原標(biāo)題：監(jiān)管層“嚴(yán)防死守”涉房再融資項(xiàng)目： 不剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)審核難推進(jìn)

　　房企融資問題再度成為市場焦點(diǎn)。近期銀保監(jiān)會約談信托要求嚴(yán)控地產(chǎn)信托規(guī)模，發(fā)改委加強(qiáng)海外發(fā)債的約束，地產(chǎn)融資環(huán)境仍然較為惡劣。

　　而在資本市場上，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，上市房企的定增項(xiàng)目仍然處于停滯狀態(tài)。涉房業(yè)務(wù)上市公司或募投涉員工宿舍以及辦公大樓的再融資項(xiàng)目，也被監(jiān)管層從嚴(yán)審核。近期多個案例顯示，部分上市公司在操刀再融資的同時(shí)，轉(zhuǎn)讓涉房子公司控制權(quán)，以滿足監(jiān)管要求。

　　有投行人士表示，關(guān)于涉房的股權(quán)融資問題，監(jiān)管態(tài)度一直以來嚴(yán)格把控，主要擔(dān)心募集資金變相輸血地產(chǎn)，因此要求上市公司在再融資時(shí)，需剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　涉房業(yè)務(wù)堅(jiān)決剝離

　　近期地產(chǎn)融資政策進(jìn)一步收緊，信托與美元債兩大主要融資渠道被嚴(yán)控。直接融資方面，監(jiān)管層更早就已上調(diào)審核標(biāo)準(zhǔn)，涉房業(yè)務(wù)上市公司（主營業(yè)務(wù)不屬于房地產(chǎn)但公司存在地產(chǎn)業(yè)務(wù)）的股權(quán)融資動作也被監(jiān)管嚴(yán)格把控。

　　去年坊間傳出“再融資33條”文件，其中就對上市房企或涉房業(yè)務(wù)上市公司的再融資問題進(jìn)行窗口指導(dǎo)，彼時(shí)表示為防止募集資金變相用于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，這類公司再融資暫不推進(jìn)審核。然而，今年7月5日證監(jiān)會發(fā)行部發(fā)出《再融資業(yè)務(wù)若干問題解答》30條，并未明確涉房再融資項(xiàng)目審核要求。但多名投行人士談到，實(shí)際上監(jiān)管要求并未放松。

　　“涉房再融資的監(jiān)管一直以來很嚴(yán)格，如果不清理就不會推進(jìn)審核。”廣州一家券商投行保代表示。

　　北京一家大型券商保代稱，“目前監(jiān)管對這類再融資項(xiàng)目的態(tài)度是，上市公司要剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)。”

　　根據(jù)記者梳理近期案例了解到，面對再融資申請文件，“補(bǔ)充披露公司或子公司是否存在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)”幾乎成為監(jiān)管層標(biāo)配問題。比如7月15日公告回復(fù)內(nèi)容的英唐智控（300131.SZ）就被問詢。

　　此外，多家上市公司在推動定增的同時(shí)剝離涉房業(yè)務(wù)。家電大王——深康佳A（000016.SZ）今年3月計(jì)劃定增30億，主要用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行貸款。證監(jiān)會根據(jù)申請文件發(fā)現(xiàn)其子公司存在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，要求補(bǔ)充說明上市公司及合并報(bào)表范圍內(nèi)子公司目前存在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)具體情況；未來是否有開發(fā)和銷售房產(chǎn)的計(jì)劃；是否符合國家房地產(chǎn)調(diào)控政策和發(fā)行監(jiān)管政策等。

　　從公司7月2日回復(fù)中可看出，深康佳A在推動定增的同時(shí)，在6月轉(zhuǎn)讓相關(guān)涉房子公司的控股權(quán)（51%），轉(zhuǎn)讓后剩下持有49%股權(quán)。公司認(rèn)為符合發(fā)行監(jiān)管政策。

　　相似情況的還有哈工智能（000584.SZ），公司6月轉(zhuǎn)讓兩個涉房子公司控股權(quán)（各51%），同月發(fā)布7.82億的定增預(yù)案，募集資金主要用于工業(yè)機(jī)器人智能裝備制造及人工智能技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

