工業(yè)品價格保險迎“首秀”

　　中國證券報

　　□本報記者 馬爽 

　　在國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”試點項目漸次展開并順利運行三年之際，工業(yè)品價格波動保險也迎來了“首秀”——鐵礦石“保險+期貨”項目合作框架協(xié)議順利簽署，期貨市場服務實體經(jīng)濟再添新手段。

　　該項目中的永安期貨、人保財險均在大商所的支持推動下，運營農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”試點項目多年，經(jīng)驗豐富，而業(yè)內(nèi)人士向記者表示，本次啟動研究的首個工業(yè)品鐵礦石“期貨+保險”模式，希望通過基本上完全復制農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”的模式，用現(xiàn)有經(jīng)驗來探索新路；通過這種模式，為一些大型央企、國企間接參與衍生品市場掃清障礙，應用金融工具更好地服務民營企業(yè)、中小企業(yè)，進一步豐富企業(yè)規(guī)避價格波動風險的手段，推動跨界金融服務實體經(jīng)濟再“邁步”。

　　工業(yè)品價格保險研究落地

　　12月14日，由人保財險主辦的“2018‘保險+期貨’產(chǎn)業(yè)論壇”在北京舉行。會上，發(fā)布了首個工業(yè)品鐵礦石“期貨+保險”價格保險的設計框架，來自人保財險北京市分公司、永安期貨、燕山鋼鐵的相關負責人在會上簽訂“鐵礦石‘保險+期貨’合作框架協(xié)議”，共同開啟了財產(chǎn)保險探索創(chuàng)新的新征程。

　　人保財險是參與大商所“保險+期貨”試點項目個數(shù)最多、規(guī)模最大的保險公司，對“保險+期貨”模式的運作流程、要點把控有著全面透徹的掌握，豐富的試點經(jīng)驗為此次鐵礦石期貨價格保險研究奠定了堅實的實踐基礎。作為服務“保險+期貨”項目的“老熟人”——人保財險北京分公司的業(yè)務團隊是業(yè)內(nèi)第一批農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”的參與者，自三年前，人保財險與新湖期貨在大商所的支持下開展全國首例農(nóng)產(chǎn)品價格保險之后，他們便常年在一線地區(qū)奔波，對農(nóng)戶、農(nóng)場主、企業(yè)等各方的避險需求“了如指掌”。

　　“像玉米、大豆、棉花、橡膠、雞蛋這類農(nóng)產(chǎn)品‘保險+期貨’項目推出的初衷一樣，實體企業(yè)在工業(yè)品市場也遇到同樣的困境，比如人才成本增加、土地勞動力成本增加以及國際競爭的日益嚴重等風險。除此之外，工業(yè)品還面臨運輸、倉儲、貿(mào)易過程中的價格波動風險。因此，在與期貨公司、企業(yè)接觸過程中了解到，市場對工業(yè)品價格波動保險產(chǎn)品需求非常迫切。”人保財險北京分公司的王振道出了啟動工業(yè)品價格保險研究的初衷。

　　這與燕山鋼鐵簽約代表北京燕鋼鋼鐵有限公司總經(jīng)理助理胡波的說法不謀而合。“近年來，燕鋼鋼鐵和期貨市場的關系日趨緊密，但也面臨著由于缺乏期貨專業(yè)人士而造成的企業(yè)參與期貨市場套保程度不高的困境。”胡波在接受中國證券報記者采訪時表示，對于鋼鐵企業(yè)來說，本質(zhì)還是產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，所以在培養(yǎng)期貨專業(yè)人才方面能力較弱。

　　唐山燕山鋼鐵有限公司成立于2002年7月8日，到2015年已形成年產(chǎn)1017.74萬噸鐵、1008.65萬噸鋼、700.6萬噸板材的生產(chǎn)規(guī)模，實現(xiàn)年產(chǎn)值近240億元，年利稅7億元，企業(yè)固定資產(chǎn)達到148億元，躍入國內(nèi)領先企業(yè)。

　　“此次參與開發(fā)工業(yè)品鐵礦石‘保險+期貨’模式，對于燕鋼鋼鐵來說，是在原來傳統(tǒng)現(xiàn)貨貿(mào)易和期現(xiàn)套保模式上的一種創(chuàng)新，同時也是將期權(quán)和價格保險引入日常業(yè)務中的一次全新嘗試，在新工具和新模式的突破上，希望可以借此契機，進一步完善企業(yè)內(nèi)部對衍生品工具的應用。”胡波說，對于鋼廠來說，鐵礦石“保險+期貨”模式試點研究更多將由保險公司和期貨公司進行操作，鋼廠實際上僅僅需要關注好自身風險點，就能夠規(guī)避鐵礦石價格下跌的風險，可以很好地解決鋼廠在期貨專業(yè)人才方面的困難。

