中心數據顯示，2020年3月深圳新房住宅成交3152套，環比上升279.8%。

　　中國銀行（維權）研究院認為，個別城市房價異動有三方面原因：一是全球貨幣寬松潮下，居民搶購實物資產的意愿增強；二是個別城市為穩住經濟發展，出臺了支持房地產市場發展的政策；三是部分主體利用優惠政策進行套利。

　　對于近期我國個別城市樓市交易火爆、房價過快上漲，監管層及時作出反應。近日，銀保監會首席風險官兼新聞發言人肖遠企表示，將強化資金流向監管，對于違規把貸款流入到房地產市場的行為要堅決予以糾正。

　　中國銀行研究院認為，房地產調控既要防止部分城市的樓市“虛火”對其他城市形成傳導效應，又要防止房地產銷售和投資過度萎縮的風險，重點是在防止信貸資金“跑冒滴漏”的同時，處理好需求側與供給側的平衡，以促進房地產市場平穩發展。

　　逆周期調節針對性明顯增強

　　雖然受疫情影響，房地產貸款和消費性貸款回落，但整體上看一季度信貸投放規模增量明顯，投放結構針對性更強。

　　一方面，企業部門新增貸款占比明顯提升，貨幣政策逆周期調節針對性明顯增強。報告顯示，2020年一季度末，本外幣企事業單位貸款余額104.64萬億元，同比增長12.0%，比上年末高1.5個百分點；一季度增加6.27萬億元，同比多增1.81萬億元。

　　為應對疫情沖擊，此前，央行加大公開市場操作力度，三次降準，市場流動性保持合理充裕，同時還出臺了8000億元再貸款再貼現，支持金融機構通過信貸投放支持企業復工復產。

　　小微企業和個體工商戶由于抗風險能力弱，受疫情影響相對較大，不過在逆周期調控政策不斷發力的背景下，普惠金融領域貸款保持了較快增長。

　　2020年一季度末，人民幣普惠金融領域貸款余額18.33萬億元，同比增長17.7%，增速比上年末高0.6個百分點；一季度增加1.03萬億元，同比多增3135億元。其中，一季度末，普惠小微貸款余額12.41萬億元，同比增長23.6%，增速分別比上月末和上年末高2.6個和0.5個百分點；普惠小微貸款一季度增加8405億元，同比多增2876億元。

　　此前，銀保監會就《商業銀行小微企業金融服務監管評價暫行辦法（試行）》（征求意見稿）公開征求意見，作為商業銀行小微企業金融服務工作的系統性文件，不僅明確了評價內容、設置標準化指標，還確定了評價機制，形成了多維度綜合化評價指標體系。

　　交通銀行金融研究中心報告預計，下階段普惠口徑貸款受益于良好的政策環境，尤其是定向降準、再貸款等后續政策措施，量增、面擴、價降、提質的局面將得到進一步夯實，信貸資源持續大力度地向普惠領域傾斜將得到延續。

　　值得注意的是，為了定向加大對民營企業、小微企業等的支持力度，4月24日，央行對到期的2674億元定向中期借貸便利（TMLF）進行縮量續做，續作金額為561億元，操作利率為2.95%，較上次降低了20bp。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認為，本次縮量續作TMLF主要是由于目前央行加大降息力度，3.15%的TMLF利率明顯高于逆回購、中期借貸便利（MLF）等利率。因此，在利率整體下行的背景下，TMLF利率也同步下調了20bp，進一步完成更廣義的降息過程。下階段，要按照穩健的貨幣政策更加靈活適度的要求，加大對實體經濟的支持力度，切實做好“六保”和“六穩”工作。繼續用好公開市場操作、降準、再貸款再貼現等政策，保持流動性合理充裕，把資金用到支持實體經濟特別是中小微企業上，并進一步降息，切實降低實體經濟融資成本。

責任編輯：覃肄靈