工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金“魔咒”：業(yè)績虧損持續(xù)加劇、五任基金經(jīng)理走馬上任

　　洪小棠

　　在2018年股票市場表現(xiàn)慘淡狀況下，一些股票型基金“受傷”慘重，工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金或許就是“最受傷”的那一只。

　　經(jīng)濟觀察報記者發(fā)現(xiàn)，從2015年6月成立以來，該基金先后經(jīng)歷了五位基金經(jīng)理，不但未能讓該產(chǎn)品賺到1分錢，并且在多個維度的同類基金中業(yè)績墊底。

　　工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金的“慘狀”并非工銀瑞信基金管理有限公司（下稱工銀瑞信）孤例。在工銀瑞信的23只（A/C分開計算）股票型基金中，多達16只凈值在1元以下的占比近7成；而有分析人士認為，工銀瑞信憑借2015年牛市做大管理規(guī)模，但在牛市“頂點”密集發(fā)行多只基金，是其如今業(yè)績滑鐵盧的重要原因。

　　“最受傷”基金

　　工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金“很受傷”。

　　根據(jù)wind數(shù)據(jù)，在所有主動股票型基金中，工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金處于“墊底”水平，截止1月9日單位凈值僅為0.26元，期間并未有分紅造成的凈值下跌。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會在2018年的基金評選中表示，公募產(chǎn)品至少需要基于3年業(yè)績表現(xiàn)的長期投資和長期評價結(jié)果來證明自身能力。

　　那么，該基金近3年來業(yè)績表現(xiàn)又是如何呢？

　　對比同類基金平均收益率、滬深300指數(shù)以及該基金的業(yè)績基準可以看出，該基金仍大幅跑輸上述標準。

　　具體來看，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，近三年以來，普通股票型基金平均收益率為-10.09%、滬深300指數(shù)的回報率為-8.59%以及該基金的業(yè)績基準為-13.77%，而該基金近3年來的回報則為-54.69%。

　　事實上，工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金自成立以來，其收益率為-74%，基金資產(chǎn)凈值26.33億。而根據(jù)2018年中報顯示，基金份額持有人戶數(shù)為19萬戶。

　　一邊是巨額的投資虧損，另一邊卻是居高不下的管理費。

　　據(jù)2018年中報顯示，工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金在當期的投資共計虧損5.22億元，但管理費按照股票型基金1.5%收取來算，當期共計收取管理費3060萬。

　　拉長時間來看，記者根據(jù)此前披露的中報、年報統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自該基金成立以來至2018年年中，投資造成的虧損達141.81億元，而管理費共收取了4.47億元，占比3.1%。而按照規(guī)定，管理費從基金資產(chǎn)中收取，也意味著實際上投資者損失的更多。

　　業(yè)績墊底

　　根據(jù)公開資料顯示，工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金于2015年6月3日開始募集，兩天后，基金便火速募集了197.33億元，提前結(jié)束募集并正式成立。

　　然而，僅在10天之后的6月15日，隨著滬指狂瀉103點，“股災(zāi)”模式正式開啟。不幸的是，該基金的建倉期剛好落在了上一輪牛市的頂點位置。

　　不出意料，基金成立三個月后，9月4日，其凈值就遭遇了腰斬，跌幅超50%，同期上證綜指跌幅已達到31.48%。

　　建倉期恰逢股市震蕩帶來的千股跌停，這是工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金遭遇到的客觀現(xiàn)實。

　　但記者根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計了6月15日之前3個月內(nèi)成立的共計36只普通股票型基金后發(fā)現(xiàn)，該基金仍然墊底，雖然36只基金的平均復(fù)權(quán)單位凈值僅在0.72元，但工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加仍“穩(wěn)居”業(yè)績倒數(shù)第一。

　　而在“熔斷底”后，A股在2016-2017年的小牛市中恢復(fù)的元氣，也未成為該基金反攻的機會。

　　同時，作為國內(nèi)首只“互聯(lián)網(wǎng)+”的主題基金，和其他“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的基金相比又如何呢？

　　記者根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，名稱中帶有“互聯(lián)網(wǎng)”的基金共計6只，除了鵬華滬港深互聯(lián)網(wǎng)基金外，其余5只基金均與工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加差不多同時期成立。

　　截止目前，業(yè)績最好的為2015年8月4日成立的國泰互聯(lián)網(wǎng)+基金，成立以來收益率達40.07%，復(fù)權(quán)單位凈值1.40元。而工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金業(yè)績依舊墊底，跌幅最大。

　　不過工銀瑞信基金并未失去信心。工銀瑞信基金相關(guān)負責人表示，工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金目前布局在自主可控的計算器、新能源汽車電池及設(shè)備、5G通訊及電子，大眾消費品、光伏行業(yè)以及部分制造業(yè)的細分龍頭，“2019年及長期的成長性相對明確，市值有機會反應(yīng)，使凈值在總體經(jīng)濟下行周期，不致大幅下跌，長期有機會正成長。”

　　5位經(jīng)理的“連環(huán)虧”

　　在工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金運行逾3年半的時間里，共經(jīng)歷了5位基金經(jīng)理，他們分別為劉天任、王爍杰、單文、黃安樂和張繼圣。這5位基金經(jīng)理均未抵御過“墊底”魔咒，該基金仍未能止住下跌趨勢。