　　而在談及緣何選擇鐵礦石品種作為首個工業(yè)品試點研究品種時王振表示，“鐵礦石品種除了因其自身需求較大等先天優(yōu)勢外，今年5月已經(jīng)開始引入境外投資者交易，流動性良好。”除了實體企業(yè)尤其是中小型企業(yè)的實際需求推動工業(yè)品價格保險推出之外，全國金融工作會議、十九大報告中均有提及“金融為實體經(jīng)濟服務”“深化金融體制改革，增強金融服務實體經(jīng)濟能力”，這也給予項目各方開發(fā)工業(yè)品價格保險產(chǎn)品的政策支持。

　　模式復制農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”

　　可以說，鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈實體企業(yè)每時每刻都面臨著價格波動風險，即使是通過傳統(tǒng)的套保或期貨交易方式，也很難完全鎖住風險敞口，而保險恰恰針對價格朝著不利方向波動的情況為其進行賠付保障。從產(chǎn)品開發(fā)模式上看，鐵礦石“保險+期貨”模式將與連續(xù)運行三年的農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”機制一樣，以鐵礦石期貨價格為承保和理賠依據(jù)，向企業(yè)提供鐵礦石價格相關保險產(chǎn)品，保障企業(yè)采購、運輸、儲存或銷售過程中存在的價格波動風險。保險公司通過向期貨公司購買場外期權(quán)，將賠付風險轉(zhuǎn)移到期貨市場上去，期貨市場最終承擔了“再保險”的角色，為企業(yè)提供了價格風險管理工具。按照財產(chǎn)保險的損失補償原則，將期貨投機、套利兩種風險行為完全排除在外。

　　工業(yè)品價格保險具有哪些優(yōu)勢呢？

　　“對比場外期權(quán)模式，工業(yè)品價格保險具有財務合規(guī)經(jīng)營操作、豐富和完善金融衍生品服務實體經(jīng)濟的能力、強強聯(lián)合提升品牌價值等優(yōu)勢。”王振表示，這一模式還可以實現(xiàn)在線投保和在線理賠，為實體企業(yè)節(jié)約時間成本、人工成本。

　　在永安資本總經(jīng)理助理蔣寒立看來，鐵礦石“保險+期貨”模式，首先，可以解決國企、央企參與衍生品市場的難題。在國內(nèi)，目前一些國企、央企在參與衍生品風險管理時有很多限制，但通過保險方式，這個問題就可以迎刃而解。其次，它可以解決企業(yè)經(jīng)營的實際問題，降低經(jīng)營成本。第三，實體企業(yè)通過期貨公司風險管理子公司進行衍生品風險管理時，如果保險公司能參與進來，將緩解實體企業(yè)對履約的擔憂。第四，在衍生融資上，可以與銀行的融資業(yè)務對接起來，幫助實體企業(yè)解決融資方面難題。

　　金融服務實體踏上新征程

　　人保財險北京分公司副總經(jīng)理盧燕在致辭中表示，在歷時四年的“保險+期貨”業(yè)務開展過程中，工業(yè)品產(chǎn)業(yè)客戶也不斷向保險公司提出價格風險管理的需求。秉承保險服務實體經(jīng)濟的理念，人保財險北京分公司積極探索財產(chǎn)類“保險+期貨”產(chǎn)品，開拓服務實體經(jīng)濟新模式，從“保險+期貨+訂單”到“保險+期貨+訂單+產(chǎn)業(yè)鏈金融”，從農(nóng)產(chǎn)品價格保險到工業(yè)品價格保險，人保財險將持續(xù)推動創(chuàng)新，抓實抓牢服務農(nóng)業(yè)、服務實體經(jīng)濟的發(fā)展未來。此外，王振還希望在工業(yè)品價格波動保險模式的探索中，政策層面和監(jiān)管部門進一步出臺指引，給予更多的工作指導。目前又有農(nóng)產(chǎn)品價格保險可以借鑒，希望能夠把這一類業(yè)務作為試點項目進行推廣，以便在未來可以更有效地服務實體企業(yè)。

　　“雖然目前才走出了第一步，但這是一種有益的探索，如何才能夠更好地服務實體企業(yè)。正如當年推出首單農(nóng)產(chǎn)品‘保險+期貨’一樣，盡管心里沒底兒，但在交易所、期貨公司、保險公司等多方的支持下進行了有益的嘗試，截至目前這一項目已遍地開花，不僅涵蓋的品種多元化，而且規(guī)模也呈現(xiàn)幾何倍的增長，相信工業(yè)品‘保險+期貨’項目前景也會非常遼闊。”蔣寒立表示。

責任編輯：牛鵬飛