經濟日報-中國經濟網北京9月27日訊（記者溫濟聰）今日晨間，全球第二大指數公司富時羅素（FTSE）正式宣布，將A股納入其全球股票指數系列，分類為“次級新興市場”，并于2019年6月開始實施。預計“入富”初始增量資金達千億元人民幣。

　　資本市場國際化步伐將進一步邁開

　　公告顯示，A股的25%可投資比重將被納入到指數中，分三步完成納入過程，其中2019年6月納入20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%。初步預計，第一階段納入流程完成后，A股在富時羅素新興市場指數中的權重占比為5.5%。

　　富時羅素CEO Mark Makepeace表示，很高興地宣布A股市場將從2019年6月納入其指數系列。另外，中國政府債券也被納入觀察名單。作為世界第二大經濟體，中國一直以來持續向國際投資者展示開放市場相關改革，而富時羅素是中國大陸首個國際指數提供商。未來，我們將繼續與全球客戶合作，提供基準和分析解決方案，以促進其在該地區的股權和固定收益投資。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍在接受《經濟日報》記者采訪時表示，“入富”意味著國際上對A股更加認可，資本市場國際化步伐將進一步邁開；機構指數進行組合投資，主動投資購買相應成分股；對資本賬戶的開放和人民幣國際化均有促進作用。

　　“不過，對于監管，A股應該提升開放度，要有國際性監管；而對于跨境資本的流動，外匯市場的交易都會帶來挑戰。” 趙錫軍直言。

　　富時羅素相關負責人表示，自中國A股列入觀察名單以來，富時羅素評估了中國通過合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）等市場改革措施，這些改革措施持續改善全球投資者準入。通過這些改進，A股現在符合富時新興指數的分類要求。

　　經濟日報記者從上交所獲悉，今日（9月27日）下午3點30分，富時羅素在上交所交易大廳舉行一場發布會，名為“富時羅素2018年對中國A股評估結果新聞發布會暨研討會”。按照擬定議程，中國證監會副主席方星海將出席會議并致辭。屆時，富時羅素CEO麥思平(Mark Makepeace)、上交所領導、深交所領導等也將發表演講。會中，麥思平(Mark Makepeace)將會接受記者提問采訪。

　　短期將帶來千億元增量資金

　　國盛證券分析師張倩婷表示，據富時羅素估計，跟蹤全球指數和全球新興市場指數的被動基金中，約有40%以富時羅素指數體系為基準，60%以MSCI指數體系為基準，即追蹤富時全球和新興市場指數的資金總規模小于MSCI。而根據此前富時羅素公司CEO的表態，其對中國A股的權重可能高于明晟公司。綜合以上兩點，預計短期內納入富時指數為A股市場帶來的增量資金與MSCI大體相當，在千億人民幣左右。

　　“A股外資配置比例提升是大勢所趨，短期則有望為修復行情提供增量資金。” 張倩婷表示，對外開放背景下，未來外資配置A股比例仍有很大提升空間，目前A股外資占比僅為2.6%，遠低于日本、韓國、中國臺灣等境外市場，國際資金仍在“水往低處流”；經過前期調整，A股估值已處于底部區域，在國際比較中也處于較低水平，從股息率、股權風險溢價等指標來看，對長線資金已有明顯配置價值，疊加近期穩匯率、穩信用政策逐步落地，外資增配動力有望階段性增強；長期來看，外資對A股市場的影響力和定價權將進一步增強，尤其對以大消費為代表的白馬龍頭。短期則有望為修復行情提供增量資金。

　　“以MSCI為鑒，納入MSCI后A股整體表現較好，大盤優于小盤。” 廣發證券分析師戴康表示，A股納入MSCI宣布后，A股整體表現較好。2017年6月21日宣布后一周、一個月和三個月，上證綜指上漲了0.5%、2.6%和6.4%。風格方面，宣布后大小盤風格指數進一步分化，大盤風格優于小盤風格持續演繹。

　　戴康認為，A股納入富時指數，預計給A股帶來的短期資金流約為120億美元，與納入MSCI相當。這將強化外資流入A股的趨勢，以龍為首風格將持續演繹。1）追蹤富時環球及新興市場指數的基金規模小于追蹤MSCI指數的基金規模。2）但預計A股在富時環球及新興市場指數中的權重高于MSCI。

　　帶來哪些投資機會？

　　A股納入FTSE國際指數，短期有望提振市場情緒，并帶來增量外資。

　　華泰證券分析師曾巖認為，A股納入富時羅素國際指數，將帶來三大維度利好：一是市場情緒維度，短期內或將提振市場情緒，提升A股市場的風險偏好；二是資金面維度，A股納入富時羅素將帶來潛在增量海外資金，除潛在外資，還包括國內新成立的跟蹤富時羅素指數基金；三是投資生態維度，A股納入富時羅素國際指數是A股國際化進程中的重要一步，進一步推動國內資本市場與國際資本市場接軌，吸引更多的海外投資者尤其是海外機構投資者進入A股，有利于改善國內股票市場投資者結構和投資生態。

　　曾巖認為，可能納入富時羅素國際指數的標的主要集中在金融、醫藥、食品飲料等。　　從富時全球納入A股指數和富時新興市場納入A股指數（過渡性指數）的成分股看，A股標的主要集中在金融、醫藥、食品飲料、電子和地產等板塊。富時羅素國際指數納入股票時還需考慮投資因子，A股的納入投資因子為0.152。從富時全球納入A股指數的A股成分股看（截至2018.9.4），流通股市值權重靠前的行業為銀行（11.78%）、非銀行金融（8.22%）、醫藥（7.85%），食品飲料（6.63%）、電子（5.32%）、房地產（5.10%）。

　　中泰證券分析師戴志鋒認為，銀行股是重要配置對象，主動配置2018年呈上升趨勢。MSCI成分股中銀行股流通市值占比總市值達27.9%，在所有行業中占比最高。外資對銀行股的主動配置在2018年呈現了上升趨勢（數據剔除了銀行股的戰略投資者）。從個股配置對象上看，除去老三家城商行的戰略投資者，近年QFII積極參與了銀行股的打新以及2018年在部分銀行個股呈現了配置力度加大的趨勢。

　　新聞多一點：多次“闖關”終成功

　　2015年5月26日，富時羅素宣布將啟動將A股納入富時全球股票指數體系的過渡計劃。富時羅素專門為A股設計了相應的臨時過渡指數，包括富時新興市場含A股指數、富時環球含A股指數等。

　　2016年，中國首次申請加入富時羅素指數，但富時羅素擔心A股市場干預問題而予以拒絕。

　　2017年，富時羅素再次將A股拒絕。

　　2018年3月，富時羅素公布的富時全球股票指數體系觀察名單的3個國家中包括中國。

　　2018年9月，富時羅素在年度討論會上正式宣布將中國A股納入其指數體系，分類為“次級新興市場”。

　　（本文僅供參考，不構成投資建議）