　　僅有一天，也就是剛剛成立不久的6月12日，該基金單位凈值一度到了1.015元，但扣除申贖費等費用后，投資者還是虧錢狀態(tài)。且彼時該基金尚處建倉期不能贖回，贖回起始日為2015年7月6日。

　　基金成立初期，管理工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加的基金經(jīng)理為劉天任和王爍杰，當時工銀瑞信宣傳中也把他們稱為“天王組合”。

　　事與愿違的是，兩位基金經(jīng)理在基金成立的三個月后，凈值遭遇腰斬，跌幅超50%，兩位“天王”基金經(jīng)理那段時間就為這只基金虧掉了近100億元。

　　隨后，雙“天王”基金經(jīng)理卸任，單文接管，在基金經(jīng)理單文掌舵的2年多時間里（期間1年多與黃安樂共同管理），該基金不但未能扭虧為盈，反而讓這只基金的跌幅繼續(xù)擴大。

　　單文管理期間，工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加跌幅為35.54%，同期滬深300上漲9.32%，同期互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)下跌11.48%。

　　2017年4月，黃安樂開始與單文共同管理，直至去年8月，單文因公司安排不再管理工銀互聯(lián)網(wǎng)加。

　　與此前不同，去年12月，基金經(jīng)理張繼圣開始接管該基金，與黃安樂共同管理該基金。張繼圣先后在友邦證券投資信托股份有限公司擔任分析師，統(tǒng)一證券投資信托股份有限公司擔任分析師、專業(yè)副總，證券從業(yè)年限21年。

　　但值得一提的是，張繼圣是臺灣人，此前履歷顯示其供職均屬臺灣機構(gòu)。然而，臺灣市場與內(nèi)地資本市場會否存在一定差異，也被業(yè)內(nèi)所關(guān)注。“和A股相比，臺灣市場并不大。”北京一家券商基金分析師表示，“讓一個從未實操內(nèi)地資本市場的基金經(jīng)理來執(zhí)掌這只規(guī)模如此大的基金，無法理解這種安排。”

　　工銀瑞信相關(guān)負責人對記者回應(yīng)表示，張繼圣有21年證券從業(yè)經(jīng)驗，兼具A股市場以及臺灣、香港、美國等地股市投資經(jīng)驗。

　　對于人才考核，工銀瑞信同時表示，其外部投研人員招募時，會用多維度的選拔手段篩選投資經(jīng)理和研究員，以確保夠公司投資業(yè)績的穩(wěn)定。

　　牛市規(guī)模是與非

　　業(yè)績難堪的不僅只是工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金，在工銀瑞信1月2日發(fā)布的股票型基金資產(chǎn)凈值公告中，截止去年12月31日，共有23只（A/C分開計算）股票型基金中，有16只股票型基金單位凈值在1元以下，占比近7成。

　　統(tǒng)計中，除了工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金外，工銀創(chuàng)新動力股票基金單位凈值僅為0.47元，業(yè)績排名倒數(shù)第二。此外，單位凈值在0.6元以下的基金有6只，占工銀瑞信全部股票型基金的26%。

　　事實上，作為行業(yè)內(nèi)體量首屈一指的銀行系基金公司，憑借發(fā)行渠道的優(yōu)勢，工銀瑞信2019年的非貨幣基金規(guī)模達1333億元，排名第10位。

　　從工銀瑞信基金歷年的規(guī)模變化可以看出，2014年-2015年是其規(guī)模實現(xiàn)跨越式爆發(fā)的關(guān)鍵之年，非貨幣基金規(guī)模從2014年末的700億元翻倍至2015年末的1511億元。其中，股票型基金的規(guī)模從160億元飆升至456億元，大增296億元，翻了近3倍。

　　而在這牛市的大發(fā)展中，工銀瑞信迎合市場上漲情緒，僅在2015年6月15日“股災(zāi)”前的不到6個月時間里，新發(fā)行股票型基金9只，統(tǒng)一截止至2015年底的規(guī)模統(tǒng)計計算，合計規(guī)模272億元，占2015年全年增加規(guī)模的91.8%。

　　對此，前述分析師表示：“工銀瑞信的規(guī)模成長得益于牛市，但在市場情緒高點時，公募機構(gòu)應(yīng)當保持冷靜和獨立，雖然那時基金發(fā)行募集更容易，有利于基金公司擴大規(guī)模，但也要在擇時上充分考慮投資者的利益。”

　　但是，工銀瑞信對于把握A股的趨勢性機會似乎仍有信心。“2019年因全球乃至于中國ISM制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)金融危機后最大降幅，使經(jīng)濟進入調(diào)期，就資本市場來看，央行19年1月第一次宣布分兩次降準100個BP，利率下行、資金變寬環(huán)境有利于A股政策主題型的投資機會。”工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加基金基金經(jīng)理張繼圣表示，“但國內(nèi)企業(yè)盈利下行仍是制約股市的重要因素，期待盈利增速出現(xiàn)見底跡象，A股市場出現(xiàn)趨勢性機會。”

責任編輯：張國帥