　　前述北京券商保代表示，其近期接觸的一單股權(quán)融資項(xiàng)目，通過剝離只剩下較小比重的涉房業(yè)務(wù)。“后續(xù)看監(jiān)管層態(tài)度，若有必要還會繼續(xù)剝離。”

　　除了涉房控股子公司需要進(jìn)行處理外，監(jiān)管層還對上市公司的募投項(xiàng)目從嚴(yán)審核。

　　奧佳華（002614.SZ）7月17日晚向監(jiān)管層回復(fù)涉房業(yè)務(wù)情況。據(jù)了解，證監(jiān)會要求公司補(bǔ)充披露員工宿舍建設(shè)內(nèi)容和規(guī)模，是否變相涉及房地產(chǎn)開發(fā)。

　　對此公司回復(fù)稱，其可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目“廈門奧佳華智能健康設(shè)備工業(yè) 4.0 項(xiàng)目”包含員工宿舍，公司出具承諾，“本次募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)的員工宿舍只用于員工住宿使用，不對外出售。”

　　聯(lián)得裝備（300545.SZ）可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目募集資金 2 億元，用于智能裝備總部基地建設(shè)項(xiàng)目，主要建設(shè)內(nèi)容為綜合生產(chǎn)辦公大樓及倒班宿舍樓。證監(jiān)會要求公司說明是否存在變相用于房地產(chǎn)開發(fā)的情形，是否存在違反國家加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控政策的精神和證監(jiān)會再融資涉房審核要求的情形。

　　前述廣州券商投行保代表示，“監(jiān)管層主要是擔(dān)心公司可能存在變相規(guī)避募資用于地產(chǎn)業(yè)務(wù)的情況，所以會加強(qiáng)這塊的審核。”

　　部分上市房企轉(zhuǎn)型脫困

　　對于上市房企來說，股權(quán)融資仍處于“冰封”狀態(tài)。部分房企選擇業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，才能解決融資之困。

　　根據(jù)證監(jiān)會公開資料顯示，已經(jīng)過會的企業(yè)中，有4家為地產(chǎn)企業(yè)。嘉凱城（000918.SZ）的定增早在2015年獲證監(jiān)會受理，新城控股（601155.SH）、泛海控股（000046.SZ）、中洲控股（000042.SZ）均在2016年被受理，但上述企業(yè)的定增方案至今還沒拿到批文。

　　藍(lán)光發(fā)展（600366.SH）、綠地控股（600606.SH）、泰禾集團(tuán)（00732.SZ）等7家房企，其定增仍然在“已反饋”階段，至今沒有更新進(jìn)展。

　　要解決股權(quán)融資瓶頸，唯有轉(zhuǎn)型。前述提到的“再融資33”條稱，對于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的房地產(chǎn)的上市公司，并公開承諾在國家宏觀調(diào)控期內(nèi)不從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)且房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已清理完畢條件的，再融資可予以推進(jìn)審核。

　　萬澤股份（000534.SZ）就是一個鮮活案例。公司屬房地產(chǎn)行業(yè)，早在2016年3月發(fā)布定增預(yù)案，主要用于投資先進(jìn)高溫合金材料與構(gòu)件制造建設(shè)項(xiàng)目，計(jì)劃募資13億，同年獲得監(jiān)管層受理。至今3年定增方案已經(jīng)歷4次修訂，但仍在證監(jiān)會“已反饋”階段。

　　隨后公司在今年1月進(jìn)行重大資產(chǎn)置換，置出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)并置入醫(yī)藥資產(chǎn)，公司在7月2日公告承諾，公司及合并報(bào)表范圍內(nèi)子公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已清理完畢，未來將不再從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，不再新增房地產(chǎn)業(yè)務(wù)投入。公司的主營業(yè)務(wù)也將變更為微生態(tài)制劑、高溫合金的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，隨著房地產(chǎn)業(yè)務(wù)置出以后，萬澤股份的定增計(jì)劃有望迎來“解凍”時(shí)刻，融資將有助于公司快速實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

責(zé)任編輯：覃肄靈