九鼎系陷債務危局 頻頻甩賣資產清倉減持

　　來源：投資者報

　　私募拋售股票，集團甩賣資產，九鼎投資缺錢窘境被暴露無遺。對于PE業務已急遽縮水的九鼎而言，2019年處境或許更加艱難

　　投資者網 謝瑩潔

　　為了順利過冬，曾經的明星私募九鼎投資幾乎不惜代價。繼2018年減持十余家上市公司后，九鼎的套現步伐仍未停止。新年伊始，九鼎投資瞄準了剛剛解禁的新疆火炬，短期內清倉減持之舉引來了上交所的火速問詢。

　　對于九鼎投資而言，清倉減持已是家常便飯，解禁前后減持也成為慣常動作。頻繁賣賣賣昭示著大股東高居不下的資金壓力，其三季報顯示，九鼎集團總負債已高達651.53億元，僅短期負債就有364.99億元。

　　私募拋售股票

　　1月3日晚，新疆火炬公告稱，因自身資金需求，大股東九鼎投資旗下的七個機構擬清倉減持共計不超過2432萬股，九鼎投資此次套現金額將超4.8億元。

　　剛解除限售即宣布減持，這波操作迅速引發監管關注。上交所當晚下發的問詢函要求新疆火炬相關股東說明，擬在短期內減持其所持全部股份的主要考慮，核實相關股東在IPO前投資上市公司時是否已有明確的退出安排，以及本次減持計劃與該退出安排是否一致；是否考慮了短期內完成減持計劃的實際可行性等。

　　對于九鼎投資而言，清倉減持已不再是新聞。2018年以來，已有包括新天然氣、歐普康視、博士眼鏡、惠達衛浴、誠意藥業、江山歐派、金能科技、絕味食品、榮泰健康、中旗股份在內的10多家上市公司，進入其“清倉處理”大名單。

　　正如九鼎投資趕在新疆火炬限售股解禁前夕套現離場，上述公司所公布的九鼎投資減持計劃公告日與其所持有股份限售解禁日大多吻合。不過其中也存在例外，針對惠達衛浴、絕味食品項目，九鼎投資在所持股份尚未解禁之前就提前披露清倉式減持計劃。減持給九鼎投資帶來的受益不菲，如絕味食品浮盈超過9億元。

　　九鼎投資為何著急套現？有市場人士分析認為，公司IPO前入股成本低，盡早退出可鎖定收益，其認為二級市場還存在一定調整空間，想及時獲利。另外，公司本身資金或存在一定壓力，有回籠的需要。

　　集團甩賣資產

　　不可否認的是，九鼎系的確面臨著前所未有的資金壓力。就在12月27日，九鼎集團拋出215億港元轉讓子公司富通保險的公告，接盤方是周大福旗下股權投資公司Earning Star。九鼎在公告中的測算，如果公司將本次交易收回資金的全部用于歸還負債，則公司總部視角的資產負債率幾乎降至為0%。

　　縱觀九鼎集團近幾年投資版圖擴張，富通保險可謂是耗時耗資均最大的一筆投資。公開資料信息顯示，九鼎集團于2015年8月全資收購香港富通保險，總共耗資近155億港元，本次交易，公司取得的投資收益約60億港元。

　　而在此之前，九鼎集團曾籌劃將九州證券買給山東高速集團，不過這筆交易目前尚未有進一步進展。九鼎系究竟遭遇了怎樣的困境？目前只能靠賣資產、減持股票自救了么？如果2019年IPO環境惡劣依舊，公司及大股東又將如何應對？1月3日，投資者網就上述問題采訪九鼎投資董秘易凌杰、證券事務代表黃亞偉，向其發去采訪函，截至發稿仍未收到任何回復。

　　九鼎投資面臨的另一層困境在于，主攻PE領域的上市公司，自身股價卻陷入承壓窘境。2015年年末，九鼎投資股價曾被爆炒至77.58元/股，而今股價僅24.23元/股，三年多以來總市值減少超過200億元。大股東九鼎集團停牌三年后情況也不理想，市值從復牌前超千億縮水到目前僅百億。

　　更為棘手的是，九鼎系的PE業務在急遽縮水。九鼎集團半年報顯示，保險業務占據了營業總收入的八成以上，這一情況在三季報中有所緩解。2018年前三季度，九鼎集團實現營業總收入72.63億元，其中33.6億元已賺保費貢獻了近半數收入；歸屬于母公司股東凈利潤為2.92億元，較上年同期減少了58.12%。

　　而PE業務后勁不足、業績下滑的背后是九鼎集團缺錢的窘況。三季報顯示，其財務費用從前一年同期的0.71億元增長超過7倍至5.74億元，總資產從年初的991.55億元縮水至882.11億元，總負債已高達651.53億元，其中短期負債高達364.99億元。

　　為了緩解資金壓力，大規模減持儼然成了九鼎系獲取口糧的主要來源，2018年以來，九鼎投資已減持十余家公司，理由多為“資金需求”。密集減持后，九鼎投資的余糧已不多，相關數據顯示，九鼎系持有16家上市公司股權，合計持股市值超過30億元。其中，九鼎投資持有的雅克科技、盤龍藥業、華菱精工、博士眼鏡股份為受限流通A股。

　　哪家上市公司是九鼎系的下一個目標？回籠的巨額資金將用向何處？九鼎將如何度過PE寒冬？投資者網將持續關注。

責任編輯：李鋒