去年末銀行理財余額22萬億元，同業理財規模與占比持續雙降

　　澎湃新聞見習記者 郭鈺 

　　隨著資管新規、理財新規和《商業銀行理財子公司管理辦法》等監管文件連續出臺，2018年被稱為資管元年。

　　3月29日，銀行業理財登記托管中心與中國銀行業協會聯合發布《中國銀行業理財市場報告（2018年）》（以下簡稱《年報》）。《年報》總結2018年中國銀行業理財市場具有以下特點：

　　理財產品余額總體保持平穩 。截至2018年底，全國共有403家銀行業金融機構有存續的非保本理財產品，理財產品4.8萬只，存續余額22.04萬億元，與2017年底基本持平。2017年以來，非保本理財產品余額延續了季度內“前高后低”的變化趨勢（見圖 1）。

　　發行機構以大型銀行和股份制銀行為主。截至2018年底，國有大型銀行非保本理財產品存續余額為8.51萬億元，同比增長2.43%，市場占比38.63%；全國性股份制銀行非保本理財產品存續余額為8.80 萬億元，同比下降2.98%，市場占比39.94%；城市商業銀行非保本理財產品存續余額為3.64萬億元，同比增長1.83%，市場占比16.50%；農村金融機構非保本理財產品存續余額為0.95萬億元，同比下降9.64%，市場占比4.32%（見表 1）。

　　銀行理財以個人類產品為主。截至2018年底，面向個人投資者發行的一般個人類、高資產凈值類與私人銀行類非保本理財產品存續余額為19.16萬億元，占全部非保本理財產品存續余額的86.93%。其中，一般個人類產品存續余額為13.84萬億元，占全部非保本理財產品存續余額的62.76%；高資產凈值類產品存續余額為3.07萬億元，占全部非保本理財產品存續余額的13.91%；私人銀行類產品存續余額為2.26萬億元，占全部非保本理財產品存續余額的10.26%。另外，機構專屬類產品存續余額為1.78萬億元，占全部非保本理財產品存續余額的8.09%（見表 2）。

　　同業理財規模與占比持續“雙降” 。自2017年高點以來，同業理財規模和占比連續22個月環比“雙降”。截至2018年底，全市場金融同業類產品存續余額1.22 萬億元，同比減少2.04萬億元，降幅為62.57%；占全部理財產品存續余額的3.80%，同比下降7.21個百分點，表明“資金空轉”現象明顯減少。 （見圖2）

　　開放式產品募集資金占比較高 。2018年，全國共有439家銀行業金融機構發行了非保本理財產品，累計募集資金118.10萬億元（包含開放式非保本理財產品在2018年所有開放周期內的累計申購金額，下同）。其中，開放式產品全年累計募集資金100.19萬億元，占非保本理財產品募集總金額的84.83%，占比同比上升7.07個百分點；封閉式產品全年累計募集資金17.91萬億元，占非保本理財產品募集總金額的15.17%。

　　新發行封閉式理財產品平均期限增加。 2018年，新發行封閉式非保本理財產品加權平均期限為161天，同比增加約20天。期限在3 個月（含）以下的封閉式非保本理財產品余額為0.66 萬億元，不足4月末“資管新規”發布時規模的半，占非保本理財產品余額的3%，較4月末6.17%的占比下降3.17個百分點。

　　面向個人投資者發行的產品募集資金占比約80% 。2018 年，面向個人投資者發行的一般個人類、高資產凈值類與私人銀行類非保本理財產品募集資金92.72萬億元，占全部非保本理財產品募集資金的 78.51%。另外，機構專屬類產品累計募集資金19.86萬億元，占全部非保本理財產品募集金額的16.81%；金融同業類產品累計募集資金5.52萬億元，占全部非保本理財產品募集金額的4.68%（見表 3）。

　　新發行理財產品以中低風險產品為主。從產品風險等級來看，2018年，風險等級為“二級（中低）”及以下的非保本理財產品募集資金98.45萬億元，占比為83.37%；風險等級為“四級（中高）”和“五級（高）”的非保本理財產品募集資金0.20萬億元，占比為0.17%（見表 4）。

　　債券等標準化資產是理財資金配置的主要資產。截至2018年底，非保本理財資金投向存款、債券及貨幣市場工具的余額占非保本理財產品投資余額的65.70%。其中，債券資產配置比例為53.35%。（見圖 3）

　　國債、地方政府債、央票、政府支持機構債券和政策性金融債占非保本理財投資資產余額的8.29%；商業性金融債、同業存單、企業債券、公司債券、企業債務融資工具、資產支持證券和外國債券占非保本理財投資資產余額的45.06%。

　　從收益情況看，2018年，非保本理財產品累計兌付客戶收益10566億元。其中，個人類產品累計兌付客戶收益8403億元，占全部非保本理財產品累計兌付客戶收益的78.08%；分機構類型來看，國有大型銀行累計兌付客戶收益3628億元，占比34.34%；全國性股份制銀行累計兌付客戶收益4309億元，占比40.78%。 2018 年，封閉式非保本產品按募集資金額加權平均兌付客戶年化收益率為4.97%，同比上升約80個基點。（見圖 4）

　　由于2017年市場利率上行幅度較大，而其中部分產品于2018 年到期，導致2018年上半年封閉式非保本理財產品兌付客戶收益率上升。2018年8月以來，封閉式非保本理財產品兌付客戶收益率持續下降，其中月度加權平均兌付客戶收益率連續5個月環比下降。

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